AI, memoria e data storage: nuovo collo di bottiglia. HANetf lancia in Europa il primo Etf sul tema
L’Etf investirà su società attive nella produzione di semiconduttori di memoria nonché nei sistemi di storage e archiviazione dati
Quando si parla di intelligenza artificiale, l'attenzione si concentra quasi sempre sui modelli, sulla potenza di calcolo e sui grandi investimenti dei colossi tecnologici. Molto meno visibile è invece uno degli elementi che sta assumendo un ruolo sempre più strategico: la memoria.
È proprio la disponibilità di chip Dram, Hbm (High bandwidth memory) e sistemi di data storage a rappresentare oggi uno dei principali vincoli fisici allo sviluppo dell'intelligenza artificiale. L'addestramento dei modelli generativi e i carichi di lavoro legati all'inferenza richiedono, infatti, enormi quantità di dati da trasferire in tempi estremamente ridotti. Per evitare che i processori restino inattivi in attesa delle informazioni necessarie, servono memorie ad altissima velocità, diventate ormai un componente imprescindibile dell'infrastruttura AI.
La concentrazione della produzione e la carenza di chip
Il problema, spiega HANetf, piattaforma white-label indipendente di Etf ed Etc, è che la domanda sta crescendo più rapidamente della capacità produttiva. La filiera delle memorie è fortemente concentrata: Samsung, Sk hynix e Micron controllano il 95% della produzione mondiale di Dram e hanno progressivamente destinato la quasi totalità della capacità più avanzata ai data center dedicati all'intelligenza artificiale. Una scelta industriale che sta riducendo la disponibilità di componenti destinati ad altri segmenti, dagli smartphone all'automotive, fino ai dispositivi medicali e al gaming.
L'impatto sui prezzi dell'elettronica di consumo
Le tensioni si riflettono anche sui prezzi. Dall'inizio del 2025 le quotazioni delle Dram sono quasi raddoppiate e l'aumento dei costi inizia a propagarsi lungo l'intera catena produttiva dell'elettronica di consumo. Secondo alcune stime, il solo costo della memoria potrebbe incidere per 30 dollari in più sul prezzo di produzione di uno smartphone.
Investimenti infrastrutturali e tempi di consegna
La pressione sulla supply chain appare destinata a proseguire. Meta, da sola, dovrebbe investire fino a 145 miliardi di dollari nelle infrastrutture AI nel 2026, mentre i grandi hyperscaler stanno siglando contratti pluriennali e non rimborsabili per garantirsi le future forniture di memoria. Anche i tempi di consegna nella produzione dei semiconduttori rimangono elevati, con lead time che possono superare l'anno. I tempi di consegna presso Tsmc si collocano, ad esempio, tra 52 e 78 settimane.
Secondo Gartner, il mercato potrebbe restare in deficit di offerta anche nel 2026, con i prezzi di Ddram e unità Ssd che potrebbero aumentare fino al 130% entro la fine dell'anno. Una dinamica che rafforza il potere contrattuale dei principali produttori e conferma come la memoria stia diventando uno degli asset più strategici dell'intera economia dell'intelligenza artificiale.
Nuove opportunità per gli investitori
Per gli investitori il tema rappresenta, quindi, un'evoluzione rispetto alla narrativa tradizionale sull'AI. Se finora l'attenzione si è concentrata soprattutto sui produttori di Gpu e sui grandi operatori cloud, cresce l'interesse verso l'intera infrastruttura fisica che rende possibile l'espansione dell'intelligenza artificiale, comprendendo memoria, sistemi di archiviazione e semiconduttori specializzati.
HANetf lancia in Europa il primo Etf su chip di memoria e data storage
In questo contesto si inserisce il debutto sul mercato europeo del Defiance Memory Ucits Etf (ticker Dram), quotato su Borsa Italiana e Xetra attraverso HANetf, con successiva quotazione prevista anche al London Stock Exchange. Il fondo punta a replicare l'andamento di società attive nello sviluppo, nella produzione e nella commercializzazione di semiconduttori di memoria e sistemi di data storage, offrendo agli investitori europei un'esposizione a un comparto finora accessibile principalmente attraverso Etf quotati negli Stati Uniti.
Si tratta di un settore caratterizzato da forte innovazione, elevata intensità tecnologica e cicli industriali in rapida evoluzione. Le società incluse nell’universo di investimento possono, quindi, essere esposte a fattori quali l’emergere di nuove tecnologie, l’obsolescenza dei prodotti, la tutela e la valorizzazione dei diritti di proprietà intellettuale, la concorrenza globale e l’equilibrio tra domanda e offerta.
L’esposizione al settore può, inoltre, risentire dell’andamento della spesa IT globale, dei cicli di investimento in infrastrutture tecnologiche e di eventuali interruzioni delle catene di fornitura, con possibili effetti sulla produzione, distribuzione e disponibilità di chip di memoria e soluzioni di archiviazione dati.
«La memoria rappresenta il livello fondativo dell'economia dell'intelligenza artificiale», sottolinea Sylvia Jablonski, chief investment officer di Defiance Etf. «Ogni attività di training dei modelli, ogni workload di inferenza e ogni espansione dei data center hyperscale dipende da Dram, Hbm e sistemi di archiviazione avanzati».
Per Hector McNeil, co-founder e co-ceo di HANetf, il nuovo Etf consente, invece, di intercettare «un settore che ha registrato una crescita significativa negli ultimi tempi, trainata soprattutto dall'ascesa dell'intelligenza artificiale e della relativa infrastruttura», ampliando l'offerta di strumenti dedicati ai temi strutturali legati allo sviluppo dell'AI. Questo è il quarto prodotto quotato da Defiance, in collaborazione con HANetf, da quando la società ha fatto il proprio ingresso nel mercato europeo degli Etf Ucits all’inizio dell’anno. (riproduzione riservata)
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