Continuano a salire i rendimenti dei principali titoli di stato europei, sulla scia delle previsioni dei traders che sostengono una sempre più probabile politica monetaria restrittiva entro la fine dell’anno; in particolare, è stato evidenziato che le letture dell'inflazione sono più calde del previsto e vedono il prezzo di mercato dei bond scontare in due aumenti del tasso di 25 punti base già entro ottobre. Lo yield del Btp decennale supera ad ora i 217 punti base, mentre quello del Bund si attesta al +0,692%. Interessante sottolineare il territorio positivo del rendimento del Bund a due anni (+0,038%), cosa che non accadeva dal 2014. Bisogna infatti considerare l’uscita del dato sull’inflazione in Germania uscito oggi, il quale si attesta al 2,5% mese su mese e al +7,3% su base annua, registrando il livello più alto dal novembre 1981. Anche il dato del sentiment economico e della fiducia dei consumatori in area euro sono negativi (scesi a 108,5 e -18,7). Spostandoci sull’obbligazionario Usa, lo yield del Treasury decennale resta fermo intorno al +2,38%. Merita poi sottolineare il fatto che il delta tra i tassi cinesi e quelli americani si è contratto in modo significativo negli ultimi mesi. Secondo Samuele Barni, consulente finanziario di Copernico Sim, ciò che rende attrattivo il mondo obbligazionario cinese sono le divergenze nelle policies delle due banche centrali (la Banca popolare cinese sostiene una politica monetaria espansiva, mentre la Fed più restrittiva), oltre al fatto della decorrelazione di questa asset class rispetto ai mercati azionari che porta a diversificare il portafoglio in modo migliore. Utile sarebbe copire parzialmente il rischio cambio date le basse prospettive di apprezzamento dello yuan.
