Quando i mercati fanno paura, mamma e papà comprano oro

Joe Susanno ha perso migliaia di dollari dal suo conto pensionistico scommettendo su azioni biotech all'inizio del 2021. Ora il 44enne ingegnere di Gloucester, Massachusetts, sta mettendo i suoi soldi in un investimento il cui valore ha resistito più a lungo di tutti: le monete d'oro.

"I metalli preziosi sono ciò che mi permette di dormire la notte, quando li posseggo fisicamente e nessuno può danneggiarmi", ha detto Susanno. "È impossibile che io finisca in una fila per il pane da qualche parte, aspettando che qualcuno mi faccia cadere qualcosa in mano per poter mangiare".

Susanno non è solo. Più di un anno di inflazione, aumenti dei tassi di interesse, fallimenti di banche e follia dei mercati hanno attirato molti altri investitori individuali verso i metalli preziosi come l'oro e l'argento.

I prezzi dell'oro hanno guadagnato circa l'8% quest'anno, arrivando a circa 1.970 dollari l'oncia troy (unità di misura di riferimento del mercato dell’oro, vale circa 31,1 grammi, ndt). Il periodo include l'impennata registrata in marzo, alimentata dalla crisi bancaria, che li ha portati vicino al record di 2.069,40 dollari raggiunto nel 2020.

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Un investimento a lungo termine

La percentuale di americani che ritiene che l'oro sia il miglior investimento a lungo termine è balzata quest’anno al 26%, dal 15% del 2022, secondo un rapporto Gallup di maggio. Per contro, coloro che preferiscono le azioni sono scesi al 18% dal 24% dello scorso anno, mentre quelli che preferiscono le obbligazioni sono saliti al 7% dal 4%.

La Zecca degli Stati Uniti ha venduto 5,56 milioni di once troy di monete d'oro da quando la pandemia ha colpito gli Stati Uniti nel marzo 2020, rispetto ai 3,26 milioni del quadriennio precedente. Matt Malleo, direttore esecutivo del rivenditore di metalli preziosi SchiffGold, ha dichiarato che le entrate della sua società hanno toccato un record all'inizio della primavera.

"C'è stato sicuramente un accumulo graduale da parte di tutte le classi di investitori, istituzionali e individuali", ha dichiarato George Milling-Stanley, chief gold strategist di State Street Global Advisors.

L'oro è stato apprezzato per secoli come riserva di valore da chiunque, da Re Tutankhamon a Cristoforo Colombo. Per secoli ha funzionato come base del denaro stesso. Tonnellate di oro sono ancora conservate a Fort Knox, nonostante la decisione del presidente Richard Nixon di porre fine alla parità oro-dollaro nel 1971. Gli investitori moderni considerano spesso l'oro come una protezione relativamente stabile contro l'inflazione o le turbolenze del mercato.

Detenere oro significa però perdere i guadagni e i dividendi delle azioni o gli interessi delle obbligazioni. I consulenti finanziari raccomandano spesso agli investitori di destinare una parte del denaro all'oro, ma di solito si tratta di una piccola percentuale del portafoglio complessivo.

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Il rally del mercato azionario

Dietro il suo recente fascino c’è il timore di molti investitori che il rally del mercato azionario di quest'anno sia concentrato in una manciata di titoli tecnologici, rendendo gli indici vulnerabili a una flessione se anche solo una o due società inciampassero. I titoli di Stato hanno ripreso a scendere. Il dollaro statunitense è sceso dai massimi ventennali raggiunti l'anno scorso, rendendo più conveniente per gli investitori stranieri l'acquisto di oro, che è quotato in dollari.

Scott Wooldridge, 43 anni, ha dichiarato che la crisi bancaria di quest'anno lo ha incoraggiato ad aumentare gli acquisti di tondelli d'oro, monete coniate da aziende private. Nel 2018 si era completamente ritirato dal mercato azionario e obbligazionario, preoccupato che la volatilità del mercato potesse danneggiare i suoi rendimenti.

"Quando si acquistano metalli e si detengono, non importa se il prezzo sale o scende, ci si sente comunque abbastanza bene", ha detto Wooldridge, che lavora come autista di ride-sharing e vive a Indianapolis. "Un calo del prezzo di un metallo prezioso significa che si ha l'opportunità di acquistarne di più, e un aumento significa che il proprio patrimonio netto aumenta, quindi è un vantaggio per tutti".

I timori di un rallentamento della pandemia hanno portato l'oro a registrare un record nel 2020, ma i prezzi sono scesi nel 2021 e sono rimasti per lo più fermi nel 2022, deludendo coloro che avevano sperato in un aumento dei prezzi al consumo.

Secondo un sondaggio SPDR pubblicato a giugno, circa il 20% degli investitori statunitensi detiene attualmente oro nei propri portafogli, con un'allocazione media pari al 14% del portafoglio. Più della metà dei partecipanti ha dichiarato che probabilmente aumenterà la propria allocazione nei prossimi sei-tredici mesi.

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La concorrenza dei bond

Wall Street non si aspetta che i guadagni si protraggano ancora a lungo. Molti prevedono che l'aumento dei tassi d'interesse persisterà per un certo periodo di tempo e che l'oro subirà la concorrenza di investimenti che pagano un rendimento, come le obbligazioni. Gli analisti di HSBC prevedono che quest'anno l'oro si scambierà tra i 1.850 e i 1.970 dollari. Bank of America prevede un prezzo di 1.923 dollari entro la fine dell'anno.

Dalla fine di marzo 2020, gli investitori hanno prelevato circa 2,07 miliardi di dollari dal fondo SPDR Gold Shares, il più grande ETF basato sull'oro fisico, che ha circa 56 miliardi di dollari di asset in gestione. Nel quadriennio precedente, il fondo aveva registrato afflussi netti per circa 10,36 miliardi di dollari.

John Ingram, partner e chief investment officer di Crestwood Advisors a Boston, rimane cauto sull’oro: secondo lui, non vale la pena di impiegarvi soldi perché di solito non registra grandi guadagni. "È un modo molto costoso di bilanciare un portafoglio", ha detto Ingram. "Sarebbe meglio acquistare obbligazioni".