Più che i conti deboli del primo trimestre del 2024 al mercato va indigesta la guidance 2024 di Asml. L’azione chiude in calo del 6,7% a 852,40 euro alla borsa di Amsterdam dopo che il gruppo olandese, specializzato nella produzione di macchine per fotolitografia utilizzate per produrre chip per computer, ha comunicato i risultati del primo trimestre del 2024. L’utile di Asml nel primo trimestre del 2024 è sceso a 1,22 miliardi di euro (2,05 miliardi nel quarto trimestre del 2023) e i ricavi a 5,29 miliardi (-22% anno su anno). Ma soprattutto i nuovi ordini sono risultati pari a 3,6 miliardi, sotto le attese di 4,63 miliardi. Quanto all’ebit è calato del 37% anno su anno a 1,391 miliardi (margine del 26,3%). Nel quarto trimestre del precedente esercizio, l'azienda aveva riportato un record di 9,19 miliardi di nuovi ordini. Gli analisti avevano previsto un utile di 1,08 miliardi su ricavi per 5,38 miliardi.
La guidance per il secondo trimestre del 2024 prevede ricavi a 5,7-6,2 miliardi contro una stima del consenso a 6,4 miliardi, un margine lordo al 50-51% (50,1% la stima del consenso) e un ebit pari a 1,84 miliardi (con un margine al 28,8%), in linea con la stima del consenso. Mentre per l’intero esercizio 2024 i ricavi sono attesi simili al 2023 (27,6 miliardi) e il margine lordo leggermente inferiore al 2023 (51,3% nel 2023). «Le nostre previsioni per l'intero anno 2024 sono invariate, con la seconda metà dell'anno che dovrebbe essere più forte della prima, in linea con la continua ripresa del settore dalla crisi», ha commentato il ceo Peter Wennink, descrivendo il 2024 come un «anno di transizione». Il riscatto è atteso nel 2025. «Penso che sia piuttosto chiaro che l'industria sia in ripresa», ha aggiunto il cfo, Roger Dassen. «Il 2025 sarà più forte».
A pesare sui conti è stata la debolezza di due mercati chiave: Taiwan e gli Stati Uniti - il mercato più grande di Asml per le macchine per la litografia ultravioletta estrema (EUV) - mentre il business del gruppo in Cina è rimasto relativamente resiliente. Le vendite sono state pari a 1,9 miliardi nel primo trimestre (2,2 miliardi nel periodo precedente). Le norme statunitensi sull’export, mirate a soffocare le ambizioni cinesi nel settore dei chip, hanno preso di mira la capacità della società con sede a Veldhoven di vendere attrezzature all'avanguardia alla Cina. Le nuove misure, entrate in vigore il 1° gennaio, limitano Asml dal vendere macchine per la litografia a raggi ultravioletti profondi (DUV) alla Cina. L'azienda ha previsto che fino al 15% delle vendite in Cina quest'anno saranno influenzate dalle nuove misure di controllo delle esportazioni.
Sebbene la guidance per l'anno fiscale 2024 sia stata mantenuta, gli analisti notano che ciò implica una ripresa più forte nel secondo semestre aggiungendo una certa pressione alle previsioni del consenso. I nuovi ordini hanno deluso gli analisti di Citi: «solo 3,6 miliardi è il livello più basso da quando è iniziata la pandemia di Covid nel secondo trimestre del 2020, la ripresa degli ordini è più lenta a materializzarsi. Il management ha ribadito le aspettative per il 2024 e il 2025, sottolineando che la società ha bisogno solo di circa 4 miliardi di euro di ordini a trimestre per il resto del 2024 per arrivare alla stima del consenso di 30-40 miliardi di ricavi nel 2025. Continuiamo a pensare che 4 miliardi di ordini a trimestre siano un obiettivo basso rispetto alla media degli ultimi 3 anni di 6,3 miliardi a trimestre. Comunque, consigliamo di approfittare della debolezza dell’azione per acquistare il titolo su cui abbiamo un rating buy e un prezzo obiettivo a 1.250 euro». Anche BofA continua a puntare sull’azione con un target price a 1.101 euro. Sta di fatto che Asml riduce la visibilità sua una forte ripresa nel secondo semestre del 2024 per l’intero settore dei semiconduttori. E a Francoforte Infineon cede lo 0,25% a 32,01 euro, mentre il gruppo italo francese Stm si limita a un progresso dello 0,55% a 38,19 euro. (riproduzione riservata)
