Così la Russia aggira le sanzioni sul petrolio e riduce il rapporto deficit/pil al 2%

Il tetto al prezzo del petrolio russo imposto dall’Occidente per frenare le spese belliche di Mosca sta perdendo sempre più efficacia.

L’ultima prova mostra che le entrate fiscali derivate da petrolio e gas per il bilancio russo in ottobre sono più che raddoppiate rispetto a settembre e sono aumentate di oltre un quarto rispetto allo stesso mese dell’anno scorso, secondo i dati pubblicati venerdì 3; ciò rappresenta una netta inversione di tendenza rispetto all’inizio dell’anno, quando le entrate energetiche erano crollate.

Il tetto ai prezzi, imposto lo scorso dicembre, avrebbe dovuto raggiungere un duplice obiettivo: garantire il flusso di greggio russo sui mercati mondiali, mantenendo così bassi i prezzi della benzina, e ridurre al contempo le entrate di Mosca per ogni barile venduto.

Perché le sanzioni non funzionano

Le sanzioni hanno inizialmente funzionato come previsto. Tuttavia, Mosca ha trovato il modo di aggirarle, spostando il petrolio su una flotta di petroliere obsolete su cui le restrizioni hanno un’influenza limitata. Lo sconto a cui la Russia vende il petrolio rispetto ai prezzi globali si è ridotto, aumentando la cassaforte di guerra del Paese.

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I funzionari statunitensi stanno cercando di rafforzare l’intervento sperimentale nei mercati petroliferi globali. Il mese scorso, per la prima volta, il Dipartimento del Tesoro statunitense ha imposto sanzioni contro due petroliere per aver violato le regole delle sanzioni e il Paese sta preparando altri modi per garantire che i commercianti rispettino le regole, secondo quanto riferito da persone familiari con le deliberazioni.

Poiché gran parte del commercio petrolifero russo avviene ora al di fuori delle loro giurisdizioni, gli Stati Uniti e i loro alleati stanno anche discutendo su come rendere più costoso per la Russia aumentare e gestire la flottiglia di navi che utilizza per eludere le sanzioni. Il Dipartimento di Giustizia statunitense sta portando avanti un ampio sforzo per reprimere le violazioni delle sanzioni sull’energia russa.

Alcuni analisti sostengono che le dimensioni della flotta navale a disposizione della Russia hanno fatto sì che la maggior parte delle sue esportazioni non sia soggetta al tetto massimo. «Il tetto al prezzo ha funzionato come previsto, ma adesso è obsoleto,» ha dichiarato Natasha Kaneva, responsabile della strategia sulle materie prime presso JPMorgan Chase.

Così si riduce il rapporto deficit/pil

Il recente afflusso di proventi petroliferi contribuisce a ridurre il deficit di bilancio della Russia. Gli economisti ora ritengono possibile che il Governo raggiunga il suo obiettivo di deficit del 2% del pil. In primavera, alcuni economisti si aspettavano un deficit del 5-6% quest’anno.

La riduzione del deficit alleggerisce in parte le esigenze di finanziamento del Governo, riducendo la necessità di accumulare risparmi ed emettere obbligazioni costose. Con l’aumento delle esportazioni, il miglioramento della posizione commerciale della Russia aiuta a ridurre la pressione al ribasso sul rublo, che nelle ultime settimane si è stabilizzato rispetto al dollaro.

L’aumento dei prezzi del petrolio russo suggerisce che il tetto massimo è sempre meno applicabile, ha affermato la Banca Mondiale in un recente rapporto. Secondo la Banca Mondiale e altri economisti, gli ampi guadagni petroliferi aiutano Mosca a finanziare la guerra in Ucraina e sostenere l’economia colpita dalle sanzioni. Il prossimo anno, infatti, il Governo prevede di aumentare le spese militari di quasi il 70%, raggiungendo così il record post-sovietico di oltre 100 miliardi di dollari.

