Disney-Fox, perché il prezzo può far contenti comprati e compratori

Rupert Murdoch siglerà il deal con Walt Disney e otterrà il suo lieto fine. Gli azionisti di Disney, dal canto loro, non dovrebbero essere troppo preoccupati per l’entità dell’investimento. mentre gli azionisti di 21st Century Fox potrebbero ottenere un premio ingente sulle loro azioni. Insomma, Disney non pagherà una cifra stratosferica per gli asset di Fox, che annoverano i film di X-Men, i Simpsons e Avatar. Il deal, infatti, è totalmente carta contro carta. Il valore d’impresa complessivo è di 66,1 miliardi di dollari ed è basato sul prezzo delle azioni di Disney a 102 dollari ciascuna. L’utile di Sky non è ancora solido e il valore del deal è 11,9 volte superiore all’ebitda previsto dalla società per il 2018. Anche se l’offerta di Disney appare più alta del previsto in questo contesto, potrebbe essere ridotta lievemente se la proposta di Fox di completare l’acquisizione della quota di Sky andasse come previsto prima del deal. Disney ha anche affermato di prevedere riduzioni dei costi per 2 miliardi nei primi due anni dopo l’acquisizione grazie all’aumento dell’utile. Gli azionisti di Fox, che includono la famiglia Murdoch che detiene un’ampia quota di News Corp, otterrà il 25% della nuova società. La famiglia continuerà a gestire il business che include Fox News e Fox Broadcasting, nonché i canali dedicati allo sport e tutte le proprietà legate agli studios cinematografici. La nuova Fox produrrà un ebitda di circa 2,8 miliardi di dollari Dato che le previsioni sul debito netto della societa’ sono superiori a 9 miliardi, il valore di 21st Century Fox di circa 40 dollari per azione rappresenta un premio del 24% sul valore di chiusura del titolo Fox nella giornata di mercoledì scorso e un premio del 44% sul valore medio di chiusura del titolo negli ultimi tre mesi. (riproduzione riservata)