Etf record, nel 2025 flussi per 1.400 miliardi su quelli quotati negli Usa
Allo stesso tempo, oltre 1.000 nuovi prodotti sono entrati sul mercato, un altro numero senza precedenti. E anche il volume degli scambiha raggiunto un nuovo top. Ecco rischi e opportunità per il nuovo anno
Il 2025 passerà agli annali come un anno record per l'industria da 13 mila miliardi di dollari degli Etf, caratterizzato da nuovi massimi nei flussi, nei lanci e nei volumi di scambio. Secondo i dati di Bloomberg Intelligence, i soli Etf quotati negli Stati Uniti hanno attirato oltre 1.400 miliardi di dollari nel 2025, infrangendo il record di flusso annuale stabilito solo lo scorso anno. Allo stesso tempo, oltre 1.000 nuovi prodotti sono entrati sul mercato, un altro numero senza precedenti. Anche il volume degli scambi nel mercato degli Etf ha raggiunto un nuovo massimo annuale. L'ultima volta che tutti e tre gli indicatori hanno raggiunto un record in un singolo anno è stato nel 2021.
Le attese per il 2026
Lo sguardo è ora rivolto al futuro: dopo la performance eccezionale del 2021, l'indice S&P 500 è caduto del 19%, con il debito pubblico che non è riuscito a coprire il crollo, poiché i rendimenti obbligazionari sono saliti alle stelle e la Federal Reserve ha aumentato aggressivamente i tassi di interesse. "Crediamo che il prossimo anno ci sarà una sorta di inversione di tendenza, che si tratti di un mercato più difficile, dell'implosione degli Etf mono-azione con leva finanziaria o forse di un contagio fiscale da parte dei fondi comuni di investimento", ha affermato Eric Balchunas, analista senior per gli Etf di Bloomberg Intelligence, che avverte: "E' meglio prepararsi".
La gestione attiva
Questo, soprattutto, alla luce di un anno praticamente perfetto per gli Etf. Considerando solo quelli quotati negli Stati Uniti, ci sono stati flussi in entrata al ritmo di circa 5 miliardi di dollari al giorno quest'anno, con i fondi indicizzati a basso costo che hanno fatto la parte del leone, sempre secondo Bloomberg Intelligence. Tuttavia, i prodotti a gestione attiva - una categoria che include Etf mono-azione basati su derivati e con leva finanziaria elevata - hanno continuato ad aumentare la quota di mercato, rappresentando oltre il 30% degli afflussi complessivi del settore e circa l'84% dei nuovi lanci.
I single-stock sempre più rischiosi
Gli investitori retail si sono riversati in massa su questi prodotti nonostante il fatto che la volatilità intrinseca dei fondi tenda a corrodere la performance a lungo termine. Inoltre, nel 2025 sono emerse alcune crepe nel complesso single-stock. Ad esempio, il forte rialzo delle azioni di Advanced Micro Devices a ottobre ha costretto alla chiusura del prodotto quotato in borsa GraniteShares 3x Short Amd, quotato in Europa, che mirava a offrire una performance inversa tre volte superiore a quella del titolo.
Tocca ai double-share
Una potenziale carta vincente per il settore attesa nel 2026 è l'introduzione di classi di Etf double-share. La Sec ha dato il via libera a decine di gestori patrimoniali, tra cui Dimensional Fund Advisors, BlackRock e Fidelity, alla possibilità di includere gli Etf come classe di azioni nell'ambito dei fondi comuni di investimento già esistenti, fatto che, almeno teoricamente, mapperebbe i vantaggi fiscali degli Etf su migliaia di miliardi di dollari di asset dei fondi comuni. Sebbene ciò potrebbe portare a un'ondata di nuove quotazioni e afflussi, abbondano le preoccupazioni riguardo al lancio di classi multi-azioni. Secondo JpMorgan, lanciare una strategia Etf di successo "non è semplice come aggiungere una classe di azioni a un fondo comune di investimento esistente e aspettarsi che aumenti il suo patrimonio". Rbc Capital Markets, dal canto suo, ha avvertito che un'ondata di nuovi fondi potrebbe mettere a dura prova i market maker con risorse "limitate".
