Rendimenti dei titoli di Stato poco mossi nella seduta di venerdì: il costo di finanziamento del Btp a 10 anni consolida attorno al 3,5%, quello del Bund decennale è sua volta stabile, al pari dello spread Btp-Bund. Settimana prossima si attende l’esito del collocamento del Btp Più, il nuovo strumento con put fornito dal Mef agli investitori retail, che dovrebbe essere un successo.
"È un po' difficile determinare quando la nebbia dell'incertezza causata da Trump potrà diradarsi. Tuttavia, pensiamo di poter aspettare ed essere pazienti. Stiamo operando in un momento in cui il rischio è quello di essere trascinati nel trading e nell'inseguire i titoli dei giornali, e questa è una ricetta sicura per perdere rendimenti", avverte Mark Dowding, Fixed Income Cio di Rbc BlueBay AM.
"Siamo invece ansiosi di cercare di determinare i livelli ai quali potremmo voler acquistare o vendere esposizione, qualora si presentasse l'opportunità. In questo contesto, vorremmo evidenziare i livelli dei rendimenti statunitensi a 2 anni rispettivamente al 4,5% e al 4%, come aree in cui potremmo voler negoziare rispettivamente tassi lunghi o corti. Allo stesso modo, riteniamo che la duration dell'euro potrebbe essere interessante se i rendimenti dovessero salire verso il 2,6%", aggiunge l'esperto.
Altrimenti, conclude Dowding, "continuiamo a cercare di concentrarci su operazioni che potrebbero non essere influenzate da Trump e dalla politica statunitense. Detto questo, nel contesto macroeconomico, al momento è un po' più facile a dirsi che a farsi, dati i cambiamenti cruciali nella politica statunitense, non solo per gli Stati Uniti stessi, ma anche per il resto del mondo".
