Federal Reserve, ecco i candidati di Trump alla successione di Powell

L'esasperazione del presidente Trump per l'approccio lento della Federal Reserve al taglio dei tassi di interesse lo sta spingendo a considerare di accelerare l'annuncio della sua scelta del successore del presidente Jerome Powell, il cui mandato durerà altri 11 mesi.

Nelle ultime settimane, il presidente ha accarezzato l'idea di scegliere e annunciare il sostituto di Powell entro settembre o ottobre, secondo fonti vicine alla questione. Una di queste fonti ha affermato che l'ira del presidente nei confronti di Powell potrebbe portare a un annuncio ancora più anticipato, durante l'estate.

I candidati al post di Powell

Trump starebbe prendendo in considerazione l'ex governatore della Fed Kevin Warsh e il direttore del Consiglio Economico Nazionale Kevin Hassett, secondo fonti vicine alla questione. Il segretario al Tesoro Scott Bessent sarebbe stato proposto a Trump da alleati di entrambi come potenziale candidatoi. Tra gli altri candidati figurano l'ex presidente della Banca Mondiale David Malpass e il governatore della Fed Christopher Waller.

Poiché il nuovo presidente della Fed non entrerà in carica prima del prossimo maggio, annunciare la sua nomina quest'estate o in autunno sarebbe molto prima del tradizionale periodo di transizione di tre-quattro mesi. Un annuncio anticipato potrebbe consentire al presidente in carica di influenzare le aspettative degli investitori sul probabile andamento dei tassi, come un guidatore di riserva, nel tentativo di orientare la politica monetaria prima della fine del mandato di Powell.

Alla domanda se Trump stesse prendendo in considerazione un annuncio anticipato del presidente della Fed, la Casa Bianca ha risposto che la Fed dovrebbe perseguire una politica monetaria orientata alla crescita. «L'amministrazione sta ora gettando le basi, anche con l'One, Big, Beautiful Bill, per dare una spinta alla crescita economica, occupazionale e degli investimenti, ed è giunto il momento che la politica monetaria integri questo programma e sostenga la ripresa economica americana», ha dichiarato il portavoce della Casa Bianca Kush Desai.

Powell ha affermato che la politica non entra nelle deliberazioni della Fed. Dopo diversi anni di elevata inflazione che hanno dato alle aziende maggiore esperienza nel trasferire gli aumenti dei costi, molti funzionari delle banche centrali vogliono assicurarsi che gli aumenti dei costi dovuti ai dazi non riaccendano l'inflazione.

«Se commettiamo un errore qui, la gente ne pagherà... il prezzo per molto tempo», ha dichiarato Powell mercoledì 25 a una commissione del Senato. I tagli dei tassi quest'anno sono possibili, ma «adotteremo un approccio cauto». Bessent aveva precedentemente affermato che l'amministrazione non avrebbe iniziato i colloqui con i candidati per l'incarico prima di settembre.

L’impazienza di Trump

Mercoledì il presidente ha lasciato intendere di essere pronto a muoversi più rapidamente. «So già fra tre o quattro persone chi sceglierò», ha detto Trump durante una conferenza stampa al vertice Nato. «Per fortuna se ne andrà molto presto, perché penso che sia pessimo».

Trump si trova ad affrontare una sfida di vasta portata nel tentativo di piegare l'istituzione storicamente indipendente alla sua volontà: trovare qualcuno che si dimostri leale al desiderio del presidente di una politica dei tassi di interesse più accomodante e abile nel persuadere il comitato più ampio della Fed che si occupa della fissazione dei tassi ad adeguarsi.

La politica della Fed è definita da un comitato di 12 policymaker, la maggioranza dei quali Trump non potrà scegliere a meno che i governatori in carica non lascino anticipatamente il loro posto. La Fed ha preservato la propria autonomia nella definizione della politica monetaria fin dall'altissima inflazione degli anni '70, che seguì le pressioni private del presidente Richard Nixon sul suo presidente della Fed affinché mantenesse bassi i tassi prima delle elezioni del 1972.

