Dopo i dati molto deboli sull’occupazione USA pubblicati oggi, sul mercato obbligazionario europeo si assiste a una lieve correzione al rialzo dei rendimenti: il tasso del Bund sale a -0,36%, mentre lo spread Btp/Bund si allarga a 106 bp.
Nel dettaglio, il mercato del lavoro statunitense nei settori non agricoli ha registrato ad agosto un aumento di 235 mila unità, deludendo pienamente il consenso che prevedeva oltre il triplo dei posti (763 mila unità). Alla luce di questo debole risultato, sembra altamente improbabile che la Fed valuti un rallentamento nel ritmo degli acquisti di asset nel quadro del Qe pandemico nella prossima riunione di settembre. Se si aggiungono poi le dichiarazioni del vicepresidente Fed R. Clarida e del governatore C. Waller – secondo i quali solo la creazione 800.000 posti di lavoro al mese potrebbe agevolare l’annuncio del tapering entro fine anno – non restano dubbi sul posticipo delle politiche più aggressive.
Swissquote sostiene tuttavia che questi dati spingeranno l’azionario verso nuovi record: difatti, una politica accomodante più duratura da parte della Fed favorirà la liquidità a basso costo, alimentando così la corsa al rialzo degli stocks.
Dall’altro lato dell’Atlantico la Bce potrebbe invece annunciare un rallentamento degli acquisti im ambito Pepp già nella prossima riunione del 9 settembre, in virtù dei positivi dati macro nell’Eurozona e dei recenti commenti da parte di alcuni funzionari del board. La scelta – sostiene S. Galy di Nordea AM – non sarà facile, dal momento che porre fine al Qe pandemico a marzo 2022, nonostante la persistenza della pandemia, potrebbe rivelarsi una mossa azzardata, che restringerebbe le modalità di intervento a supporto dell’economia.
