La guerra dei dazi → VAI AL DOSSIER
L’inflazione dell’Eurozona resta stabile ad aprile al 2,2%. I mercati vedono comunque il taglio dei tassi Bce a giugno
Il dato è lievemente superiore alle attese di mercato (2,1%). Risale l’inflazione core al netto di energia e cibo anche a causa dell’effetto Pasqua
L’inflazione nell’Eurozona è stata del 2,2% ad aprile su base annua, stabile rispetto a marzo. Il dato preliminare, pubblicato da Eurostat, è risultato lievemente al di sopra delle attese di mercato (2,1%).
L’inflazione core, al netto di cibo ed energia, è salita al 2,7% dal 2,4% di marzo, anche a causa delle festività pasquali (quest’anno in aprile). Lo stesso fattore ha influenzato il carovita nei servizi che è aumentato al 3,9% (da 3,5%).
I mercati continuano a scontare un taglio dei tassi dello 0,25% (dal 2,25 al 2%) nella prossima riunione Bce del 5 giugno.
Per Hsbc una sforbiciata ulteriore a giugno «sembra quasi scontata», mentre «le probabilità di un taglio dello 0,5% sembrano per ora basse e il percorso dei tassi più avanti potrebbe essere meno chiaro di quanto il mercato pensi».
Secondo Citi la Bce «dovrebbe essere in grado di guardare oltre il rialzo temporaneo dell’inflazione core e nei servizi, date le ovvie distorsioni stagionali».
Anche per Capital Economics «l’aumento dell’inflazione nei servizi ad aprile non dovrebbe preoccupare più di tanto la Bce poiché probabilmente è stato determinato soprattutto dagli effetti del calendario pasquale. L’inflazione dei servizi ricomincerà a scendere nei prossimi mesi e i dazi Usa si riveleranno disinflazionistici per l’Eurozona, aprendo la strada ad altri due tagli dei tassi quest’anno».
Il membro del board Bce Piero Cipollone ha detto nei giorni scorsi che gli effetti dei dazi a breve-medio termine «potrebbero addirittura risultare disinflazionistici per l’Eurozona, dove i tassi reali sono aumentati e l’euro si è apprezzato» in seguito agli annunci di Donald Trump.
- Leggi anche: Pil, l’Eurozona cresce più delle attese nel primo trimestre. Ma ora peserà l’effetto dazi
Le tariffe Usa avranno un effetto negativo sulla crescita. Secondo gli ultimi dati pubblicati da Eurostat, il pil dell’Eurozona è cresciuto dello 0,4% nel primo trimestre 2025, oltre le attese del mercato (+0,2%) e più del quarto trimestre 2024 (+0,2%).
A inizio anno tuttavia l’economia ha beneficiato dell’anticipo dell’attività e dell’aumento delle esportazioni in vista dei dazi annunciati da Trump il 2 aprile. Dal secondo trimestre però le tariffe peseranno sull’economia europea (anche se la Bce non prevede una recessione) riducendo anche le pressioni inflazionistiche.
Un effetto al rialzo sul carovita potrebbe derivare dal piano tedesco di spesa per difesa e infrastrutture. L’impatto del programma della Germania però dovrebbe essere visibile soltanto l’anno prossimo. (riproduzione riservata)