L’ipotesi Warsh

Warsh, ex governatore della Fed e consigliere del presidente George W. Bush, è tra i principali candidati. Trump ha parlato con Warsh all'inizio di quest'anno della possibilità di sostituire Powell con lui, anche prima della scadenza del mandato dell'attuale presidente. Trump ha anche intervistato Warsh lo scorso autunno per il ruolo di segretario al Tesoro.

In un'udienza privata di professionisti della finanza a Boston questo mese, Warsh ha affermato di pensare che Powell avrebbe concluso il suo mandato. Ma ha aggiunto: «Non sarei sorpreso se il presidente facesse una nomina prima del previsto, solo per... cercare di rendere un'anatra zoppa ancora più zoppa o qualcosa del genere», secondo quanto riportato dal Wall Street Journal.

Alcuni vicini a Trump nutrono delle riserve sul fatto che Warsh si rivelerebbe un anticonformista una volta accettato l'incarico, soprattutto considerando le sue opinioni passate che lo identificano come un cosiddetto «falco» della politica, ovvero qualcuno che negli anni si è preoccupato più dell'inflazione che dell'occupazione.

«Il mio difetto fatale è che dico ciò in cui credo», ha detto Warsh al pubblico di Boston quando qualcuno gli ha chiesto della sua reputazione di falco. «Se il presidente vuole qualcuno debole, non credo che otterrò l'incarico». Nel suo intervento a Boston, Warsh ha elogiato l'attuale capo della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, che ha supervisionato uno sforzo per invertire decenni di politica monetaria ultra-espansiva, definendolo «il banchiere centrale più talentuoso del pianeta in questo momento». Warsh ha anche ribadito la sua avversione per i tassi di interesse molto bassi. «Quando le cose sono libere, quando i tassi sono zero, questo porta a risultati economici pessimi», ha affermato.

Quando Trump intervistò Warsh per l'incarico otto anni fa, fece spesso commenti sui bei capelli e sull'aspetto di Warsh. Dopo aver scelto Powell, dai capelli argentati, che ha 17 anni più di Warsh, Trump ha detto ai suoi collaboratori di ritenere Warsh, che all'epoca aveva 47 anni, troppo giovane per il ruolo.

L’ipotesi Bessent

Hassett, un altro possibile candidato, ha dichiarato di non essere interessato all'incarico. Altri vicini a Trump stanno spingendo per la candidatura di Bessent, la cui capacità di gestire un'implementazione caotica di politiche tariffarie lo ha reso popolare a Wall Street.

Sebbene Bessent abbia pubblicamente dichiarato di impegnarsi a portare a termine il suo mandato di segretario al Tesoro, persone vicine sia a lui che a Trump affermano che l'investitore di lunga data ha elogiato l'idea di diventare un giorno presidente della Fed e non l'ha esclusa in privato. Bessent ha dichiarato ai legislatori all'inizio di questo mese di essere «felice di fare ciò che il presidente Trump vuole che io faccia».

Avere un rapporto personale con Trump potrebbe essere d'aiuto. Trump conosceva a malapena Powell quando scelse l'allora governatore della Fed come presidente per un mandato a partire dal 2018. Trump non vuole ripetere quello che percepisce come il suo errore di scegliere qualcuno che non sarà leale senza riserve, hanno affermato persone a conoscenza della questione.

La carta Malpass

Più di recente, Trump ha sondato i suoi collaboratori riguardo a Malpass, che Trump ha nominato alla guida della Banca Mondiale nel suo primo mandato, secondo alcune fonti. Trump ha mostrato simpatia per Malpass come potenziale presidente della Fed a causa del suo recente sostegno all'abbassamento dei tassi, secondo queste fonti. Malpass ha criticato i modelli della Fed come antiquati in un articolo di opinione del Journal di questo mese, in cui chiedeva tagli ai tassi. Ma durante le conversazioni avute durante recenti pranzi e cene private su chi dovrebbe sostituire Powell, il presidente ha sollevato dubbi in privato sul fatto che Malpass abbia l'aspetto giusto per la TV.

