Poco mosso in giornata lo spread Btp-Bund, in una giornata orfana di importanti mercati come quello inglese e Usa. Goldman Sachs in merito al Qe prevede che la Banca centrale europea rallenterà leggermente il ritmo di acquisto del Pepp nel terzo trimestre, considerate le prospettive macro più favorevoli e una riduzione delle emissioni sovrane durante l'estate. Il rendimento del Bund tedesco a 10 anni potrebbe avanzare per LBBW verso lo zero nelle prossime settimane, poichè una situazione di offerta sfavorevole continua nella zona euro a giugno potrebbe alimentare un sentiment negativo; e nella seconda metá dell'anno una serie di fattori potrebbe favorire una transizione verso un consolidamento piuttosto che verso una tendenza al rialzo sostenuta e dinamica dei rendimenti. Per LBBW il tasso di finanziamento del Bund si sposterà verso un range piú alto, tra circa -0,30% e 0% nei prossimi mesi. E picchi di rendimento in territorio positivo sono possibili. LBBW prevede che l'emissione lorda di titoli di Stato nell'Eurozona aumenterá a giugno dopo un ritmo leggermente piú lento a maggio rispetto a quanto previsto da LBBW. Per giugno si prevede un'emissione lorda di titoli di Stato di 123 miliardi di euro, fissando l'intervallo di obiettivi di emissione previsto tra 115 miliardi di euro e 130 miliardi di euro. Il volume lordo delle emissioni a maggio è stato di poco superiore ai 100 miliardi di euro, secondo i calcoli di LBBW. Esulando dalle stime degli analisti, gli operatori di mercato staranno molto attenti anche alle dinamiche dell’inflazione, sia negli Usa che a livello europeo; e le recenti performance dei titoli inflation linked sono un chiaro segnale che qualcosa sta cambiando.
