Eni aumenterà la remunerazione degli azionisti, mantenendo la disciplina finanziaria e riducendo gli investimenti, ma incrementando la redditività attraverso cessioni selettive. L'attività di gestione del portafoglio prevede un contributo netto in termini di cassa pari a circa 8 miliardi di euro al 2027, cifra che rappresenta la differenza tra dismissioni e acquisizioni. Rotta sulla transizione energetica a colpi di spin-off, per aumentare la creazione di valore. In arrivo altre due newco, sul modello di Plenitude ed Enilive. Previsti tagli ai costi per 1,8 miliardi di euro. Sono queste le principali novità che emergono dal piano 2024-2027 presentato al Capital Market Update giovedì 14 marzo a Milano. Il titolo ha chiuso in perdita di quasi il 3% a 14,5 euro.
Eni, in particolare, prevede di generare un cash flow operativo prima del capitale circolante di circa 13,5 miliardi di euro nel 2024 e di 62 miliardi nell’arco del piano quadriennale, in crescita del 30% a scenario costante. Gli investimenti sono previsti a 27 miliardi di euro, in calo del 20% rispetto al piano precedente. Eni ritiene di aver completato le principali acquisizioni in M&A necessarie per sostenere la propria strategia. Tra le operazioni più importanti va citata Neptune Energi. Gli 8 miliardi attesi dalla gestione del portafoglio, quindi, rifletteranno l'avanzamento della strategia del modello satellitare, quello che ha dato vita a Plenitude ed Enilive, l’applicazione del dual exploration model, ovvero la cessione di quote di minoranza in giacimenti a riserve certe (i prossimi potrebbero essere in Indonesia, Costa d’Avorio e Nigeria) e il continuo miglioramento del portafoglio.
Per quanto riguarda il gas, secondo le stime, nel 2024 l’area Ggp (Global Gas Portfolio) genererà un ebit di 800 milioni di euro, che riflette le previsioni di riduzione dei prezzi del gas e la minore volatilità. Se invece i negoziati in corso avessero esito positivo e i prezzi tornassero a salire, Ggp potrebbe raggiungere un ebit pro-forma di oltre un miliardo di euro, «in relazione all’ottimo posizionamento delle attività, che sono in grado di cogliere le opportunità derivanti da un possibile ritorno della volatilità», spiegano dal gruppo.
La remunerazione degli azionisti nel piano è in crescita. Eni intende distribuire tra il 30%-35% del flusso di cassa operativa annuale attraverso dividendi e buyback, in aumento rispetto alla forchetta precedente del 25%-30%. Il dividendo proposto per il 2024 è pari a 1 euro per azione, in aumento di oltre il 6% e il buyback è fissato a 1,1 miliardi. In presenza di un contesto di mercato migliore delle previsioni, si prevede di destinare alla remunerazione degli azionisti non più il 35% ma fino al 60% dei flussi di cassa incrementali. Nel periodo del piano quadriennale, la remunerazione per gli azionisti è pari al 40% dell'attuale capitalizzazione di mercato, mentre negli ultimi due anni Eni ha distribuito 11 miliardi di euro, un record storico per la società, pari al 20% dell'attuale marketcap.
Alla domanda sull’ipotesi di un collocamento di una nuova tranche da parte del governo, ora che Mef e Cdp sono saliti al 33% per effetto del buyback da 2,2 miliardi di euro, l’ad Claudio Descalzi ha risposto che per Eni non cambierebbe nulla. «È tema che compete agli azionisti, il nostro lavoro è aumentare il valore dell’azione».
