Big tech verso le trimestrali ma intanto i timori sui costi dell’AI abbattono i semiconduttori
Il Philadelphia Semiconductor Index ha perso oltre il 6% in una settimana. Gli investitori temono per la domanda e le maxi spese legati all’AI. Il 29 e 30 luglio i conti di Meta, Microsoft, Amazon e Apple
I mercati si preparano alle trimestrali delle big tech, in arrivo tra il 29 e il 30 luglio, con più di un’incognita in sospeso. Negli ultimi giorni i dubbi hanno già travolto i titoli dei semiconduttori con il Philadelphia Semiconductor Index che ha ceduto oltre il 6% in una settimana. Al centro ci sono sempre i timori sulla tenuta della domanda e sui costi dell’AI.
Il tonfo dei semiconduttori
L’ultimo sell-off generalizzato sul settore è partito dall’Asia dove la seduta del 28 luglio è stata da incubo per le coreane Sk Hynix (-14,6%) e Samsung Electronics (-13,4%). «Gli investitori restano preoccupati per l’entità della spesa legata all'AI e per il fatto che il rapido aumento della spesa in conto capitale si tradurrà o meno in rendimenti sufficienti», spiegano gli economisti di Commerzbank.
In questo contesto cresce l’attesa per i bilanci trimestrali delle big tech, che sull’AI hanno piazzato investimenti da capogiro. I cosiddetti hyperscaler, ovvero i player dominanti del settore, stimano di spendere circa 750 miliardi nel 2026. «Seguiremo con attenzione le trimestrali ponendoci due domande: in primo luogo, se si stia verificando un’inversione di tendenza nel ritmo della spesa per le infrastrutture AI; in secondo luogo, se le aziende stiano iniziando a fornire prove concrete del ritorno sull’investimento», afferma Raphael Thuin, head of Capital Markets Strategies di Tikehau Capital.
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Il caso Asml
Tra i titoli che hanno perso terreno c’è quello dell’olandese Asml, che produce macchine litografiche utilizzate nel processo di fabbricazione dei microchip più avanzati. Le azioni hanno perso il 2,9% ad Amsterdam dopo che The Information ha svelato che un’azienda cinese, sostenuta dallo Stato, sta producendo per la prima volta importanti apparecchiature per la produzione di chip. Le azioni hanno già accusato un ribasso massimo del 6,6% nella seduta del 27 luglio, chiudendo la giornata con una flessione di circa il 5%.
Se il competitor cinese riuscisse a produrre in serie alcune macchine, potrebbe intaccare la quota di mercato di Asml, che nel 2025 ha ottenuto in Cina circa il 30% dei ricavi consolidati.
Le trimestrali delle big tech
Gli investitori cercheranno quindi indicazioni nei conti di Meta, Microsoft, Amazon e Apple dopo aver visto i numeri di Alphabet (Google). Quest’ultima ha battuto le attese grazie ai ricavi del cloud (+82%) e ha visto l’utile netto balzare a 112 miliardi di dollari, circa quattro volte il livello registrato un anno fa.
Tuttavia, Alphabet ha alzato la stima degli investimenti (capex) tra 195 e 205 miliardi e il titolo ha accusato un ribasso del 7,1% all’indomani dei conti. I mercati temono infatti che questi livelli di spesa non siano sostenibili. Una paura che si riflette anche nei prezzi dei credit default swap, strumenti usati per scommettere contro il debito societario, legati a Oracle, SpaceX, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom e Nvidia: secondo il Financial Times, questi hanno raggiunto livelli record negli ultimi giorni. (riproduzione riservata)
