Rendimenti obbligazionari in forte rialzo. Il Btp decennale torna sopra il 3,5%, confermato dal T-bond americano oltre il 4,5%. Spread Btp-Bund in lieve allargamento, poco sopra 110 punti.
"Una vincitrice del mercato primario delle obbligazioni governative europee nel mese di gennaio è stata la Grecia, con un'emissione da 4 miliardi di euro superiore di 10 volte alla richiesta di sottoscrizione", sottolinea Neil Mehta, Portfolio Manager, Investment Grade di Rbc BlueBay.
Il ritorno allo status di investment grade nel 2023 e un premier che di recente si è lamentato del fatto che "la Germania deve darsi una regolata" dimostrano, secondo l'esperto, la ritrovata fiducia della Grecia tra i potenti d'Europa.
"Quando abbiamo incontrato i funzionari greci alla fine del 2022, si sono stupiti del fatto che i titoli di Stato locali fossero scambiati con un differenziale di 50 punti base rispetto ai Btp italiani di pari scadenza. Ora, data la traiettoria economica e fiscale della Grecia, unita a una certa carenza, gli stessi funzionari ci hanno detto che non c'è motivo per cui i titoli di Stato greci non debbano essere equiparati ai titoli governativi portoghesi, con spread più ristretti di circa 40 pb", conclude Mehta.
