Il Btp in portafoglio darà buone soddisfazioni nel 2025. Ecco perché secondo Anima
I titoli di Stato italiani sono supportati dalle mosse accomodanti della Bce, mentre lo spread rimane sotto controllo, favorito anche dalla stabilità di governo e dal ritorno degli istituzionali nel Paese. È il momento di incassere le plusvalenze?
Il 2025 sarà l’anno del Btp in portafoglio, soprattutto per chi cercasse di sfruttare la performance positiva dei titoli di Stato, rinunciando di riflesso a un po’ di rendimento. Questa la visione di Anima, che ha presentato giovedì 28 novembre il suo outlook, affidato all’head of investment research Fabio Fois e al responsabile della direzione investimenti Filippo Di Naro. In particolare, hanno spiegato gli esperti, nel primo semestre del prossimo anno ci si aspetta nell’Eurozona una ripresa moderata, che associata alla Bce accomodante dovrebbe favorire un calo dei rendimenti. E quindi una salita dei prezzi.
Lo spread sotto controllo
Per questa ragione gli esperti di Anima ritengono che il Btp possa registrare una performance positiva, almeno nella prima metà dell’anno. Un apprezzamento che dovrebbe peraltro andare di pari passo con uno spread sotto controllo. Il rally del Btp di quest’anno infatti (+10% da gennaio) è stato, almeno in una prima fase, favorito anche da fattori comparativi, come la debolezza della Germania, presa convenzionalmente come benchmark dei titoli governativi dell’area euro. Per questo motivo lo spread si è contratto, e ha continuato a scendere (ora viaggia intorno ai 122 punti base) favorito anche dalla stabilità di governo e al ritorno degli investitori istituzionali nel mercato governativo italiano.
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Negli Usa c’è il rendimento
Se l’Europa periferica (Btp in primis) sarà per Anima un buon terreno di investimento per chi volesse andare all’incasso, gli Stati Uniti restano invece interessanti per il rendimento dei Treasury. «I rendimenti Usa storicamente elevati», si legge tra le righe dell’outlook, «rappresenteranno la maggior fonte di reddito, mentre lo spazio per una discesa significativa dei tassi è limitato». Più in generale, Anima vede con in interesse, per ragioni opposte, l’intero universo governativo. Sul credito invece c’è una leggera predilezione per il mercato americano, seppur con analisi mirate sui singoli emittenti.
Nell’azionario premiati i titoli ciclici
E l’azionario? Per gli esperti della società di gestione italiana le prospettive per le borse globali restano positive, grazie soprattutto a una crescita economica che, nonostante i vari spauracchi di recessione, dovrebbe rivelarsi piuttosto resiliente. Secondo i responsabili degli investimenti di Anima le società Usa dovrebbero registrare nel corso dell’anno una crescita degli utili superiori al 10%, e questo fattore dovrebbe impattare positivamente anche sulle valutazioni. Sebbene i prezzi siano infatti in media superiori rispetto alla media storica, l’ottimismo rimane alto, favorito dalle mosse espansive della Fed. I settori? Anima guarda con interesse soprattutto a quelli ciclici, seppur privilegiando uno stile di investimento focalizzato sulla crescita di qualità (quality growth). Gli Stati Uniti, va da sé, restano il mercato prediletto dagli strategist. (riproduzione riservata)
