Non si può investire senza fare trading. Si può fare trading senza investire

Ne ho abbastanza.

Il Wall Street Journal si sbaglia, e si è sbagliato per decenni, su una delle distinzioni più basilari della finanza. E non lo sopporto più.

Se comprate un'azione solo perché è salita molto, senza fare alcuna ricerca su di essa, non siete - come il Journal e i suoi redattori insistono curiosamente a chiamarvi - un "investitore". Se comprate una criptovaluta perché sembra divertente, non siete nemmeno un investitore.

Ogni volta che comprate un qualsiasi asset finanziario perché avete un'intuizione o solo per divertimento, o perché qualcuno famoso ne sta pubblicizzando l'esistenza o tutti gli altri sembrano comprarla, non state investendo. Siete sicuramente un trader: qualcuno che ha appena comprato un bene. E potreste essere uno speculatore: qualcuno che pensa che altre persone lo pagheranno più di voi.

Naturalmente, tra le persone che comprano azioni meme come GameStop ci sono anche investitori. Leggono i bilanci delle società, studiano la salute delle attività in cui mettono i soldi e si informano su chi altro sta scommettendo su o contro quelle azioni. Allo stesso modo, molti acquirenti di monete digitali hanno impiegato tempo e sforzi per capire come funziona la criptovaluta e come potrebbe rimodellare la finanza.

Un investitore si affida a fonti interne di rendimento: guadagni, profitti, crescita del valore delle attività. Uno speculatore conta su fonti esterne di rendimento: principalmente se qualcun altro pagherà di più per quel titolo, indipendentemente dal suo valore fondamentale.

La parola investitore viene dal latino vestire o rivestirsi, circondare o avvolgere. Non indossereste mai dei vestiti senza sapere di che colore sono o di che materiale sono fatti. Allo stesso modo, non si può investire in un bene di cui non si sa nulla.

Ciononostante, il Journal e i suoi redattori hanno a lungo chiamato "investitore" quasi tutti coloro che comprano qualsiasi cosa. Il 12 luglio 1962, il Journal pubblicò una lettera al direttore di Benjamin Graham, autore dei classici libri "Security Analysis" e "The Intelligent Investor". Il mese prima, si lamentava Graham, il Journal aveva pubblicato un articolo intitolato "Molti piccoli investitori scommettono su ulteriori cali di borsa, vendono allo scoperto spezzature".

Scrisse: "In base a quale definizione di 'investimento' date il nome di 'investitori' a persone che fanno scommesse sul mercato azionario vendendo allo scoperto spezzature? (Andare allo scoperto con le spezzature allora significava prendere in prestito e vendere meno di cento azioni, puntando sulla prossima discesa del titolo- una scommessa costosa e rischiosa, allora come oggi).

"Se queste persone sono investitori", si domandava Graham, "come si dovrebbe definire la "speculazione" e gli "speculatori"? Non è possibile che l'attuale incapacità di distinguere tra investimento e speculazione possa fare gravi danni non solo agli individui, ma all'intera comunità finanziaria - come fece alla fine degli anni '20?"

Graham non era uno snob che pensava che i mercati dovessero essere un parco giochi esclusivo dei ricchi. Scrisse "The Intelligent Investor" con l'espresso scopo di aiutare le persone meno ricche a partecipare consapevolmente al mercato azionario.

In quel libro, da cui prende il nome la mia rubrica sul WSJ, Graham disse: "La speculazione diretta non è né illegale, né immorale, né (per la maggior parte delle persone) fa ingrassare il portafoglio".

Tuttavia, avvertiva, essa crea tre pericoli: "(1) lo speculare quando si pensa di investire; (2) lo speculare seriamente invece che come passatempo, quando non si hanno le conoscenze e le abilità adeguate per farlo; e (3) il rischiare più soldi nella speculazione di quanto ci si possa permettere di perdere".

La maggior parte degli investitori speculano un po', ogni tanto. Come un biglietto della lotteria o una visita occasionale all'ippodromo o al casinò, è un divertimento innocuo. Ma speculare molto non lo è.

Se pensate di investire quando invece state speculando, attribuite anche il successo momentaneo all'abilità, anche se la fortuna è la spiegazione più probabile. Questo può portarvi a prendere rischi sconsiderati.

Se poi prendete la speculazione troppo seriamente, essa si trasforma in un'ossessione e in una dipendenza. Diventate incapaci di accettare le perdite o di concentrarvi sul futuro per più di qualche minuto. La prossima cosa sarà buttare ancora più soldi sul fuoco.

Definire "investitori” i trader e gli speculatori può spingere molti nuovi arrivati ancora più giù per una china scivolosa, verso rischi che non dovrebbero prendere e perdite che non possono permettersi. Spero ardentemente che il Journal e i suoi redattori smettano finalmente di usare "investitore" come termine predefinito per chiunque faccia trading.

"Il termine Investor ha una lunga storia nella lingua inglese, che denota le persone che impegnano il capitale con l'aspettativa di un ritorno, non importa quanto a lungo o breve termine, non importa quanti o quanti pochi articoli e rubriche leggano" ha detto il Financial Editor di WSJ, Charles Forelle, in risposta alle mie lamentele. "Risalendo almeno alla metà del XIX secolo, 'investire' è stato persino usato per descrivere una scommessa sui cavalli - un'attività sicuramente non meno avulsa dall'analisi fondamentale di un acquisto di dogecoin". Ti capisco, Boss, ma continuo a pensare che ti sbagli. Non c'è modo che il Journal possa definire che uno scommettitore amatoriale stia "investendo" all'ippodromo solo perché c’è un dizionario che dice che possiamo farlo.

Chiamare "investitori" gli speculatori alle prime armi è uno dei modi più potenti con cui chi fa mercato alimenta il trading eccessivo.

In un recente post su Instagram, una ex pornostar che si fa chiamare Lana Rhoades ha posato in bikini (o quasi) mentre reggeva una copia di quello che sembrava essere "The Intelligent Investor" di Graham. Secondo IMDb.com, l'attrice ha recitato in video come "Tushy" e "Make me Meow".

Nel suo post, che ha avuto quasi 1,8 milioni di like, la Rhoades ha annunciato che promuoverà una criptovaluta chiamata PAWGcoin. Il sito web della valuta dice che la moneta è destinata a "coloro che rendono omaggio ai posteriori sviluppati". (PAWG, sono stato informato in modo affidabile, sta per Phat Ass White Girl, donna bianca dal lato B pronunciato).

PAWGcoin è aumentato di circa il 900% da quando la signora Rhoades ha iniziato a promuoverlo all'inizio di giugno, secondo Poocoin.app, un sito web che traccia tali valute digitali. La Rhoades, che ha twittato "Leggo anche il WSJ ogni mattina", non è stata raggiungibile un commento. Il sito web di PAWGcoin incoraggia i visitatori a "investire ora". Nel post Instagram della Rhoades, sta tenendo una copia aperta del libro "The Intelligent Investor", la cui copertina è rovesciata. E sembra che lo stia leggendo con gli occhi chiusi.