Intesa Sanpaolo, attesi conti solidi il 29 luglio: Kepler Cheuvreux vede un upgrade della guidance 2026
Kepler Cheuvreux si attende nel secondo trimestre un utile in lieve calo, in linea con la stima del consenso Visible Alpha. Focus sull’assemblea straordinaria del 10 settembre per approvare l’aumento di capitale a servizio dell’opas su Mps
Intesa Sanpaolo pubblicherà i risultati del secondo trimestre del 2026 il prossimo 29 luglio. Gli analisti di Kepler Cheuvreux si aspettano che la banca guidata da Carlo Messina chiuda il secondo trimestre di quest’anno con un utile netto in lieve calo del 2,2% su base annua, a 2,54 miliardi di euro, in linea con la stima del consenso Visible Alpha, con una performance operativa stabile e maggiori accantonamenti sui crediti deteriorati.
Attesi conti solidi, anche sul fronte del capitale
Intesa Sanpaolo dovrebbe confermare la sua solidità patrimoniale. La posizione di capitale dovrebbe, infatti, rimanere adeguata, con un coefficiente Cet1 in miglioramento di 10 punti base trimestre su trimestre al 13,1%. Si ricorda che il Cet1 è atteso oltre il 13% anche dopo l’eventuale acquisizione di Mps. Mentre l’incasso di 3-3,5 miliardi derivante dalla cessione del compendio aziendale a Unipol permetterà alla nuova banca di avere un Cet1 oltre il 14% entro il 2029, anche adottando un approccio conservativo (non considerando il contributo delle imposte differite, le cosiddette Dta, di Mps).
Un’operazione che avrà, quindi, un impatto positivo sul capitale di Intesa Sanpaolo e darà ulteriore visibilità sulla remunerazione agli azionisti. L’istituto riconoscerà ai propri azionisti per il 2026 e il 2027 una distribuzione cumulata cash di 2,75 miliardi di euro in aggiunta alla distribuzione totale del 95% (6,3% il rendimento del dividendo atteso a valere sul bilancio 2026).
Kepler Cheuvreux vede un upgrade della guidance 2026
«Non riteniamo che questi risultati possano rappresentare un catalizzatore significativo per il titolo Intesa Sanpaolo in borsa, mentre ci aspettiamo una revisione al rialzo della guidance 2026 (utile netto di 10 miliardi di euro, aumento dei ricavi grazie alle commissioni e all’attività assicurativa, costi stabili e una significativa riduzione degli accantonamenti, ndr) dopo l’aumento dei tassi di interesse da parte della Bce a giugno (di 0,25 punti percentuali al 2,25%, per la prima volta dal 2023, ndr)», prevedono gli analisti di Kepler Cheuvreux.
Focus sull’assemblea straordinaria del 10 settembre
Intesa Sanpaolo terrà un’assemblea straordinaria il prossimo 10 settembre per approvare l’aumento di capitale (fino a 5,7 miliardi di nuove azioni) a servizio dell’opas su Banca Monte dei Paschi di Siena. «Consideriamo quest’ultimo il principale driver per il titolo su cui confermiamo la raccomandazione buy con un target price a 6,3 euro», conclude Kepler Cheuvreux. Attualmente il consenso Bloomberg vede14 rating buy, 3 hold e 2 sell sull’azione con un prezzo obiettivo medio a 6,76 euro che implica un potenziale upside del 13,8% rispetto al prezzo attuale.
Il titolo in borsa
A Piazza Affari il 1° luglio l’azione ha spuntato in chiusura un +0,12% a 5,99 euro, complice anche l’avvio (il 29 giugno) del programma di acquisto di azioni proprie finalizzato al loro annullamento per un esborso complessivo massimo di 2,3 miliardi di euro e per un numero di azioni ordinarie non superiore a 800 milioni. (riproduzione riservata)
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