Uk, gli investitori tifano per Corbyn il socialista

Autoproclamatosi socialista, Jeremy Corbyn promette un incremento delle tasse e le nazionalizzazioni se il partito laburista vincerà le elezioni britanniche. E alcuni investitori sperano proprio in un simile esito. La scelta apparentemente fuori dagli schemi - tipicamente i mercati accolgono con favore le vittorie del partito conservatore - dice molto su come il voto della Gran Bretagna per l’uscita dall'Unione Europea abbia rovesciato la visione degli investitori sulla politica britannica. 

Molti investitori affermano che la Brexit si rivelerà negativa per l'economia britannica, sollevando tariffe doganali e ostacoli al commercio e danneggiando la grande industria finanziaria del Paese. Nel quadro di una linea più dura sostenuta dai conservatori, alcuni di questi gestori sostengono che i loro investimenti, sul più lungo periodo, saranno migliori se il laburista Corbyn avrà la meglio o finirà per guidare un governo di coalizione con partiti pro-Ue.

“Con la sua vittoria, l’emotività suggerisce un grosso trade off della sterlina, che in seguito potrebbe stabilizzarsi e fare un po’ meglio se si diffonderà la sensazione che Corbyn possa negoziare una Brexit più morbida", ha dichiarato Mark Dowding, co-responsabile del debito investment grade per BlueBay Asset Management. "Penso che probabilmente avrà vita più facile con i nostri partner europei", ha aggiunto. 

Certo, mentre il candidato ha recuperato significativamente terreno nei sondaggi, la maggior parte degli investitori crede ancora che i conservatori otterranno la maggioranza. A metà aprile alcuni studi davano i conservatori in vantaggio di più di 20 punti sul partito laburista, distacco ristrettosi a 8 punti in base a una media del Wall Street Journal sui dati pubblici.

Anche un’ampia maggioranza conservatrice è considerata positiva per i mercati. Ma in parte è vincolata alla Brexit, perché gli investitori credono che una grande vittoria favorirebbe la capacità del primo ministro Theresa May di opporre resistenza ai conservatori, che chiedono una rottura immediata e completa con Bruxelles.

Alcuni investitori vedono però una vittoria laburista di qualsiasi grado come la peggiore opzione per i mercati. Il programma elettorale del partito promette di aumentare le imposte sul reddito su chiunque guadagni più di 80 mila sterline l'anno, la nazionalizzazione di compagnie ferroviarie, società di approvvigionamento idrico e dell’energia e poste, il Royal Mail Group.

Corbyn non ha altresì un'esperienza governativa ed è considerato un battitore libero in ambito di politica estera. Detto questo, gli analisti si aspettano una caduta immediata della sterlina se vincesse e grandi cali del mercato azionario britannico, in particolare nelle utility. Inoltre i progetti laburisti di aumento della tassazione potrebbero far salire i rendimenti sui titoli di Stato britannici se, come previsto, spingerà l'inflazione, inducendo la Banca d’Inghilterra al rialzo dei tassi di interesse prima del previsto. 

Secondo Sebastian Raedler, equity strategist di Deutsche Bank, non uno degli analisti del team di ricerca della sua banca afferma che il settore farà bene con un governo laburista. Ma se i conservatori perderanno le elezioni “il rischio di crash da Brexit” è ridotto, ha affermato  Raedler, il cui istituto ritiene che una vittoria laburista potrebbe essere positiva per la sterlina nel medio termine dopo un primo crollo. “È dura da mandare giù se arriva uno con un programma economico che suona come un ritorno agli anni '70. Potrebbe essere positivo per la valuta", ha commentato. 

I Tory si sono impegnati a portare la Gran Bretagna fuori dal mercato unico, il maggiore partner commerciale del Paese, visto che Bruxelles pretende il tipo di libera circolazione del lavoro a cui molti elettori Brexit si sono ribellati. Secondo i sostenitori della Brexit qualunque cosa accadrà, l'Unione europea continuerà a essere interessata al flusso di scambi con la Gran Bretagna, importante acquirente delle sue merci, e il Paese sarà anche in grado di stringere nuovi accordi con colossi commerciali del calibro di Stati Uniti e Cina.

Ma molti nel mercato non sono convinti e restano preoccupati per un improvviso sbandamento fuori dal blocco sotto la guida dei conservatori. "Ciò che conta veramente per i mercati e la domanda interna britannica è la prospettiva di uscire" dall'Ue, ha dichiarato John Wraith, rates strategist di Ubs. Il partito laburista porterà avanti la Brexit, ma dovrebbe anche rimanere nel mercato unico e mostrarsi più accogliente nei confronti dei lavoratori stranieri, a cui molte aziende sono interessate.

Il miglior scenario, secondo Kallum Pickering, economista di Berenberg Bank, sarebbe un governo a minoranza laburista in cui il partito dipende dai liberaldemocratici e dal partito nazionalista scozzese, che entrambi vorrebbero invertire il processo di Brexit. “Finché Corbyn sarà paralizzato sulla politica economica, va bene", ha detto. 

Alcuni investitori pensano che sia semplicemente troppo difficile anticipare come reagirà il mercato. Julian Howard, responsabile delle soluzioni multi-asset a GAM, “È riluttante a prevedere la risposta del mercato" e si è coperto da qualsiasi rischio di valuta per i portafogli in sterline. "È talmente variabile. Il mercato vuole solo la certezza adesso", ha riferito.

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