Rendimenti in calo, si attende la Bce

I rendimenti dei titoli di Stato trattano in calo mentre si avvicina la riunione della Bce di giovedì in cui, secondo le attese, dovrebbe tagliare i tassi d’interesse. Il costo di finanziamento del Btp decennale è al 3,84% e il rendimento del Bund decennale è sceso di 6 punti base al 2,52%, con lo spread tra il decennale italiano e il decennale tedesco sulla soglia dei 132,7 punti base. Il rendimento del Treasury americano decennale è del 4,36% mentre quello biennale è del 4,78%.

Dopo un rialzo dei rendimenti nel mercato del debito dei primi mesi dell’anno, Rbc Capital Markets prevede movimenti più laterali nel corso dell'estate per l’assenza di condizioni per un rally. Sostiene inoltre che il costo di finanziamento del Bund decennale sarà al 2,35% entro la fine del terzo trimestre e al 2,2% a fine 2024. "Prevediamo che nei prossimi 3 mesi dominerà un ambiente di carry e ci piacciono i mercati degli spread e le posizioni short. Riteniamo inoltre che i tassi di inflazione neutrali siano destinati a salire rispetto ai livelli attuali, in particolare nel mercato dell'euro. Per il momento rimaniamo lunghi sui Treasury americani rispetto ai bond governativi dell'Eurozona, e abbiamo chiuso le posizioni sulla curva", concludono gli esperti. Dato l’andamento dell’inflazione, Rbc CM continua a vedere la Bce tagliare i tassi giovedì e complessivi 75 punti base di ribassi per il 2024, ma le aspettative sull'inflazione basate sui sondaggi e sul mercato non sono elevate e le delusioni potrebbero essere dietro l'angolo.

Sul fronte dei dati macro, il tasso di disoccupazione tedesca è rimasto invariato al 5,9% come da aspettative, con una variazione negativa mensile di 25 mila unità.