Ecco come la Russia è riuscita a incassare di più dal suo petrolio, nonostante tutto

La Russia pompa nel mercato globale quasi la stessa quantità di petrolio che aveva prima dell'invasione dell'Ucraina. E con l'aumento dei prezzi del petrolio, Mosca sta anche guadagnando di più. La domanda proveniente da alcune delle maggiori economie mondiali ha dato al presidente russo Vladimir Putin il sopravvento nella battaglia energetica che fa ombra alla guerra in Ucraina e ha per ora confuso il tentativo dell'Occidente di paralizzare l'economia russa con le sanzioni.

Il boom delle esportazioni

Le vendite stanno aumentando nel mercato russo delle esportazioni, il più grande al mondo per quanto riguarda il greggio e i combustibili raffinati. I nuovi accordi commerciali hanno dato a Putin la possibilità di usare le esportazioni di gas naturale come arma economica contro gli alleati europei dell'Ucraina. Prima della guerra, la Russia forniva all'Europa il 40% del suo gas. Da allora ha ridotto i flussi attraverso il gasdotto Nord Stream verso la Germania e altri canali, facendo salire i prezzi e mettendo sotto pressione le famiglie e le imprese europee.

I proventi del petrolio compensano ampiamente la differenza. "La Russia sta nuotando nei contanti", ha dichiarato Elina Ribakova, vice capo economista dell'Istituto di Finanza Internazionale. Mosca ha guadagnato 97 miliardi di dollari dalle vendite di petrolio e gas fino a luglio di quest'anno, di cui circa 74 miliardi dal petrolio. Secondo l'Agenzia Internazionale dell'Energia, a luglio il Paese ha esportato 7,4 milioni di barili di greggio e prodotti come diesel e benzina al giorno, con un calo di soli 600 mila barili dall'inizio dell'anno.

Anche con il calo delle esportazioni di petrolio, la Russia ha guadagnato 20 miliardi di dollari di vendite medie mensili quest'anno, rispetto alla media di 14,6 miliardi di dollari del 2021, quando le economie si stavano riprendendo dal crollo della pandemia. I dati della società di tracciamento navale Vortexa mostrano che ad agosto le spedizioni sono tornate ad aumentare.

La reazione di Washington

La resilienza del mercato petrolifero russo ha suscitato reazioni contrastanti a Washington, che si sta destreggiando tra due obiettivi contrastanti: contenere l'inflazione con l'aumento delle forniture globali di petrolio e mantenere la pressione economica su Putin.

I prezzi del petrolio, che hanno superato i 130 dollari al barile nelle prime settimane di guerra, si sono assestati intorno ai 100 dollari nelle ultime settimane. Pur essendo ancora più alti rispetto a un anno fa, il ribasso ha fatto scendere i prezzi delle stazioni di servizio negli Stati Uniti e in Europa.

Secondo quanto riferito da trader di petrolio, ex manager dell'industria russa e funzionari del settore navale,  le vendite di energia russa sono fiorite grazie alla ricerca di nuovi acquirenti, nuovi mezzi di pagamento, nuovi commercianti e nuovi modi di finanziare le esportazioni. "Ci si è resi conto che il mondo ha bisogno di petrolio e nessuno ha il coraggio di mettere sotto embargo 7,5 milioni di barili al giorno di petrolio e prodotti petroliferi russi", ha dichiarato Sergey Vakulenko, analista ed ex dirigente russo del settore energetico.

E ora Mosca esporta il suo petrolio in Arabia Saudita

Dopo che gli acquirenti degli Stati Uniti, dell'Unione Europea e dei loro alleati del Pacifico hanno ridotto le importazioni di petrolio russo, gran parte del greggio è andato a nazioni asiatiche che hanno rifiutato di schierarsi nel conflitto.

Un mercato inaspettato è stato il Medio Oriente. Le esportazioni di olio combustibile russo, una versione leggermente raffinata del greggio, si dirigono ora verso l'Arabia Saudita e gli Emirati Arabi Uniti, fermandosi spesso in Egitto durante il tragitto. Il petrolio russo viene bruciato nelle centrali elettriche saudite o esportato da Fujairah, un porto degli Emirati Arabi Uniti e punto caldo per la miscelazione di petrolio russo e iraniano, per nasconderne la provenienza. Si tratta di petrolio che prima della guerra veniva spedito alle raffinerie statunitensi.

