Fondi ed Etf in portafoglio: guida a tutte le novità in vista dell’autunno
Dai comparti a scadenza agli Etf sui bond, cosa scegliere tra le novità lanciate in vista del ritorno dalle vacanze estive
Un milione e mezzo di nuovi sottoscrittori in un anno, per un totale di 11,6 milioni di italiani che investono in fondi comuni. Secondo quanto censito dall’Ufficio Studi di Assogestioni nel suo ultimo osservatorio, un italiano su cinque utilizza prodotti di risparmio gestito per impiegare e valorizzare il suo denaro.
La mappa degli italiani investitori è variegata, ma la Confindustria dei fondi ha individuato nel suo studio alcuni trend di base. Come la preferenza per i fondi obbligazionari: fatto 100 il portafoglio fondi degli italiani, il 40% è composto da comparti a reddito fisso o fondi monetari, il 25% da azionari, il 21% da flessibili e il 14% da bilanciati. Perfino i giovanissimi della Generazione Z (nati dopo il 1997) investono al 37% in comparti obbligazionari e solo al 29% in azionari.
Offerte d’autunno
Se questi sono i dati di partenza, è naturale che l’offerta delle società di gestione sia indirizzata sempre più alle esigenze del pubblico tricolore. Ed ecco quindi che, nel corso dell’estate, le case di investimento italiane e internazionali hanno approfittato per lanciare tanti nuovi prodotti sul mercato, pronti ad accogliere i risparmiatori al ritorno dalle vacanze estive.
Uno dei trend più diffusi è quello degli Etf obbligazionari attivi: fondi quotati a reddito fisso – esattamente come gli Etf passivi – ma gestiti attivamente da un money manager che cerca di battere il mercato. Ci sono almeno due ragioni per cui le Sgr stanno battendo così tanto la strada degli Etf attivi obbligazionari. Primo, come già specificato, la predilezione dei risparmiatori per l’asset class a reddito fisso.
Tra gestione attiva e passiva
Secondo, la capacità della gestione attiva di fare la differenza rispetto a quella passiva in campo obbligazionario, mentre a livello azionario gli stock picker fanno sempre più fatica. Come certificato da Morningstar nel suo barometro che mette a confronto fondi attivi e passivi, solo il 29% dei money manager azionari ha battuto i rispettivi Etf nell’ultimo anno, contro il 50% di quelli obbligazionari. In alcune categorie come i bond globali i gestori obbligazionari sono riusciti a battere gli Etf addirittura nel 70% dei casi, perché hanno avuto maggiore flessibilità nell’alleggerire le loro posizioni in dollaro Usa, e quindi per evitare il suo indebolimento in portafoglio.
Il boom degli Etf obbligazionari attivi
Tra gli ultimi comparti in ordine di tempo, Axa Im ha quotato in Borsa Italiana due Etf obbligazionari attivi: uno investe obbligazioni indicizzate all'inflazione emesse da governi membri dell'Ocse, mentre il secondo è esposto a obbligazioni investment grade di alta qualità a breve scadenza.
Anche Janus Henderson ha approfittato dei mesi estivi per lanciare un Etf obbligazionario attivo: il Tabula Euro Short Duration Income, che investe in un portafoglio composto principalmente da titoli di debito investment grade a breve durata, tra cui certificati di deposito, buoni del Tesoro, obbligazioni governative, Abs e Mbs.
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Sempre nell’ottica di avvicinare gli investitori alle soluzioni obbligazionarie, Ubs Asset Management (Am) ha lanciato tre Etf sui tassi overnight (quindi comparti monetari) per offrire agli investitori un’esposizione con un rischio di tasso d’interesse in vista delle mosse delle banche centrali. Dal canto suo Vanguard ha invece puntato sui più classici fondi obbligazionari attivi: Il Global Core Bond Fund, che investe prevalentemente in titoli di debito di elevata qualità di emittenti dei mercati sviluppati, e il Global Strategic Bond Fund, che gode di una maggiore flessibilità per investire in obbligazioni high yield e dei mercati emergenti.
Volatilità sotto controllo
Altro trend che si è delineato nel corso dell’estate è quello dei prodotti di risparmio gestito pensati per tenere sotto controllo la volatilità. Scelta molto logica visto lo spavento che ha colpito tanti portafogli dopo il Liberation Day di Donald Trump. Bny Investments, per esempio, ha lanciato per gli investitori europei il comparto Adaptive Risk Overlay, che mira a generare rendimenti positivi durante periodi di significativa volatilità dei mercati azionari globali, offrendo agli investitori una soluzione di copertura. Carmignac ha invece preferito puntare sulla copertura di un altro rischio: quello di un ritorno dell’inflazione. Con il comparto Portfolio Inflation Solution la casa di gestione si è posta l’obiettivo generare un rendimento positivo rispetto all'inflazione su un orizzonte di cinque anni investendo in varie asset class, materie prime incluse.
Per investitori più sofisticati, che volessero diversificare parte del loro portafoglio con i fattori (o stili) le opzioni non mancano: è recente la quotazione a Milano, da parte di Invesco, di un Etf passivo sull’indice S&P 500 Quality, basata su un fattore (quello della qualità, appunto), che tende a comportarsi relativamente bene durante le fasi di rallentamento economico e in presenza di un'inflazione elevata.
La difesa è ancora un affare?
La difesa e l’aumento delle spese militari rimangono sulla cresta dell’onda, soprattutto sul fronte degli Etf. Tra le ultime quotazioni su Borsa Italiana c’è quella di un prodotto di Hanetf, il Future of Defence Indo-Pacific ex-China, che si espone solo a titoli della difesa dell’area del Pacifico. Il primo fondi-indice della società di gestione sulla difesa dei Paesi Nato, lanciato nel 2023, ha raggiunto quota 2,4 miliardi di euro di masse in gestione. Ha oprato invece per un fondo attivo Bnp Paribas Asset Management: il comparto Europe Strategic Autonomy, che seleziona circa 50 strumenti finanziari per esporsi ai temi della sicurezza e dell’autosufficienza strategica del Vecchio Continente.
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I fondi a scadenza
Infine, gli investitori possono tornare dalle vacanze con un ampio ventaglio di opportunità sui fondi a scadenza. Una tipologia di prodotti che ha fatto la fortuna della raccolta di luglio di Anima (chiusa con 416 milioni di afflussi), trainata per l’appunto dal «grande successo commerciale dei fondi a scadenza Anima Sgr con sottostanti Kairos», come evidenziato dall’ad, Alessandro Melzi d’Eril.
Tra le altre iniziative è degna di nota la chiusura, con oltre 34 milioni di euro di raccolta, del collocamento del fondo Step-In di Anthilia Capital Partners Sgr. Il comparto ha durata quattro anni, prevede un investimento minimo di 1.000 euro, e inizia ora la fase di investimento: il portafoglio presenterà un'allocazione iniziale al 100% obbligazionaria tra bond governativi ed emergenti, finanziari, Cat Bonds e Abs/Mbs. L'azionario globale raggiungerà nell'arco dei primi 18 mesi di vita un’esposizione pari al 30%, mentre l'oro raggiungerà una quota del 10%.
Fondi a scadenza protagonisti anche per Eurizon (Intesa Sanpaolo): fino al 15 settembre si possono sottoscrivere i comparti Soluzione Top Trend Protetta 5 anni, Strategia Obbligazionaria High Yield 5 Anni, Strategia Obbligazionaria 5 Anni e Soluzione Protetta Riserva. (riproduzione riservata)