«Sembra che il guadagno energetico consentirà al Paese di intensificare lo sforzo bellico senza ulteriori difficoltà di finanziamento,» ha dichiarato Liam Peach, economista senior dei mercati emergenti presso Capital Economics.

I funzionari russi stanno già facendo il giro d’onore dei vincitori. «Spero che ora tutti si siano convinti che lo strumento [del G-7] è semplicemente inutile e che i consumatori finali ne soffrono,» ha dichiarato a ottobre il Vice Primo Ministro Alexander Novak, secondo l’agenzia di stampa russa Interfax.

Anche se le entrate russe sono tornate a salire, i funzionari del Tesoro sostengono che il tetto ai prezzi ha sottratto risorse allo sforzo bellico di Mosca, costringendo la Russia a costruire la propria infrastruttura di trasporto al di fuori della rete delle sanzioni occidentali. «L’acquisto di petroliere rende molto più difficile al Cremlino l’acquisto di carri armati», ha dichiarato Eric Van Nostrand, Assistente Segretario al Tesoro per la politica economica, in occasione di un recente evento della Brookings Institution. Un’applicazione più vigorosa delle sanzioni costringerebbe Mosca a vendere più petrolio sotto il tetto o a spendere di più per il sistema logistico necessario a eluderle, secondo Van Nostrand.

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Gli Stati Uniti hanno proposto un elenco di raccomandazioni ai gestori dei porti che potrebbero far aumentare i costi per la Russia, tra cui l’obbligo per le imbarcazioni di dimostrare di avere un’assicurazione adeguatamente capitalizzata per navigare nelle loro acque, anche se non è chiaro se i funzionari delle compagnie di navigazione straniere seguiranno i suggerimenti statunitensi.

Il tetto al prezzo funziona consentendo alle compagnie occidentali di trasportare, commerciare o assicurare il petrolio russo solo se viene venduto a un prezzo pari o inferiore a 60 dollari al barile, pena sanzioni da parte degli Stati Uniti e dei suoi alleati.

La flottiglia ombra

Le compagnie petrolifere russe e i loro partner commerciali hanno risposto assemblando una propria rete di trasporto. Secondo una ricerca della Kyiv School of Economics, a settembre la Russia aveva una flotta ombra che trasportava petrolio e prodotti petroliferi dai porti russi, composta da 180 petroliere. I suoi maggiori clienti, Cina, India e Turchia, non rispettano il tetto al prezzo occidentale.

Attualmente, oltre la metà delle esportazioni russe di greggio viene spedita con un’assicurazione non appartenente al G-7, rispetto al 35% circa di gennaio, secondo i dati di S&P Global. Argus Media, un fornitore di dati sulle materie prime, stima che la varietà principale di greggio russo, l’Urals, sia stato recentemente scambiato intorno ai 74 dollari al barile; si tratta ancora di uno sconto rispetto al Brent, il benchmark globale, che viene scambiato a circa 88 dollari, anche se il divario tra i due si è notevolmente ridotto negli ultimi mesi.

Secondo gli analisti del Center for Strategic and International Studies, i commercianti hanno aggirato il limite dei prezzi del petrolio in parte gonfiando artificialmente i costi di spedizione, aggiungendo che la documentazione su cui si basano le sanzioni, un documento chiamato attestato, che garantisce che un commercio è conforme al limite massimo, è difficile da far rispettare.

«L’efficacia del tetto al prezzo è diminuita, ma questo non significa che sia irrecuperabile,» ha detto Maria Shagina, ricercatrice presso l’Istituto Internazionale di Studi Strategici. Secondo la ricercatrice, i funzionari occidentali dovrebbero migliorare l’applicazione introducendo una responsabilità oggettiva per le violazioni del tetto al prezzo, rendendo più severi i requisiti di documentazione per prevenire le frodi di attestazione e indagando sui costi di spedizione e assicurazione gonfiati.