Italo corre in Germania, al via riassetto e aumento

Alla vigilia della scadenza del 30 giugno decisiva per il piano di espansione in Germania - quando l’Autorità federale tedesca dei trasporti (Eba) dovrà definire le regole e assegnare le 56 tratte giornaliere richieste dalla compagnia italiana Italo Nuovo Trasporti Viaggiatori (Ntv) - l’azienda vara un riassetto della catena di controllo e prepara «munizioni» fino a 750 milioni di euro. Qualche settimana fa l’operatore ferroviario privato alla cui presidenza c’è Luca Cordero di Montezemolo e che vede Gianbattista La Rocca come amministratore delegato e il cui socio di riferimento è il gruppo armatoriale Msc di Gianluigi Aponte, ha deliberato due distinte e quasi contestuali operazioni.

Da Italo Ntv a Italo Holding 

Con la prima tutti gli azionisti finora in presa diretta sulla società hanno trasferito le loro partecipazioni di Italo Ntv (e quindi anche della sua principale controllata Itabus) nella nuova Italo Holding (Ih): la lussemburghese Investment Holding Limited del gruppo Msc con il 49,2%, il fondo Gip (39,1%), Allianz (10%) e tre soci privati con l’1,55% complessivi che sono lo stesso Montezemolo (tramite la britannica GI Globinvestment), Isabella Seragnoli (tramite la cassaforte Mais) e Alberto Bombassei (Next Investment).

Il capitale sociale della newco è stato determinato in 60 milioni di euro comprensivo di 2,9 miliardi di sovrapprezzo, imputati a patrimonio netto. Il capitale è suddiviso in 64 milioni di azioni prive di valore nominale che sono state assegnate ai soci esistenti pro-quota in base ai rispettivi conferimenti: ovviamente il conferimento più rilevante è stato quello della lussemburghese di Aponte pari a 29,5 milioni di valore nominale di capitale della newco con un sovrapprezzo di 1,45 miliardi. I valori di tutti i conferimenti sono stati oggetto di perizia da parte della milanese NewTeam, fondata nel 2025 da Alessandro Cortesi, Pietro Mazzola, Massimiliano Nova e Lorenzo Pozza, docenti universitari con pluriennale esperienza accademica e professionale, attivi da oltre trent’anni nel settore della consulenza economico-finanziaria e già promotori di Wepartner, primaria advisory firm di successo.

La nuova Italo International 

Il cda di Ih riproduce esattamente quello della società conferita e il primo atto della newco è stata la costituzione della nuova Italo International (anch’essa presieduta da Montezemolo) destinata probabilmente a controllare eventuali società estere del gruppo che ha da poco manifestato la volontà di entrare sul mercato tedesco con un investimento di 3,6 miliardi per le 56 tratte citate. Questo progetto segna l’ingresso di Italo in Germania con l'obiettivo di avviare i servizi ad alta velocità a partire dal 2028 e prevede collegamenti ogni ora tra Monaco, Colonia e Dortmund, e ogni due ore tra Monaco, Berlino e Amburgo, aprendo una forte sfida concorrenziale con la compagnia tedesca Deutsche Bahn, afflitta dal problema dei cronici ritardi dei suoi treni.

Verranno emessi prestiti obbligazionari 

Successivamente l’operatore ferroviario ha deliberato l’emissione di una serie di prestiti obbligazionari in una riunione del board. In essa Montezemolo ha spiegato che sono in corso negoziazioni con le banche sia per rifinanziare il gruppo sia per dotarlo di nuove risorse. Il 100% di Italo Ntv è infatti in pegno al pool di banche creditrici. L’operazione deliberata verrà strutturata come «Platform Financing» comprendente cinque contratti retti dalla legge inglese per dare un’unica cornice normativa ai vari strumenti di debito. Parimenti «si renderà opportuno - spiega ancora il presidente nel verbale - procedere all’emissione entro il prossimo 30 settembre di separate serie di bond senior, non convertibili e non subordinati, per un importo complessivo in linea capitale da un minimo di 500 milioni fino a un massimo 750 milioni». Le emissioni, di durata dai 10 ai 15 anni, avranno tagli pari a 100 mila euro.

Italo Ntv ha chiuso il 2025 con una crescita anno su anno dei ricavi da 911 milioni a 987,6 milioni e bene si sono comportati anche i margini reddituali perché ebitda e ebit sono aumentati fra il 2024 e lo scorso anno, rispettivamente, da 288 a 350 milioni e da 155 a 273,6 milioni per portare fino a un utile netto balzato da 107,8 a 151,4 milioni. L’operatore privato ferroviario ha visto un capitale investito netto di 2,5 miliardi e la posizione finanziaria netta è a debito per circa 1,1 miliardi. (riproduzione riservata)

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