Mid e small cap, le 10 migliori azioni: rerating, aumento dell’eps e performance. Il report di Intermonte

Le mid e small cap italiane continuano a inseguire le blue chip, ma nelle valutazioni e nella crescita degli utili emergono ancora numerose occasioni interessanti per gli investitori. È questa la fotografia scattata dal report Italian Mid/Small Caps Monthly di Intermonte, a cura di Andrea Randone, Head of Mid Small Cap Research, che analizza l'andamento del comparto alla vigilia della stagione dei conti del secondo trimestre.

Dall'inizio del 2026 (dati al 22 giugno) Piazza Affari ha guadagnato il 16,4%, trainata soprattutto dal Ftse Mib (+17,2%), mentre il Ftse Italia Mid Cap si è fermato al +10% e il Ftse Italia Small Cap è addirittura in territorio negativo (-2,1%). Anche nell'ultimo mese le società a maggiore capitalizzazione hanno fatto meglio, con un rialzo dell'8,3% contro il +7,1% delle mid cap e il +5,2% delle small cap.

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Secondo Intermonte, tuttavia, il comparto continua a offrire valutazioni interessanti. Il rerating delle mid cap da inizio anno è stato pari al 14,3%, vicino al 15,2% registrato dalle blue chip, mentre quello delle small cap si è limitato al 3,6%. Inoltre il premio di valutazione delle mid e small rispetto al Ftse Mib si è ridotto al 17%, sotto la media storica del 21%, segnale che il mercato non presenta eccessi speculativi. A questo si aggiunge un miglioramento della liquidità, cresciuta del 44% nelle mid cap e del 32,4% nelle small cap rispetto allo scorso anno.

Per gli analisti di Intermonte il contesto resta comunque complesso: le tensioni geopolitiche, l'incertezza sull'inflazione e sul ciclo economico, insieme ai primi segnali di rallentamento emersi nei risultati del secondo trimestre, suggeriscono prudenza. Al tempo stesso, però, molte società italiane di media e piccola capitalizzazione permettono di investire in trend strutturali internazionali a multipli ancora interessanti.

Le 10 migliori e le 10 peggiori da inizio anno

Tra le società seguite da Intermonte la regina assoluta del 2026 è Tesmec, che mette a segno un rialzo del 131% da inizio anno. Seguono Lu-Ve (+77%), Wiit (+64%), Pharmanutra (+62%), Somec (+51%), Italian Exhibition Group (+50%), Danieli (+50%), Star7 (+39%), Revo Insurance (+34%) e Ovs (+28%). Poco fuori dalla top ten figurano Datalogic (+26%), Cy4Gate (+25%) e IGD (+22%).

Sul fronte opposto spiccano le forti correzioni di Misitano & Stracuzzi (-85%), Bff Bank (-67%) e The Italian Sea Group (-67%). Completano la classifica negativa Webuild (-29%), Elica (-28%), Marr (-26%), Ariston Holding (-26%), Interpump (-25%), doValue (-24%) e Cementir (-17%).

Le società che hanno registrato il maggiore rerating  

L'analisi del rerating, cioè dell'aumento della valutazione che il mercato attribuisce ai titoli rispetto all'evoluzione degli utili attesi, evidenzia una classifica in parte diversa rispetto alla semplice performance di borsa. 

In testa si conferma Tesmec, che registra un rerating del 137%, davanti a Lu-Ve (72%), Wiit (67%), Datalogic (52%), Italian Exhibition Group (51%), Pharmanutra (48%), Cy4Gate (41%), Revo Insurance (37%), Intercos (26%) e Fine Foods (23%). Nelle prime posizioni figurano anche IGD e Anima (22%).

All'estremo opposto si trovano The Italian Sea Group, che evidenzia un de-rating del 67%, Bff Bank (-46%), Misitano & Stracuzzi (-41%), Webuild (-29%) e doValue (-23%), segno che il mercato ha ridotto significativamente i multipli riconosciuti a queste società.

Le società con la maggiore crescita attesa dell'eps

Tra i parametri più osservati dagli investitori c'è anche la crescita prevista degli utili per azione nel 2026 rispetto al 2025.

La graduatoria elaborata da Intermonte vede al primo posto Aquafil, con un incremento atteso dell'eps del 123%, seguita da doValue (+83%), Gpi (+71%), Redelfi (+52%), Tecno (+50%), Piaggio (+46%), Seco (+35%), DHH (+33%), Carel Industries (+32%) e Somec (+32%). Appena fuori dalla top ten si collocano Danieli ed El.En., entrambe con una crescita prevista del 30%, seguite da Revo Insurance (+29%).

Questi dati mostrano come, nonostante il ritardo accumulato rispetto al Ftse Mib, nel segmento delle mid e small cap italiane continuino a emergere società con prospettive di crescita degli utili molto elevate, elemento che secondo Intermonte potrebbe rappresentare il principale catalizzatore per una futura rivalutazione del comparto. (riproduzione riservata)

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