L'amministrazione Trump ha avviato un trend di deregolamentazione del settore finanziario che, in alcuni casi, "potrebbe migliorare la liquidità del mercato dei titoli del Tesoro e contribuire a facilitare la transizione verso un'offerta aggiuntiva di titoli con cedole. Una serie di requisiti patrimoniali che limitano alcune grandi banche include i requisiti patrimoniali basati sulla leva finanziaria", affermano Adam Marden, Portfolio Manager, Multi-Asset and Fixed Income, e Pranay Subedi, Associate Portfolio Manager, Fixed Income, di T. Rowe Price.
In particolare, spiegano gli esperti, "il coefficiente di leva finanziaria supplementare che si applica alle maggiori banche statunitensi, le quali sono anche importanti market maker per il debito del Tesoro, ha limitato le operazioni di queste banche sui titoli del Tesoro, imponendo loro di mantenere lo stesso livello di capitale in proporzione alle loro disponibilità in titoli del Tesoro e alle loro disponibilità in titoli più rischiosi. Ciò le ha rese meno disposte a mantenere i titoli del Tesoro disponibili per l'acquisto o la vendita nei loro bilanci, riducendo la liquidità del mercato e spingendo probabilmente al rialzo i rendimenti".
Alla fine di giugno, la Fed ha annunciato una proposta volta a ridurre l'ammontare di capitale che le banche sono tenute a detenere in proporzione al totale degli asset. "Sebbene tale misura continuerebbe a sottoporre i titoli del Tesoro agli stessi requisiti previsti per gli asset più rischiosi, renderebbe probabilmente le banche più disposte a contribuire a stabilizzare il mercato dei titoli del Tesoro in periodi di tensione sui mercati", proseguono gli esperti.
