Bitcoin, Unicredit mantiene una posizione neutrale. Ma la ripresa è possibile

Il sentiment sul Bitcoin continua a essere negativo: da giorni oscilla tra i 66.000 e i 69.000 euro (alle ore 9:40 veniva scambiato a 67.756 dollari), ma è dallo scorso 10 ottobre che il trend è al ribasso.

Tuttavia, gli analisti di Unicredit sostengono che «sebbene il sentiment rimanga fragile e i rischi di ribasso persistano, non si può escludere una potenziale ripresa con l'evoluzione delle condizioni generali». Pertanto mantengono una posizione neutrale sulla criptovaluta inventata da Satoshi Nakamoto.

Secondo Unicredit, «lo slancio di Bitcoin è cambiato visibilmente nelle ultime sessioni, con il prezzo che si è stabilizzato sotto i 70.000 dollari dopo l'ultimo calo. Dopo un prolungato periodo di forza sostenuto dal sentiment di rischio, da una narrativa intatta sulle criptovalute e da solidi afflussi di Etf, il trend si è improvvisamente indebolito».

E così quella che era iniziata come «una correzione tattica si è trasformata in una flessione più sostenuta, emergente con il venir meno della propensione al rischio globale e con il fatto che Bitcoin segue sempre più i movimenti del Nasdaq, sebbene con fluttuazioni più marcate. Di conseguenza, la criptovaluta funziona come un riflesso ad alto beta del sentiment azionario più ampio, reagendo in modo sproporzionato quando gli investitori riducono l'esposizione al rischio o ruotano dal settore tecnologico verso altre classi di attività, come l'industria e l'energia. Questo cambiamento ha posto maggiore attenzione sulla durata dei livelli di supporto chiave e sulla capacità del mercato di assorbire ulteriori pressioni al ribasso».

La posizione di Unicredit «rimane neutrale, nonostante il mercato abbia intrapreso una transizione verso un trend ribassista». Secondo gli analisti della banca, «l'incapacità di riconquistare la linea di tendenza a lungo termine rafforzerebbe le dinamiche attuali e aumenterebbe la probabilità di un lungo periodo di debolezza, in particolare se i flussi degli Etf rimanessero moderati e le condizioni di liquidità non migliorassero. Sebbene una ripresa a medio termine rimanga possibile, l'attuale struttura del trend suggerisce cautela».

Per quanto riguarda la regolamentazione delle criptovalute, Unicredit sottolinea che «i recenti sviluppi a Washington hanno generalmente ridotto il rischio politico percepito anziché aumentarlo, suggerendo che l'ultima debolezza sia dovuta principalmente a fattori macro e di mercato piuttosto che a un cambiamento nell'orientamento normativo negli Stati Uniti».

In questo contesto, quindi, «una posizione neutrale rimane la più appropriata, bilanciando chiari rischi a breve termine con l'opzionalità a lungo termine. Poiché la legge di Metcalfe sostiene che il valore di una rete aumenta con il quadrato dei suoi utenti attivi, essa fornisce un utile quadro per valutare il fair value di Bitcoin a medio termine. Utilizzando questo approccio, stimiamo il valore fondamentalmente giustificato di Bitcoin a circa 75.000 dollari. Un calo di circa il 35% da tale livello potrebbe aumentare il rischio di un cambiamento più strutturale, soprattutto se accompagnato da un movimento prolungato al di sotto dei 50.000 dollari. Al momento, tuttavia, consideriamo la debolezza principalmente come ciclica e notiamo che un miglioramento del sentiment e dei flussi potrebbe contribuire a ripristinare la trazione al rialzo, supportato dalla nostra previsione di un graduale miglioramento delle condizioni di liquidità».