I dubbi di Pimco, Jamie Dimon e ora i dazi bis: sui mercati sta scoppiando la bolla Trump?

Sui mercati sta generandosi un rischio Donald Trump? La domanda non è ancora diventata un tam-tam insistente ma qualcuno ha cominciato a porsela da mercoledì 14 gennaio per proseguire poi lunedì 19 con i listini in forte flessione per il nuovo scontro sui dazi tra Stati Uniti e Unione Europea per via della contesa sulla Groenlandia.

La politica imprevedibile del presidente americano ha spinto la settimana scorsa il colosso obbligazionario Pimco, parte del gruppo Allianz, a diversificare riducendo la sua esposizione agli asset statunitensi. Il motivo è legato non alla politica commerciale del presidente americano quanto agli affari interni.

Lo scontro con il vertice della Fed

Come raccontato da MF-Milano Finanza, i mercati guardano con preoccupazione alle conseguenze a lungo termine degli attacchi di Trump alla Federal Reserve, un bastione del capitalismo e della democrazia statunitense alla pari del dollaro. L’ultimo attacco in ordine di tempo si è registrato qualche giorno fa allo stesso governatore uscente Jerome Powell, che ha registrato un video per annunciare di essere finito sotto inchiesta per i lavori di ristrutturazione della Federal Reserve.

Powell ha affermato che non piegherà la politica monetaria ai voleri del capo della Casa Bianca, il quale da tempo chiede una maggior riduzione dei tassi di interesse. L’uscita di Powell ha fatto il giro del mondo ma non ha influenzato i mercati, segno che Wall Street dà per scontata l’addio imminente alla Fed del suo presidente e nutre ancora fiducia in Trump, ma ha comunque fatto registrare un’unanime reazione di solidarietà da parte di un gran numero di banchieri centrali.

I dubbi di Pimco, base Usa ma azionista tedesco 

Da che cosa nascono le perplessità del colosso mondiale degli investimenti Pimco? Il suo chief investment officer Dan Ivascyn lo ha spiegato in un’intervista al Financial Times. La sua società ha in portafoglio 2.200 miliardi di dollari e sta diversificando il portafoglio per far fronte alle rapide sterzate del governo Usa che hanno alimentato la volatilità sui mercati. «È importante rendersi conto che questa è un’Amministrazione piuttosto imprevedibile», ha detto Ivascyn. «E noi che cosa stiamo facendo? Stiamo diversificando… Ci troviamo in una fase di progressivo allontanamento dagli asset statunitensi che durerà diversi anni».

L’avvertimento di Ivascyn sui mercati Usa, che non vengono più considerati privi di rischio, è appunto arrivato pochi giorni dopo l’annuncio di Powell di essere oggetto di un’indagine federale da parte del Dipartimento di Giustizia dell’Amministrazione Trump sulla ristrutturazione da 2,5 miliardi di dollari della sede della banca centrale.

Che cosa pensano i grandi money manager di Wall Street 

Se la diffusione della notizia non ha fatto cadere i mercati, la cui reazione è stata subito contenuta, con l’indice S&P 500 sempre vicino ai massimi storici, qualche perplessità l’ha però generata ai piani alti della grande finanza.

Diversi manager di Wall Street hanno affermato che l’indagine ha rafforzato i timori che Trump stia cercando di minare l’indipendenza della Fed per indurre la banca centrale a tagliare i tassi. Una tentazione che spesso i governi, anche in Europa, hanno avuto. Basti pensare alle norme sulla proprietà dell’oro della Banca d’Italia inserita nella legge di bilancio italiana dalla maggioranza che sostiene il governo Meloni, edulcorate solo dopo l’intervento della Bce.

Le perplessità di Pimco non sono così isolate. Anche un altro big di Wall Street è uscito allo scoperto. «Ogni mossa che intacca l’indipendenza della Fed probabilmente non è una buona idea», ha osservato Jamie Dimon, amministratore delegato di Jp Morgan. «A mio avviso avrebbe l’effetto opposto: aumenterebbe le aspettative di inflazione e probabilmente farebbe salire i tassi nel tempo».

La variabile Trump, insieme ai dazi bis, può diventare la punta dell’ago che fa scoppiare la bolla dei mercati, mentre gli stessi, come racconta un servizio di Milano Finanza, già si preparano a una rotazione degli investimenti? Sarebbe azzardato sostenerlo. Ma proprio sulla piazza finanziaria americana qualcuno comincia a pensarlo e anche sulla piazza europea c’è il timore che il braccio di ferro tra Washington e Bruxelles possa portare a una nuova instabilità come nell’aprile del 2025.

Un operatore di lungo corso ha sottolineato che le mosse di Trump contro la Fed potrebbero indebolirne la credibilità, riducendone la capacità di affrontare eventuali crisi. «Non sono effetti che si vedono dall’oggi al domani, ma nel momento in cui si dovesse verificare una crisi o un disancoraggio delle aspettative di inflazione, allora il problema emergerebbe chiaramente». E sarebbe un problema per tutti. Anche Trump deve saperlo; con la finanza non si scherza e nemmeno lui può permettersi di farlo. (riproduzione riservata)