Rendimenti dei titoli di Stato in crescita

I rendimenti dei titoli di Stato dell'Eurozona di Stato dell'Eurozona continuano a salire, in scia ai prezzi del petrolio che alimentano i timori di inflazione, con il costo di finanziamento del Bund decennale che avanza di 3 punti base al 3,06%, in attesa della riunione della Banca centrale europea di giovedì. La Bce manterrà invariati i tassi di riferimento nella riunione di aprile, commenta Konstantin Veit, Portfolio Manager di Pimco. "Considerato l'elevato livello dei rischi sia per la crescita che per l'inflazione, è probabile che i policymaker ritengano opportuno attendere la prossima serie di proiezioni degli esperti della Bce, prevista per giugno, prima di apportare eventuali modifiche alla politica monetaria", dichiara l'esperto.

Le prospettive sull'inflazione e la dinamica salariale

L'aumento dei prezzi energetici ha spinto al rialzo l'inflazione headline, ma le pressioni sottostanti restano nel complesso coerenti con l'obiettivo di medio termine della Banca, mentre la dinamica salariale mostra i primi segnali di moderazione.

L'approccio data-dependent della banca centrale

Tuttavia, rispetto al periodo precedente al 2022, "la soglia per cui la Bce possa permettersi di guardare oltre una fase di inflazione superiore al target appare più elevata, riflettendo condizioni iniziali più tese e un approccio più prudente e data-dependent, che attribuisce un peso minore ai soli modelli macroeconomici», spiega Veit. (riproduzione riservata)