Piazza Affari, cala il premio di mid e small cap: le 10 azioni con i dividendi più generosi
A febbraio le piccole fanno peggio rispetto al mercato italiano ed europeo. Pesano le cadute di Bff e The Italian Sea Group. Migliora la liquidità. Randone (Intermonte): opportunità selettive
Il mercato azionario italiano ha registrato una performance positiva del 3,6% nel mese di febbraio (prezzi al 20) ed è in rialzo del 3,3% da inizio anno. Non sono stati al passo sia l'indice Ftse Italy Mid-Cap (-0,4%), che ha fatto peggio del 3,9% rispetto all'indice principale (-1,4% da inizio anno su base relativa), sia l'indice Ftse Italy Small Cap (-3,4%) che è risultato al di sotto del mercato del 6,9% e ha registrato un -5,6% su base relativa da inizio 2026, come sottolinea Andrea Randone, Head of Mid Small Cap Research di Intermonte. Non hanno retto il confronto neppure con l'indice Msci Europe Small Cap, in rialzo del 3,9% nell'ultimo mese.
Piazza Affari cresce, ma mid e small cap restano indietro
I casi di Bff Bank, -60% in un mese in seguito a profit warning e indagini per falso in bilancio, di The Italian Sea Group, -44% con un rafforzamento finanziario e patrimoniale dopo aver individuato degli extra budget che hanno impatti negativi sulla posizione di cassa, e di doValue, -25%, hanno azzoppato il segmento. Anche da inizio anno il quadro non cambia, sul podio delle peggiori ci sono sempre queste tre società con -65%, -35% e -29%.
- Leggi anche: Le 50 azioni sottovalutate che possono correre anche del 33% e resistere all’impatto della AI
Il premio delle mid e small cap rispetto alla large si riduce
Pollice verso anche per le stime sugli utili 2026-2027. Dall'inizio dell’anno Randone ha abbassato le stime di utile per azione (eps) del -1,5% e del -0,8%, rispettivamente, per le large cap, ancora più rilevante nel caso delle mid-small cap: «Nell'ultimo mese abbiamo apportato una riduzione del -1,6% e del -1,3% sugli eps 2026 e 2027», precisa Randone, con Ferragamo (-302,3%), Elica (-120,3%), Bff Bank (-21,2%) e Interpump (-8,3%) le più colpite dalla fine del 2025.
I campioni in termini di crescita degli eps (2026 vs 2025) sono Aquafil (248%), Tesmec (74%), Piaggio (72%), Mfe (60%) e Somec (58%).
Dal punto di vista, però, della valutazione il premio delle mid-small cap si sta riducendo rispetto alle large. «Se confrontiamo la performance da inizio 2026 con la variazione delle stime per l’intero esercizio nello stesso periodo, vediamo che i titoli del Ftse Mib hanno registrato un re-rating del 6,4% (+1% un mese fa); le mid cap si sono rivalutate del 3,2% e le small cap del 2% (Wiit, Revo Insurance e Ieg nel club di quelle da oltre il 30% da inizio gennaio 2026, ndr). Su base p/e, il nostro panel è scambiato con un premio del 22% rispetto alle large cap, superiore al premio medio storico del 21%, ma inferiore al livello di un mese fa al 26%», nota l’esperto.
Liquidità in miglioramento
Altra nota positiva la liquidità. Quella delle large cap a febbraio è superiore dell'11,1% rispetto allo stesso periodo di un anno fa (+21,2% da inizio anno). Il quadro è in miglioramento anche per le mid e small cap: dal 1° gennaio la liquidità è aumentata del 69,6% su base annua per le prime e del 34,1% per le seconde: Avio, Bff Bank, Interpump, Pirelli, Reply, Webuild, Maire, Mfe, Erg e De’ Longhi le più liquide.
Le prospettive con il Fondo strategico nazionale e le Ipo
«Ci aspettiamo che l’avvio operativo del Fondo strategico nazionale indiretto, atteso raggiungere una raccolta di 1 miliardo, possa servire ad alimentare un miglioramento e una possibile ripresa delle Ipo», continua Randone, osservando che le performance dell’ultimo mese sono state fortemente polarizzate tra winners e losers.
Randone (Intermonte): opportunità selettive
I titoli più penalizzati sono stati quelli del settore IT services, sull’onda dei timori che l’adozione dell’intelligenza artificiale possa comprimere, tra gli altri, il mercato della consulenza. Pur non volendo sminuire le incertezze legate ai profondi cambiamenti che l’AI sta introducendo in quasi tutti i settori, continua a pensare che gli IT enablers italiani, come Reply e Sesa, siano ben posizionati per continuare ad affiancare i rispettivi clienti nei percorsi di digitalizzazione anche nei prossimi anni, immaginando che le attività più innovative non possano essere internalizzate.
Le più generose con i dividendi
«Le valutazioni su questo segmento sono oggi molto attraenti. Con un approccio selettivo, storie interessanti possono essere individuate anche nei segmenti consumer e industrial, con aziende che si sono affermate con successo sui mercati internazionali grazie alla flessibilità dei loro modelli di business, alla qualità dei prodotti e all’affidabilità dei marchi. Infine», conclude Randone, «riteniamo che il settore media (Mfe tra le più generose con il dividendo, 7,1% nel 2026, insieme a Mondadori, 8,4%, Banca Ifis, 8,7%, e Anima, 7,4%, si veda la tabella sotto, ndr) possa tornare al centro dell’attenzione poiché tratta a multipli molto attraenti».
- Mostra l'andamento del FTSE Italy Mid-Cap e del FTSE Italy Small Cap rispetto all'indice principale da inizio 2026.
- Genera un report programmato per monitorare gli sviluppi del Fondo Strategico Nazionale e il suo impatto sulle IPO in Italia.
- Quali sono le previsioni future per i settori IT services, consumer e industrial menzionati nell'articolo, considerando l'impatto dell'intelligenza artificiale?
