Che cosa ho imparato quando ho smesso di guardare il mercato azionario

Ho appena fatto come Rip Van Winkle, e forse dovreste farlo anche voi. Sono tornato al mio posto fisso al Wall Street Journal dopo un periodo di congedo per scrivere un libro. Questa lunga pausa mi ha permesso di staccare dal frastuono quotidiano dei mercati per inquadrare le idee di investimento in una prospettiva storica e psicologica più ampia.

Così come Rip Van Winkle, il personaggio del racconto di Washington Irving che si risveglia dopo un sonno durato 20 anni, sono tornato in un mondo trasformato e al tempo stesso spaventosamente familiare. La parte migliore del ritorno dopo questo anno sabbatico è notare quanto siano state sciocche molte previsioni, comprese le mie. La seconda parte migliore è la soddisfazione che deriva dal non essere mai stato lontanamente tentato di agire in base a nessuna di queste previsioni.

Un anno sabbatico

Quando il 26 maggio scorso ho pubblicato la mia ultima rubrica regolare, l'S&P 500 era già in rialzo del 10,3% da inizio anni, in linea con il rendimento medio annuo a lungo termine delle azioni statunitensi. «Chiudiamo qui l'anno», ricordo di aver mormorato tra me e me. Questa è stata l'ultima cosa che ricordo. Da quel giorno e fino a questa settimana, ho eliminato il rumore quotidiano delle fluttuazioni di azioni, obbligazioni, materie prime e indicatori economici.

Che cosa? L'S&P è crollato di oltre il 10% e il Nasdaq Composite Index è sceso di oltre il 12% tra luglio e ottobre? Poi, in tre settimane selvagge, hanno recuperato dai loro cali? Non ci ho mai fatto caso. Il rendimento del Treasury decennale, pari al 3,8% quando sono partito, è schizzato al 4,99% in ottobre, per poi invertire prontamente la rotta e tornare quasi completamente al 3,9% a fine anno? Su un grafico, sembra la sezione trasversale di un vulcano. Ne ero ignaro.

Quando me ne sono andato, gli investitori e gli analisti erano ossessionati dall'indovinare quando e quante volte la Federal Reserve avrebbe finalmente tagliato i tassi di interesse. Lo sono ancora. Le loro ipotesi erano in gran parte sbagliate e probabilmente continueranno a esserlo. È un bene che gli dèi del mercato mi abbiano ignorato, come sempre. Anche se pensavo che un rendimento del 10,3% in cinque mesi fosse sufficiente per un anno intero, l'S&P 500 ha chiuso il 2023 in rialzo di oltre il 26%, dividendi compresi.

Quando non si guarda il mercato ogni giorno, si può finalmente vedere con chiarezza indiscutibile che ciò che ci si aspettava accadesse non è accaduto. È invece successo l'inaspettato. Se mi aveste detto che la guerra sarebbe scoppiata in Medio Oriente a ottobre e sarebbe durata per mesi, sarei stato triste ma non sorpreso. Se mi aveste aggiunto che il greggio, dopo una fugace impennata, avrebbe chiuso il 2023 a un prezzo inferiore a quello del giorno in cui sono partito, sarei rimasto stupito.

A maggio mi ero già chiesto se Nvidia - allora in rialzo del 167% nel 2023 - fosse salita troppo in fretta. Da allora il gigante della computer-grafica, in prima linea nel boom dell'intelligenza artificiale, ha guadagnato un altro 58%.

Non sto dicendo che la notizia non sia importante o che, per carità, si debba smettere di leggere il Wall Street Journal. Sto dicendo che reagire alle notizie - o anche pensare di doverlo fare - può avvelenare il vostro portafoglio e rovinarvi la vita. Se siete tentati di apportare cambiamenti drastici al vostro portafoglio in risposta ai titoli dei giornali, allora potreste trarre beneficio dal simulare il mio anno sabbatico sui mercati.

Probabilmente non sparire per sette mesi, ma fingere di averlo fatto. Hal Hershfield, psicologo dell'Università della California di Los Angeles e autore di Your Future Self: How to Make Tomorrow Better Today, invita gli investitori a «utilizzare gli strumenti del viaggio mentale nel tempo per sfuggire alla tirannia del presente». In altre parole, immaginare come vi sentirete domani in merito alle vostre azioni può aiutarvi a evitare di reagire oggi in modo eccessivo.

Lettera al vostro io del futuro

Uno strumento per viaggiare mentalmente nel tempo è quello di scrivere una lettera al (e dal) vostro io del futuro. Supponiamo che non riusciate a smettere di leggere sull'intelligenza artificiale, che crediate che abbia un potenziale ancora maggiore di quello che pensa la maggior parte degli investitori e che vogliate passare dal 5% dei vostri soldi in Nvidia al 25%. D’altro canto, diciamo che i titoli dei giornali vi preoccupano perché dicono che il vostro candidato presidenziale preferito perderà le elezioni, che volete liquidare tutte le vostre posizioni in contanti.

Nella lettera al vostro io futuro, specificate cosa intendete fare, perché pensate che abbia senso e quali risultati prevedete. Nella lettera dal vostro io futuro, immaginate che sia passato un anno e che stiate vivendo le conseguenze di questa decisione. Il prezzo delle azioni di Nvidia ha preso in ostaggio la vostra felicità? Dovete affrontare un salasso fiscale colossale per aver spostato il vostro portafoglio in contanti? Siete preoccupati di rimanere senza soldi per la pensione? Come sarebbe la vostra vita se il vostro io precedente non avesse reagito - o reagito in modo eccessivo - alla notizia?

Per modelli generali di lettere di questo tipo, consultate lo strumento "Future Self Tool" su consumerfinance.gov.

Le ricerche suggeriscono che questa tecnica può aiutare a evitare di prendere decisioni di cui ci si potrebbe poi pentire e può ridurre l'ansia suscitata dalle notizie negative.

Da tempo penso che i consulenti finanziari dovrebbero incoraggiare questo approccio per aiutare i clienti a prendere decisioni ponderate e durature. Ora penso che valga la pena di provarlo anche su se stessi.