Usa, cosa succede alle Magnifiche 7 se la Fed taglia i tassi e quali sono i segnali che guardano gli investitori
Il settore tecnologico ha registrato un calo dell’1,6%, rimanendo indietro rispetto ai settori dell’S&P 500 come energia, materiali e immobiliare, che hanno tutti guadagnato oltre il 2%
La prospettiva di tassi d’interesse più bassi sta stimolando molte aree del mercato: società immobiliari, banche, produttori. Tuttavia, le prospettive per le azioni più popolari di Wall Street, le società tecnologiche note come «magnifiche sette», che hanno guidato gli indici principali verso livelli record, sono molto meno chiare.
Questi leader di mercato (Amazon, Alphabet, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia e Tesla) sono stati recentemente colpiti da dubbi sul potenziale dell’intelligenza artificiale, dalle preoccupazioni per valutazioni sempre più elevate e dalla concorrenza di settori finora trascurati del mercato.
Nei prossimi giorni, il settore tecnologico affronterà un test cruciale quando Nvidia, la società quotata più preziosa al mondo, pubblicherà i risultati trimestrali. Quello che gli investitori apprenderanno da lì potrebbe essere determinante per ulteriori rialzi.
Joshua Boyer, 43 anni, ha detto di aver ridotto la propria esposizione alle azioni tecnologiche megacap come Nvidia, Microsoft e Meta di circa il 25% negli ultimi giorni. Il residente di Phoenix ha affermato che le azioni sono diventate costose rispetto agli utili delle aziende e che si ritiene soddisfatto dei rendimenti elevati ottenuti negli ultimi mesi. «Ogni volta che vedo che iniziano a diventare troppo pesanti, sono totalmente a mio agio nel prendere un po’ di profitto», ha detto.
E non è il solo. Anche dopo che il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha innescato un rally diffuso venerdì 22 agosto aprendo alla possibilità di tagli dei tassi a settembre, il settore tecnologico ha registrato un calo dell’1,6% nella settimana, rimanendo indietro rispetto ai settori dell’S&P 500 come energia, materiali e immobiliare, che hanno tutti guadagnato oltre il 2%.
Il deludente lancio di Gpt-5
I dati suggeriscono che molti investitori individuali, spesso i fan più entusiasti delle aziende tecnologiche, sono diventati più cauti. Secondo un rapporto di JPMorgan, durante il forte calo del settore tech di martedì, sono stati venditori netti di azioni per la prima volta in due mesi, in particolare di società come Palantir, Alphabet e Broadcom.
I crescenti dubbi richiamano alla mente un’inversione ben più brusca del trend dell’AI avvenuta all’inizio di quest’anno, quando un nuovo modello a basso costo dell’azienda cinese DeepSeek ha scosso gli investitori tech, cancellando 1.000 miliardi di dollari di valore di mercato in un solo giorno.
Gli analisti hanno affermato che le condizioni erano mature per una correzione: il Nasdaq è salito di circa il 41% dal minimo dell’8 aprile, portando le valutazioni di alcune delle più grandi aziende tecnologiche a livelli altissimi.
Allo stesso tempo, letture dell’inflazione ostinatamente elevate e segnali di cedimento nel mercato del lavoro hanno reso alcuni investitori nervosi, e molti si aspettavano che Powell adottasse un tono prudente sui tagli dei tassi nel suo discorso di venerdì.
Queste preoccupazioni sono state aggravate dal lancio deludente di Gpt-5 di OpenAI, che la società aveva promosso come «un esperto a livello di dottorato». OpenAI ha affrontato un’intensa ondata di critiche quando il prodotto non è riuscito a rispondere a semplici domande di matematica o a svolgere altri compiti elementari. Alcuni utenti sono rimasti delusi dal tono più freddo del modello e dal modo in cui indirizzava le richieste verso i diversi modelli AI disponibili.
Il ceo di OpenAI, Sam Altman, ha paragonato l’attuale entusiasmo del mercato per gli investimenti in intelligenza artificiale alle condizioni del boom e del crollo delle dot-com di oltre vent’anni fa. Meta ha congelato la sua corsa alle assunzioni nell’ambito dell’AI. E un rapporto di un’iniziativa del Mit ha rilevato che l’uso dell’AI in centinaia di aziende non ha prodotto una crescita significativa dei ricavi né dei profitti.
«C’è stato un cambio di atmosfera», ha detto Jéssica Leão, partner presso la società di venture capital Decibel, che in un recente post sul blog ha sottolineato come OpenAI avesse promesso un Gpt-5 superintelligente, che Altman aveva promosso con un teaser in stile Morte Nera. Invece, «abbiamo ottenuto un router di modelli».
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Si punta su mosse difensive
Allo stesso tempo, gli investitori si aspettano che i tassi d’interesse più bassi sostengano un’economia scossa dalla guerra commerciale e dalle politiche sull’immigrazione del presidente Trump. Ciò potrebbe favorire settori come il real estate, che quest’anno sono rimasti indietro rispetto ai pesi massimi del mercato.
Rod Poole, 66 anni, ha detto di aver evitato di aumentare l’esposizione tecnologica nel suo portafoglio quest’anno. Ha invece acquistato azioni di Duke Energy, del costruttore di case DR Horton e di un paio di fondi focalizzati sulla sanità. Giovedì ha puntato su un altro investimento che si aspetta dia buoni risultati se le pressioni economiche dovessero continuare: Walmart. «La storia ci insegna che questi trend non durano per sempre», ha detto a proposito del boom degli investimenti in AI. «Mi sento più a mio agio con mosse difensive».
Aggiungendo volatilità alla situazione: la metà di agosto è tradizionalmente un periodo di scambi lenti per il mercato azionario, quando Wall Street si svuota e molti investitori professionisti vanno in vacanza. I volumi di scambio ridotti possono portare a oscillazioni di mercato più marcate nelle giornate tranquille.
Alcuni investitori hanno inoltre affermato che i movimenti recenti esemplificano i rischi di scommettere su una nuova tecnologia, con aziende che ancora stanno correndo per sviluppare i loro modelli e capire come usarli per aumentare i profitti. «Questo è il trend dell’AI in poche parole: grandi rally prolungati, poi ci viene gettata addosso acqua fredda», ha detto Bret Kenwell, analista degli investimenti Usa presso eToro. «Sono due o tre passi avanti e uno indietro». (riproduzione riservata)