Le importazioni russe, acquistate a prezzo scontato, permettono al gigante statale Saudi Arabian Oil Co. di esportare il suo greggio a prezzi di mercato. "I sauditi sono felici di prendere il loro petrolio e venderlo piuttosto che bruciarlo", ha dichiarato Carole Nakhle, amministratore delegato della società di consulenza Crystol Energy.

La Russia rafforza i legami con il Medio Oriente

L'accordo aggiunge offerta al mercato petrolifero globale, contribuendo a contenere i prezzi. "È una situazione vantaggiosa per i russi e anche, direi, per gli europei e gli Stati Uniti", ha detto Nakhle. Inoltre, rafforza i legami russi con il Medio Oriente, dove Putin sta sfruttando gli attriti tra i sauditi e l'amministrazione Biden. Riyadh, unita a Mosca in un cartello noto come OPEC+, ha resistito alle pressioni statunitensi per pompare più greggio. Questo ha sostenuto i prezzi, aiutando la Russia nei mesi in cui il suo petrolio è stato scambiato con uno sconto significativo.

La settimana scorsa il ministro dell'Energia saudita, il principe Abdulaziz bin Salman, ha dichiarato che l'OPEC potrebbe tagliare la produzione di petrolio, respingendo le pressioni statunitensi per aprire i rubinetti e rimanendo al fianco di Mosca.

I trucchetti per aggirare le sanzioni

Nella maggior parte dei casi, il petrolio russo si può acquistare e vendere in modo legale. Gli Stati Uniti e l'Unione Europea hanno progettato sanzioni sul sistema finanziario che consentono di effettuare pagamenti per il petrolio ai Paesi non sottoposti a sanzioni e di impedire un ulteriore aumento dei prezzi dell'energia.

Molte istituzioni occidentali, tra cui banche e società di trading di materie prime, sono andate oltre quanto richiesto dalla legge e hanno dichiarato che avrebbero ridotto o interrotto qualsiasi transazione che riguardasse il petrolio russo. Questo ha lasciato che fossero i trader più piccoli a facilitare le esportazioni russe, quando aziende come Glencore e Gunvor hanno interrotto la loro gestione del petrolio prodotto dalla Rosneft Oil Co, sostenuta dallo Stato russo.

Secondo dirigenti del settore, questi operatori più piccoli hanno spostato il personale a Dubai e Singapore per eludere le sanzioni UE di breve durata sui rapporti con Rosneft. Per nascondere i suoi espedienti commerciali, Mosca ha interrotto gli aggiornamenti mensili sulla produzione di petrolio e altri dati, rendendo difficile valutarne l'attività. Secondo i trader, spesso la documentazione portuale russa non specifica più dove sia diretto il petrolio del Paese e chi lo stia trasportando.

Gli intermediari spostano il petrolio russo da una nave all'altra mentre è in mare, una manovra costosa che allo stesso tempo nasconde la sua origine e riempie le navi altrimenti troppo grandi per raggiungere i porti russi sul Mar Baltico. Secondo i trader, è probabile che ciò avvenga per garantire che le istituzioni finanziarie, consapevoli delle sanzioni e dei danni alla loro reputazione, non ritirino i finanziamenti e le assicurazioni per le spedizioni.

Il gioco delle etichette false

Secondo i trader di petrolio, il gasolio iraniano, venezuelano e ora russo viene stoccato nell'hub commerciale di Fujairah e intenzionalmente camuffato. Un commerciante svizzero ha detto che gli è stato offerto olio combustibile che, in base a caratteristiche come il contenuto di zolfo, era chiaramente russo. L'etichetta diceva il contrario.

Il riassetto del mercato petrolifero ha stabilizzato l'industria energetica russa dopo la paura delle sanzioni che hanno colpito all'inizio della guerra. Gli acquirenti occidentali e i finanziatori europei dei mercati delle materie prime hanno bloccato la Russia. All'inizio di quest'anno, gli operatori avevano previsto che le esportazioni russe giornaliere sarebbero diminuite fino a 3 milioni di barili.