La carta Waller

Le persone che hanno parlato con il presidente hanno anche affermato che sta chiedendo informazioni sul governatore della Fed Waller. Waller è considerato un'opzione remota perché, sebbene Trump lo abbia scelto per far parte del board della Fed cinque anni fa, Trump non lo conosce bene. L'attrattiva di Waller è in parte tattica. Il comitato per la fissazione dei tassi della Fed comprende tutti e sette i governatori nominati dal presidente e confermati dal Senato nel board della Fed, più cinque presidenti di banche regionali, che votano a turno ogni anno e sono nominati dai rispettivi consigli di amministrazione.

Il mandato della governatrice della Fed Adriana Kugler scade a fine gennaio. Se Powell lasciasse il consiglio di amministrazione della Fed al termine del suo mandato di presidente, Trump potrebbe nominare altri due governatori e farebbe affidamento su di loro per convincere la commissione allargata.

Waller ha attirato l'attenzione della Casa Bianca per essere stato il primo politico a sostenere il taglio dei tassi già dalla prossima riunione della Fed, a fine luglio. In un'intervista televisiva della scorsa settimana, ha messo in guardia dal rischio di aspettare troppo a lungo per tagliare i tassi. «Siamo stati in pausa per sei mesi, pensando che ci sarebbe stato un forte shock tariffario sull'inflazione. Non l'abbiamo visto», ha detto Waller alla Cnbc.

Il sostegno di Waller ai tagli mostra come il dramma della successione stia iniziando a influenzare i dibattiti politici della Fed. Lunedì, Hassett ha citato Waller con approvazione chiedendo alla Fed di riprendere i tagli dei tassi.

Una scelta difficile

Trump ha cambiato tattica diverse volte quest'anno. Ad aprile, ha minacciato di licenziare Powell, per poi fare marcia indietro con l'aggravarsi della tensione sul mercato. I due si sono incontrati nello Studio Ovale il mese scorso.

Annunciare in anticipo la scelta della Fed presenta degli svantaggi sia per Trump che per il presidente in arrivo. Potrebbe mettere il presidente entrante nella scomoda posizione di criticare pubblicamente i suoi futuri colleghi della Fed – il cui sostegno sarà necessario se otterrà la conferma al Senato – e di essere giudicato dagli operatori di mercato come un adulatore. In alternativa, il presidente ombra potrebbe difendere le mosse della Fed, irritando Trump e perdendo il posto prima ancora di entrare in carica.

«Prima Trump nomina la sua scelta, più grande sarà il bersaglio su quella persona e meno probabile sarà che sia il vero successore di Powell», ha affermato Douglas Rediker, economista e consulente politico di Washington.

Lo scorso autunno, Bessent ha pubblicamente proposto la nomina di un «presidente ombra» che avrebbe permesso all'amministrazione di aggirare Powell. L'investitore miliardario Stanley Druckenmiller, mentore di Bessent e socio in affari di Warsh, l'ha in seguito definita «un'idea orribile e irresponsabile». In un'intervista rilasciata pochi giorni dopo l'elezione di Trump, Bessent ha ritirato il suo sostegno.

La mossa del presidente ombra comporta un certo rischio per Trump, poiché Powell non dovrà lasciare il board della Fed prima del 2028, il che significa che potrebbe scegliere di rimanerci per un anno e mezzo dopo la fine del suo mandato. Powell si è ripetutamente rifiutato di dichiarare se lascerà il consiglio di amministrazione al termine del suo mandato.

Martedì, durante un'audizione al Congresso, Powell ha affermato di non essere concentrato sui recenti drammi politici. «Tutto ciò che voglio fare in quello che mi resta da fare alla Fed è che l'economia sia forte e l'inflazione sotto controllo», ha affermato. «Voglio passare la mano al mio successore in queste condizioni... È l'unica cosa a cui penso».