Prysmian nel terzo trimestre sfiora i 600 milioni di utile e alza l’outlook 2025 su margini e cassa. Ma il titolo cade
Il gruppo dei cavi vede i ricavi salire a 5,03 miliardi (+9,2%) nel trimestre. L’ad Massimo Battaini: «è il migliore di sempre, porte aperte a nuovo m&a. Il dual listing ancora una possibilità». Sui nove mesi fatturato a 14,68 miliardi, ebitda adjusted a 1,77 miliardi e profitti a 1 miliardo
Prysmian chiude il terzo trimestre con i risultati «migliori di sempre». Il gruppo dei cavi italiano ha registrato una crescita organica dei ricavi del 9,2% a 5,03 miliardi e un utile netto di gruppo di 596 milioni, a fronte dei 173 milioni del terzo trimestre 2024. L’ebitda adjusted è passato da 540 a 644 milioni (+19,3%) con un margine complessivo ai prezzi standard dei metalli in miglioramento dal 13,8% al 14,8% anno su anno.
Allargando lo sguardo ai primi nove mesi dell’anno, Prysmian vede una crescita organica dei ricavi del 5,7% a 14,68 miliardi, l’ebitda adjusted passare da 1,4 a 1,77 miliardi (+26%) e l’utile netto lievitare del 77% da 575 milioni a 1,02 miliardi. In calo l’indebitamento finanziario netto da 5,04 a 4,3 miliardi dopo il consolidamento delle operazioni Encore Wire e Channell. La generazione di cassa cala del 12,3% da 979 a 859 milioni principalmente per la differente distribuzione dei flussi di Transmission nei trimestri.
Dati però accolti da vendite a Piazza Affari: il titolo, a circa un’ora dall’apertura, cede quasi il 5% scambiando intorno a 87 euro. Il 29 ottobre il titolo aveva chiuso ai massimi storici a 91,7 euro.
Il rialzo dell’outlook
A fronte dei risultati, Prysmian ha optato per un rialzo dell’outlook 2025, il secondo dell’anno. L’ebitda adjusted ora è previsto tra 2,375 e 2,425 miliardi (prima la forchetta era 2,3-2,375 miliardi) e il free cash flow tra 1,025 e 1,125 miliardi (in precedenza 1-1,075 miliardi).
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L’ad Massimo Battaini ha commentato così i risultati in una nota: «Prysmian continua a registrare un’eccellente redditività e crescita dei ricavi. La performance di questo trimestre, il migliore di sempre, testimonia che la nostra strategia ci pone nella posizione ideale per cogliere tutte le opportunità di mercato, favorendo lo sviluppo e la sicurezza delle infrastrutture digitali ed energetiche».
L’andamento delle business unit
A spingere ricavi e margini del gruppo è stata principalmente la business unit Transmission. Nel terzo trimestre i ricavi hanno avuto una crescita organica del 39% a 877 milioni. L’adjusted ebitda è passato da 92 a 152 milioni con una marginalità in salita dal 15,3% al 17,8%. Il backlog è solido: oltre 16 miliardi di ordini, a cui aggiungere l’award di altre commesse per 3 miliardi per ora non incluse nel backlog.
Buona performance anche della business unit Power Grid, che ha visto una forte accelerazione nel periodo giugno-agosto grazie alle performance in Nord America ed Europa. I ricavi nel terzo trimestre sono arrivati a 985 milioni (+14,8%) e l’adjusted ebitda a 125 milioni, a fronte di una lieve flessione della marginalità (da 15,2% a 14,7%).
La sotto-business unit Industrial e Construction si mantiene solida nel trimestre con ricavi per 1,85 miliardi (+2%) a fronte di una crescita del 10% in Nord America. Stabile l’adjusted ebitda a 212 milioni e i margini al 14,5%. Qualche segnale negativo dalla sotto-business unit Specialties, dove i ricavi sono scesi del 3% a 730 milioni a causa della performance negative dei settori automotive ed elevators. I margini tengono con 70 milioni di adjusted ebitda.
Infine le performance definite «eccellenti» di Digital Solutions, grazie anche al contributo di Channell integrata proprio a inizio giugno. nel terzo trimestre i ricavi sono saliti del 13,3% a 466 milioni e l’adjusted ebitda è quasi raddoppiato a 88 milioni, con marginalità balzata dal 14,3% al 19,6%.
Porta aperta ad altro m&a e al dual listing
In conferenza stampa Battaini ha lasciato aperta la porta ad altre operazioni di m&a: «Non smettiamo mai di valutare nuove operazioni, anche se non abbiamo news sul tema per ora», ha detto rispondendo a una domanda sul tema. L’ad ha aggiunto anche che la posizione finanziaria del gruppo «lascia spazio a operazioni», ma fino alla fine del 2026 «non sarà possibile concludere deal di grande taglia».
Il monitoraggio delle opportunità sul mercato è continuo perché «ci sono ancora dei gap da colmare in portafoglio», ha detto Battaini. Non solo sul fronte di completare l’offerta, «ma anche dal punto di vista geografico: valutiamo possibilità negli Stati Uniti ovviamente, ma anche in Europa e in America Latina».
Anche sul fronte dual listing, Battaini conferma che il progetto «è ancora una possibilità sul tavolo». Prysmian aveva aperto le valutazioni tra la fine del 2024, rimandando però la decisione sul tema in occasione del Capital Market Day. «Si tratta di un progetto per valorizzare al meglio il gruppo, a tempo debito daremo aggiornamenti sul tema». (riproduzione riservata)
