Fenomeno GameStop, Roaring Kitty è il Warren Buffet di internet?

A Wall Street, tutti si stanno chiedendo come mai l’incremento del 60,1% del titolo GameStop è improvvisamente tornato a essere un argomento così rilevante. Ma ciò che suscita ancor più interesse è il motivo per cui già la settimana scorsa questo uialzo fosse oggetto di discussione.

Martedì 14, le azioni del rivenditore di videogiochi GameStop sono salite del 60%, raggiungendo i 49 dollari, dopo aver già registrato un aumento del 74% lunedì 13. Allo stesso modo, le azioni di Amc Entertainment sono salite del 135% durante la settimana, al termine della sessione di martedì 14.

Il recente rialzo è stato innescato dall’utente di X noto come Roaring Kitty, che era rimasto inattivo per quasi due anni prima di pubblicare un disegno raffigurante un uomo chinato in avanti su una sedia. Questo account è associato a Keith Gill, un ex consulente finanziario che due anni fa ha attirato l’attenzione su GameStop con una serie di video che ne analizzavano il potenziale inespresso. Gli utenti di Reddit si sono mobilitati per sostenere questo e altri titoli ignorati da Wall Street, nel tentativo di contrastare le scommesse al ribasso degli hedge fund.

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Le differenze con il 2021

Tuttavia, è improbabile che la mania raggiunga gli stessi livelli della volta precedente: secondo Vanda Research, lunedì 13 sono stati investiti 16 milioni di dollari in GameStop, rispetto al picco giornaliero di 88 milioni di dollari registrato il 27 gennaio 2021. I meme stock sono strettamente legati allo zeitgeist del 2021, quando le persone erano confinate in casa a causa dei lockdown per la pandemia e hanno ricevuto improvvisamente una serie di aiuti economici da parte del governo. Gli hedge fund sembrano essere diventati più cauti da allora, soprattutto in seguito alle ingenti perdite subite da Melvin Capital, il fondo di Gabe Plotkin, ormai chiuso.

È comunque sorprendente notare che, prima dell’impennata di questa settimana, le azioni di GameStop fossero ancora scambiate a 15 dollari. Sebbene possa sembrare un prezzo modesto rispetto agli 81 dollari raggiunti nel 2021 dopo lo split, era comunque dieci volte il suo valore pre-pandemico e rappresentava una valutazione impressionante di 700 volte gli utili attesi la scorsa settimana. Ora questa valutazione è salita a 1.910 volte.

Questa situazione può essere esaminata da due diverse prospettive. Una di esse si basa sull’effetto di «ancoraggio», un concetto reso noto dal premio Nobel Daniel Kahneman. Quando si deve valutare una quantità sconosciuta, le persone tendono a partire da un valore arbitrario come punto di riferimento. La valutazione delle azioni rientra certamente in questa categoria di stime soggettive.

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Per esempio, uno studio del 2012 condotto da Ling Cen, Gilles Hilary e K.C. John Wei ha dimostrato che gli analisti spesso utilizzano le previsioni medie di guadagno del settore come punto di riferimento per valutare le singole aziende. Di conseguenza, possono essere eccessivamente ottimisti riguardo alle aziende con guadagni inferiori ed eccessivamente pessimisti riguardo a quelle con guadagni più elevati.

Tuttavia, questo non implica che le azioni con valutazioni eccessive non subiranno un calo. Dimostra semplicemente che il picco di 81 dollari raggiunto di recente da GameStop potrebbe essere stato il punto di riferimento per gli investitori negli ultimi due anni.

E se fosse davvero il nuovo Warren Buffett?

Ma c’è un altro aspetto che gli esperti di Wall Street dovrebbero prendere in considerazione: Roaring Kitty potrebbe ora far parte di una ristretta élite di investitori così rispettati che le azioni da loro selezionate tendono a ricevere valutazioni più elevate. Questo fenomeno è talvolta noto come «effetto Einhorn»: ogni volta che David Einhorn, fondatore di Greenlight Capital, si esprimeva a favore o contro un’azione, le sue opinioni avevano un impatto duraturo sul suo prezzo. Il leggendario Warren Buffett sembra avere un’influenza simile.

Spesso, le aziende approfittano di questa improvvisa diminuzione del costo del capitale per emettere azioni e migliorare le proprie operazioni, innescando un circolo virtuoso. Tanto GameStop quanto Amc hanno adottato questa strategia, evitando il fallimento finanziario ma senza raggiungere una svolta significativa.

Tuttavia, il fatto che il prezzo delle azioni sia rimasto così alto potrebbe essere attribuito alla consapevolezza degli acquirenti e dei venditori riguardo alla possibilità che Roaring Kitty tornasse e coinvolgesse nuovamente la comunità degli azionisti su Reddit. Dopo tutto, l’adesione al forum Reddit r/WallStreetBets ha continuato a crescere costantemente dalla sua esplosione di popolarità nel 2021, come evidenziato dall’analisi di SocialRise, anche durante i periodi di calo dei cosiddetti meme stock.

Dal lunedì 13, Roaring Kitty inonda la rete con una serie di meme e clip di film, tra cui uno con il supercattivo di Marvel Thanos. In un momento in cui la sottocultura del trading amatoriale è più forte che mai, questi messaggi criptici potrebbero benissimo avere lo stesso effetto delle lettere annuali che Buffett invia agli azionisti di Berkshire Hathaway, le quali vengono analizzate nei minimi dettagli e interpretate alla ricerca di qualsiasi suggerimento utile sugli investimenti.

Il Reddit premium

Naturalmente, la fama di Roaring Kitty difficilmente sarà paragonabile a quella di Buffett e potrebbe seguire la sorte di molte tendenze online, come il planking o la ice-bucket challenge. Allo stesso modo, gli obiettivi degli acquirenti di meme stock potrebbero cambiare nel tempo.

Tuttavia, il punto fondamentale è che i cosiddetti «degen trader» rappresentano una forza sempre più influente, pronti a indirizzare milioni di dollari in un ristretto gruppo di azioni. Qualsiasi nuovo imprenditore-influencer potrebbe facilmente mobilitarli con alcuni meme strategicamente posizionati. Il Reddit premium su certe valutazioni potrebbe quindi consolidarsi nel tempo.