Molti fondi esteri puntano sull'India. Dovreste farlo anche voi?

Il mercato azionario indiano sta ruggendo, superando i suoi omologhi dei mercati emergenti, anche se i timori di recessione attanagliano il mondo tra l'aumento del costo del debito e l'inflazione ostinata.

L'indice MSCI India ha guadagnato oltre l'8% negli ultimi tre mesi, mentre l'indice MSCI Emerging Market e l'indice statunitense S&P 500 hanno perso il 6%. Anche gli investitori istituzionali stranieri sono tornati alla grande: ad agosto l'Asia ha registrato acquisti esteri per 10 miliardi di dollari, il primo afflusso netto mensile di quest'anno, guidato appunto dagli acquisti in India, che secondo Goldman Sachs hanno attirato 7 miliardi di dollari.  

Il rimbalzo a prima vista potrebbe sembrare strano, dal momento che ci sono state molte notizie preoccupanti. La scorsa settimana, l'India ha dichiarato che la sua economia è cresciuta del 13,5% nel periodo aprile-giugno rispetto all'anno precedente, il ritmo più veloce da un anno a questa parte, secondo i dati pubblicati dal Ministero delle Statistiche. Ma questo dato è ancora inferiore alle previsioni della banca centrale che prevedeva un aumento del 16,2%. A seguito di questa lettura, le società di rating e le banche hanno tagliato le loro previsioni di crescita del Paese per il 2022. Nello stesso periodo, la rupia indiana ha toccato un minimo storico rispetto al dollaro.

Allora il mercato azionario indiano è avulso dalla realtà del mercato o sta succedendo qualcos'altro? La risposta potrebbe risiedere nella forte storia dei consumi interni dell'India, nel suo relativo isolamento dall'economia globale e nel calo dei prezzi del petrolio da giugno.

Tuttavia, gli investitori dovranno prestare attenzione a un eventuale indebolimento della domanda interna durante le prossime festività. Secondo BofA Securities, l’indice del  sentiment dei consumi ha vacillato a luglio a causa degli elevati livelli di inflazione e disoccupazione. La banca ha aggiunto che vi sono ulteriori rischi di ribasso per gli utili, a causa dell'indebolimento dell'economia globale e di una base elevata per gli utili nel periodo precedente. Tuttavia, la banca ha affermato che è improbabile che gli utili subiscano un duro colpo nel breve termine, data la forte correzione dei prezzi del greggio e delle materie prime. L'India è il terzo importatore mondiale di petrolio con più dell'80% del petrolio di cui ha bisogno. Quando i prezzi del petrolio hanno iniziato a scendere a giugno, i mercati indiani hanno iniziato a salire. Secondo FactSet, i prezzi spot globali del greggio Brent sono scesi del 25% negli ultimi tre mesi.

Il calo dei prezzi del petrolio può contribuire a raffreddare l'inflazione dal lato dell'offerta in India, dando alla banca centrale del Paese un po' di respiro sui rialzi dei tassi. L'India ha aumentato il tasso di riferimento di 1,4 punti percentuali in tre mosse da maggio e ha promesso di fare di più per portare l'inflazione sotto il suo obiettivo del 6%. Di recente, la banca centrale ha dichiarato che l'India ha dato prova di resilienza nonostante i timori di guerra e recessione a livello globale.

Con le scarse possibilità di scelta in tutto il mondo su cui gli investitori possono puntare in questo momento, l'India potrebbe sembrare un'opportunità. Ma ha un suo bagaglio che gli investitori devono conoscere.