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Il petrolio può crollare senza la proroga dei tagli Opec
Gli analisti concordano nell’affermare che i mercati hanno già ampiamente scontato un'estensione dei termini dell'accordo di Vienna di fine 2016
Secondo gli analisti, il prezzo del petrolio corre il rischio di essere investito da una repentina ondata di vendite generalizzate se entro maggio l’Opec e gli altri principali produttori non una proroga della riduzione di produzione di greggio.
I mercati petroliferi hanno largamente scontato un ampliamento dell’accordo concluso tra Opec, Russia e altri alla fine dell'anno scorso.
Se l’accordo non verrà prorogato, a sentire alcuni analisti, i prezzi potrebbero scendere sotto i 40 dollari, livello che non si vedeva da più di un anno.
Se i tagli alla produzione saranno confermati in occasione dell’incontro tra l'Opec e altri produttori fissato per il 25 maggio, il petrolio arriverà a 60 dollari al barile entro la fine dell’anno.
Stando a un’indagine del Wall Street Journal che ha coinvolto 14 banche d'investimento a fine aprile, quest’anno il Brent toccherà una media di 57 dollari al barile, raggiungendo i 60 dollari nel quarto trimestre; scenario sostanzialmente invariato rispetto al precedente rilevamento. Inoltre le banche pronosticano che quest’anno il West Texas Intermediate avrà un livello medio di 55 dollari al barile. L’anno prossimo il Brent salirà a una media di 62 dollari al barile l'anno prossimo e 65 dollari al barile nel 2019.
"Il mercato sembra avere già incorporato nei prezzi un accordo su ulteriori tagli alla produzione", riferisce Warren Patterson, commodity strategist di ING Bank. "In assenza di una simile intesa non è escluso un aggressivo selloff".
Ma nei primi scambi di mercoledì 3 maggio, il Brent trattava a 50,80 dollari al barile, mentre il Wti a 47,90 dollari al barile.
Le quotazioni del petrolio sono aumentate di quasi il 10% da quando l’Opec e altri produttori hanno deciso di tagliare di circa il 2% la produzione globale alla fine dell'anno scorso. E si incontreranno a Vienna per decidere se prolungare l'accordo per altri sei mesi.
La maggior parte degli analisti prospetta una riuscita. I quasi tre anni di surplus di produzione continuano a pesare sul greggio, che generalmente ha trattato oltre quota 50 dollari al barile quest'anno, ma si trova ancora a meno della metà dei livelli del giugno 2014, quando è iniziata la depressione.
Il ministro saudita dell’Eenergia, Khalid al-Falih, il mese scorso ha dichiarato che è stato raggiunto un accordo preliminare, ma mancano ancora le firme di alcuni membri del cartello.
La revisione è ben lungi dall’essere cosa fatta. Il fatto che includa tanti Paesi è il suo tallone d’Achille, secondo gli analisti di JP Morgan. Se anche solo un affiliato Opec respingesse la proroga, il resto del gruppo rivedrebbe rapidamente la propria strategia per aumentare l'output. Ciò avrebbe "implicazioni drammatiche per i prezzi", secondo la banca.
E anche se l'Opec trovasse un consenso, l'accordo continuerà a dipendere dall’adesione degli 11 fornitori esterni presenti il dicembre scorso. In caso di fallimento dei negoziati, gli analisti di Citigroup e J.P. Morgan pronosticano che i prezzi del petrolio caleranno sotto i 40 dollari al barile.
In aggiunta, tutti questi soggetti devono anche gestire la sfida rappresentata da un attore che non sarà presente a Vienna: i produttori americani di petrolio da scisto.
Se la proroga del trattato farà salire i prezzi del petrolio, i produttori di shale oil saranno incentivati a intensificare l’attività, aggiungendo nuovi barili all’eccesso di offerta. La produzione petrolifera americana è in aumento da settembre e la Us Energy Information Administration prevede un’ascesa a 9,9 milioni di barili al giorno per il prossimo anno, il massimo storico.
"Le azioni di oggi a sostegno dei prezzi stanno gettando le basi per l'eccesso di offerta di domani", ha sintetizzato J.P. Morgan.
La velocità con cui lo shale ha la capacità di aumentare il pompaggio è maggiore rispetto a gran parte della produzione petrolifera e questo metterà un tetto ai prezzi in futuro, dicono gli analisti.
Per Citigroup, "La rivoluzione rappresentata dai produttori non convenzionali sembra inarrestabile".
Please click here to read this article in English on The Wall Street Journal
(Translated from the original version by Milano Finanza Editorial Staff)
