Tornano i ‘meme stock’: i titoli GameStop e AMC volano al Nyse. Ecco per quali motivi

La domanda che tutti a Wall Street si pongono questa settimana è: come mai GameStop sta di nuovo improvvisamente volando in borsa? La domanda più interessante potrebbe essere: perché già se ne parlava la scorsa settimana?

Martedì 14, le azioni del rivenditore di videogiochi GameStop sono salite del 60% a 49 dollari, dopo aver già guadagnato il 74% lunedì 12. Quelle di AMC Entertainment sono aumentate del 135% alla chiusura dei mercati martedì.

L’ascesa delle ‘meme stock’

Questo nuovo rally è stato innescato da un utente di nome Roaring Kitty su X, che era rimasto inattivo per quasi due anni. L'account è associato a Keith Gill, un ex consulente finanziario che tre anni fa ha attirato l'attenzione su GameStop con una serie di video, analizzando il potenziale del titolo. Gli utenti sulla piattaforma social Reddit si sono organizzati per sostenere GameStop e altri titoli poco amati da Wall Street, tentando anche di far fallire le posizioni di short di alcuni hedge fund.

La mania difficilmente avrà un impatto così grande questa volta: secondo Vanda Research, lunedì 13 sono affluiti solo 16 milioni di dollari su GameStop, rispetto al picco di 88 milioni di dollari il 27 gennaio 2021. I meme stock rientrano in un fenomeno particolare del 2021, quando, annoiati a casa a causa dei lockdown per il Covid-19, i cittadini americani hanno investito in questi titoli. Gli hedge fund invece sono diventati più cauti da allora, a seguito delle enormi perdite subite dall’ormai defunto Melvin Capital.

Tuttavia, ancora prima dell'impennata di questa settimana, GameStop valeva circa 15 dollari per azione. Non sembra molto rispetto ai 81 dollari raggiunti nel 2021, ma questo valore era già dieci volte il prezzo prima della pandemia e ammontava a una valutazione di 700 volte gli utili attesi. Ora la valutazione è salita a 1.910 volte le aspettative sugli utili.  

• Leggi anche: GameStop torna all'utile e mette il turbo in borsa

Come si spiega questo boom?

Ci sono due modi per riflettere su questo fenomeno. Uno è l'effetto di "ancoraggio" reso noto dal premio Nobel per l’economia Daniel Kahneman: quando si tratta di stimare una quantità incerta, le persone spesso prendono come riferimento un valore arbitrario. La valutazione delle azioni, si può pensare, è una di queste scelte arbitrarie. 

Un articolo del 2012 di Ling Cen, Gilles Hilary e K.C. John Wei, ad esempio, dimostra che gli analisti tendono a usare le previsioni delle medie dell’utile per ogni settore come punto di riferimento per stimare il valore di aziende specifiche. Di conseguenza, finiscono per essere troppo ottimisti sulle aziende a basso guadagno e troppo pessimisti su quelle ad alto guadagno.

Ciò non significa che le azioni con una valutazione spropositata non rischino di crollare – significa solo che il picco di 81 dollari nel 2021 di GameStop è stato un punto di riferimento per tre anni.

Cosa significa per il futuro di Wall Street?   

Un altro fatto che i veterani di Wall Street potrebbero dover considerare è che ora Roaring Kitty fa parte di una cerchia ristretta di investitori così ben seguiti che i titoli che scelgono tendono a rivalutarsi. Questo è conosciuto come ‘effetto Einhorn’ dal fondatore di Greenlight Capital, David Einhorn, le cui scommesse per o contro un'azione avevano un impatto persistente sul suo prezzo. Il leggendario Warren Buffett sembra avere un'influenza simile.

Spesso, le aziende utilizzano questa improvvisa riduzione nel costo del capitale per emettere azioni e migliorare le loro operazioni, creando un circolo virtuoso. GameStop e AMC hanno entrambi seguito questa strategia, evitando il dissesto finanziario.

Il prezzo di queste azioni potrebbe essere rimasto così alto perché il mercato si aspettava che Roaring Kitty sarebbe tornato a provocare ancora una volta i trader di Reddit. L’appartenenza al forum Reddit/WallStreetBets è continuata a crescere da quando è esplosa nel 2021, secondo la pagina di analisi SocialRise, anche quando le meme stock erano in una fase debole.

Da lunedì, Roaring Kitty ha pubblicato una raffica di meme e videoclip. Con la cultura del trading amatoriale sempre più forte, questi messaggi criptici potrebbero svolgere lo stesso ruolo delle lettere inviate annualmente da Buffett agli azionisti di Berkshire Hathaway, che vengono analizzate e interpretate per ogni singola suggerimento di investimento.

Naturalmente, la fama di Roaring Kitty difficilmente avrà la longevità di Buffett e potrebbe invece finire per essere dimenticato come molti trend provenienti dall’internet, come il planking e la ice-bucket challenge. Allo stesso modo, i titoli nel mirino degli acquirenti deimeme stock non rimarranno gli stessi. Il punto è che i cosiddetti trader degen sono una componente sempre più potente che sta aspettando ai margini, pronta a canalizzare milioni di dollari verso un insieme molto specifico di azioni. Qualsiasi nuovo imprenditore-influencer potrebbe facilmente mobilitarlo con pochi meme ben piazzati.