L’Austria lancia titolo di Stato a 100 anni

L’Austria guarda all’ultra-lungo periodo con il lancio di un bond governativo a 100 anni, la prima emissione pubblica del genere sui mercati del debito dell’eurozona . L’anno scorso Irlanda e Belgio avevano distribuito titoli ad analoga scadenza ma tramite il canale del private placement. I Paesi e le società dell’area euro hanno potuto raccogliere fondi per periodi più lunghi perché le misure di stimolo della Bce hanno spinto in basso i rendimenti obbligazionari e hanno ridotto gli oneri finanziari in tutto il blocco. Di fronte a una crescente presenza di debito a basso (o negativo) rendimento, gli investitori sono stati costretti a considerare opzioni a più lungo termine che offrissero la prospettiva di rendimenti positivi. Alla fine dell’anno scorso, la stessa Austria aveva collocato un titolo con scadenza a 70 anni per circa 2 miliardi, che frutterà agli acquirenti l’1,53%. Il prezzo iniziale previsto per il titolo che avrà scadenza nel settembre 2117 è di circa 60 punti base oltre la resa del titolo al febbraio 2047 che paga l’1,50%. I lead manager della duplice transazione sono BofA Merrill Lynch, Erste Group, Goldman Sachs International Bank, Natwest Markets e Société Générale Cib. «La scelta di elaborare un’operazione a 100 anni è il segno che il mercato per un emissione a lunghissimo termine non si è ancora chiuso», ha dichiarato Antoine Bouvet, vice presidente per la strategia dei tassi a Mizuho International.

Il programma di acquisto di obbligazioni e tassi di interesse negativi hanno affossato i rendimenti in tutta la zona euro. Sebbene gli investitori ritengano che la Bce stia ora cercando di staccare la spina, il ritmo di tale irrigidimento potrebbe essere più lento di quanto previsto all’inizio di quest’anno. I titoli a più lunga scadenza tendono a essere popolari tra i fondi pensione locali e le compagnie di assicurazione, che li acquistano per corrispondere alle passività.

Poiché comportano maggior rischio, spesso restituiscono agli investitori un rendimento più elevato, il che li ha resi più popolari mentre i rendimenti sono esigui nel mercato del reddito fisso. Per quanto negli ultimi anni i titoli di Stato da 20 a 50 anni abbiano proliferato a Eurolandia, i titoli secolari restano una rarità. Lontano dal Vecchio Continente, Argentina e Messico hanno precedentemente emesso obbligazioni a 100 anni. Nel 2015 la società ferroviaria francese Sncf ha lanciato un bond in euro a 100 anni per una raccolta di 25 milioni di euro, mentre l’anno precedente aveva aperto la strada Electricité de France. «In assenza di un titolo di Stato di simile durata disponibile in tutta l’unione monetaria, quello austriaco con scadenza nel 2086, che rende l’1,82%, potrebbe rappresentare un benchmark di riferimento», ha dichiarato Bouvet. (riproduzione riservata)

traduzione di Giorgia Crespi