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Nuovi dazi Usa? Goldman Sachs alza la probabilità di recessione al 35%
Goldman Sachs taglia la stima sul Pil Usa e alza quella sull’inflazione Pce core, ben oltre l’obiettivo della Fed, da cui si aspetta tre tagli dei tassi consecutivi, non più due. Ecco perché
Per la seconda volta in meno di un mese Goldman Sachs alza le stime sui dazi Usa. Ha stimato tariffe al 15% negli Stati Uniti nel 2025. «Ci aspettiamo che il presidente Donald Trump annunci dazi reciproci in media del 15% su tutti i partner commerciali Usa il prossimo 2 aprile», prevede Jan Hatzius, economista di Goldman Sachs. In realtà, stando alle ultime indiscrezioni, il tycoon, dopo le tariffe al 25% sulle auto importate negli Stati Uniti e quelle su acciaio e alluminio, sta lavorando a dazi universali del 20% a partire dal 2 aprile.
Goldman Sachs alza la stima di inflazione Pce core al 3,5%
Dazi più alti probabilmente aumenteranno i prezzi al consumo negli Stati Uniti e Goldman Sachs ha alzato la sua previsione di inflazione Pce core per fine 2025 di 0,5 punti percentuali al 3,5% anno su anno, un valore decisamente superiore ai livelli attuali del 2,8% e ben al di sopra dell'obiettivo annuo del 2% della Fed. «Riflettendo sia i dazi sia il calo delle nostre stime sul pil del primo trimestre di quest’anno a solo lo 0,2%, abbiamo anche abbassato la nostra previsione di crescita del pil del 2025 di 0,5 punti percentuali all'1% dalla precedente all’1,5%», precisa Hatzius. E a causa della revisione al ribasso delle stime di crescita, Goldman Sachs ha anche alzato la sua previsione del tasso di disoccupazione di 0,3 punti percentuali al 4,5%.
Sale la probabilità di recessione: al 35%
Aspetto ancora più preoccupante, ora Goldman Sachs vede una probabilità di recessione per gli Stati Uniti al 35% a causa dell'incertezza sulla politica commerciale americana, dell'indebolimento della fiducia dei consumatori e delle imprese e delle dichiarazioni dei funzionari della Casa Bianca che hanno indicato una maggior disponibilità a tollerare una debolezza economica nel breve termine per perseguire le loro politiche. La stima precedente era del 20%. Inoltre, «la crescita del reddito reale è già rallentata bruscamente e noi ci aspettiamo che in media sia solo dell'1,4% quest'anno», prevede l’esperto di Goldman Sachs.
Tre tagli dei tassi consecutivi, non più due
Quanto alle prossime mosse della Fed, proprio a causa dell’incertezza per i dazi Usa, effettuerà tre tagli dei tassi di interesse di un quarto di punto quest'anno, secondo Hatzius. Tre tagli del costo del denaro consecutivi a luglio, settembre e novembre, rispetto alla precedente previsione di due tagli a giugno e a dicembre. Il tasso terminale è visto al 3,5-3,75%. «I rischi negativi per l'economia derivanti dai dazi hanno aumentato la probabilità di un pacchetto di tagli «preventivi» in stile 2019», conclude l’economista di Goldman Sachs. «Sebbene i banchieri della Fed abbiano finora minimizzato l'aumento delle aspettative di inflazione, riteniamo che quanto stia succedendo alzi l'asticella dei tagli dei tassi e, in particolare, ponga maggiore enfasi su un potenziale aumento del tasso di disoccupazione come giustificazione per i tagli». (riproduzione riservata)