Prezzi scontati e il ruolo dell'India

La Cina, la Turchia e i Paesi del Medio Oriente hanno rapidamente intensificato gli acquisti, approfittando dei prezzi scontati e aprendo nuove lucrose rotte commerciali per il greggio russo. Alcuni raffinano il petrolio russo e fanno profitti esportandolo in Occidente sotto forma di benzina e diesel.

L'India è ora il miglior cliente della Russia. Le aziende del Paese, su ordine del governo, sono passate da importazioni di petrolio russo prossime allo zero a quasi un milione di barili al giorno nel giro di poche settimane dall'invasione dell'Ucraina.

Le importazioni sono diminuite di recente a causa dei lavori di manutenzione delle raffinerie, ha dichiarato un dirigente della compagnia statale Indian Oil Corp, ma la società ha firmato un contratto con Rosneft per bloccare le forniture fino al 2028.

"Il petrolio russo troverà una nuova strada verso l'India, la Cina e altri mercati", ha dichiarato Evgeny Gribov, che a marzo ha rassegnato le dimissioni da dirigente della Lukoil, il secondo produttore russo di petrolio. "E, anche venduto a sconto, è più che sufficiente per continuare ad alimentare la guerra".

La guerra nell'ombra

Secondo gli analisti e gli ex dirigenti del settore energetico, però, nel lungo periodo la Russia farà fatica a rimanere un fornitore di petrolio di primo livello. Ci sono limiti fisici alla quantità di greggio russo che le raffinerie in India e Cina possono accettare. Inoltre, con l'invecchiamento dei macchinari russi e la perdita dell'accesso ai software occidentali, le sanzioni che vietano le importazioni di tecnologia offuscano le prospettive energetiche future.

L'inverno metterà alla prova la determinazione di Mosca e dei suoi avversari. Il 5 dicembre, l'UE dovrebbe introdurre gradualmente un embargo sul petrolio russo e un divieto potenzialmente punitivo di assicurare e finanziare i carichi di petrolio russo. Se applicate, cosa di cui alcuni operatori e analisti dubitano, le misure aumenterebbero significativamente gli sforzi per penalizzare l'economia russa.

Gli Stati Uniti e i loro alleati hanno ampiamente risparmiato tali restrizioni per evitare di far salire i prezzi dell'energia.

Tra petrolio e Big Mac

Arkady Gevorkyan, analista di Citigroup, ha affermato che la Russia potrebbe faticare a trovare nuovi acquirenti per circa 1,25 milioni di barili delle esportazioni di greggio e carburante attualmente dirette in Europa ogni giorno. Livia Gallarati di Energy Aspects ha affermato che la produzione giornaliera russa di greggio e di un combustibile correlato noto come condensato potrebbe diminuire di circa 2 milioni di barili entro marzo del prossimo anno.

Washington sta cercando di convincere Bruxelles a imporre restrizioni che limitino le entrate petrolifere russe senza far salire i prezzi. Gli Stati Uniti vogliono che l'UE impedisca di assicurare i carichi solo se non rispettano un tetto massimo di prezzo al barile. L'obiettivo è quello di ridurre il forziere di Putin, evitando che i prezzi raggiungano nuovi massimi.

"Non vogliamo che a Mosca si vendano Big Mac", ha detto un alto funzionario del Tesoro. " Ma vogliamo che petrolio a basso costo fluisca attraverso il Baltico".

L'ipotesi di chiusura totale dei rubinetti

Alcuni operatori e analisti sono scettici e i progressi sono stati pochi da quando il Tesoro americano ha proposto l'idea del price-cap a giugno.

Procedere con le restrizioni proposte dall'UE rivelerebbe la volontà del continente di assorbire il danno economico per conto dell'Ucraina. Molti ritengono che Mosca risponderebbe riducendo a zero le forniture di gas naturale dell'Europa, che negli ultimi tempi sono fluite a circa il 20% della capacità del gasdotto Nord Stream.

Vladimir Putin ha messo sul tavolo la distruzione reciproca assicurata", ha dichiarato Helima Croft, responsabile della strategia sulle materie prime presso RBC Capital Markets. (riproduzione riservata)