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Accordo Usa-Uk, perché i dazi del 10% sono il nuovo livello di riferimento per il mercato mondiale
Il fatto che entrambi i Paesi abbiano accolto l’intesa come un risultato positivo dimostra quanto sia cambiato il panorama
Se qualcuno meritava un buon accordo commerciale con gli Stati Uniti, era la Gran Bretagna. Di fatto, ha un deficit commerciale con gli Stati Uniti, acquista molti prodotti manifatturieri statunitensi, spende molto per la propria difesa e ha un leader che piace al presidente Donald Trump.
Eppure l’accordo annunciato giovedì 8 è stato per la Gran Bretagna un cattivo affare, non un buon affare. Le sue esportazioni verso gli Stati Uniti saranno ora soggette a una tariffa minima del 10%, da meno del 2% nel 2023, con alcune eccezioni, come per l’acciaio e i motori a reazione. Le esportazioni di automobili di oltre 100.000 unità saranno soggette a una tariffa del 25%. La Gran Bretagna allenterà le restrizioni sulla carne bovina e sull’etanolo provenienti dagli Stati Uniti.
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Perché un cattivo accordo è un risultato positivo?
Se un anno fa vi avessero detto che gli Stati Uniti avrebbero imposto un dazio del 10% al loro più vecchio e fedele alleato, avreste pensato che qualcosa fosse andato terribilmente storto tra i due. Il fatto che entrambi lo accolgano come un risultato positivo – e che il mercato azionario sembri essere d’accordo – dimostra quanto sia cambiato il panorama.
Gli Stati Uniti sono ora un Paese con tariffe doganali elevate e protezionistiche. Gli accordi commerciali saranno giudicati non in base a quanto diminuiranno le barriere doganali, ma in base a quanto aumenteranno. Questo può essere considerato una vittoria britannica solo nella misura in cui altri Paesi probabilmente ne usciranno peggio.
La «soglia del 10% è destinata a perdurare: se il Regno Unito non scenderà a zero, è molto improbabile che lo faccia qualcun altro», ha scritto giovedì in una nota ai clienti Sarah Bianchi, analista di Evercore Isi e negoziatrice commerciale sotto il presidente Joe Biden.
Le azioni sono salite non perché gli investitori considerino l’accordo positivo per la crescita degli Stati Uniti, ma perché lo ritengono più probabile per ulteriori accordi. La speranza è che Stati Uniti e Cina, i cui funzionari si incontreranno in Svizzera nei prossimi giorni, riducano presto i dazi a tre cifre che si applicano reciprocamente.
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Nessun vincitore economico
«Chi ha vinto?» è la domanda sbagliata. I dazi aumentano i costi, riducono l’efficienza e peggiorano la situazione di tutti. In questo senso, non ci sono vincitori economici. Se la vittoria si definisce invece come chi aumenta di più i dazi, gli Stati Uniti erano destinati a vincere, perché Trump ha sempre voluto dazi più alti e ogni negoziato sarebbe stato subordinato a questo.
La missione della Gran Bretagna non era vincere, ma perdere il meno possibile. Ha evitato i dazi reciproci più elevati annunciati da Trump, e ha sospeso quelli su altri, come il 20% sull’Unione Europea, il 24% sul Giappone e i dazi del 145% ora in vigore sulla Cina. Probabilmente la Gran Bretagna non avrebbe mai dovuto affrontare dazi così elevati, perché tutti questi partner commerciali vantano considerevoli surplus commerciali con gli Stati Uniti. Ha anche ottenuto esenzioni parziali dai dazi settoriali su acciaio e automobili e, in seguito, sui prodotti farmaceutici.
Il primo ministro Keir Starmer ha iniziato con poca influenza e ha continuato a rinunciarvi, promettendo praticamente di non reagire, dando a Trump scarsi incentivi al compromesso. Un tempo la Gran Bretagna sognava un patto di libero scambio con gli Stati Uniti per compensare la perdita di accesso all’Ue. Ma una volta che Trump si è insediato, l’obiettivo è diventato semplicemente minimizzare qualsiasi perdita.
Nuova unione commerciale per acciaio e alluminio
I costi saranno sostenibili: gli Stati Uniti assorbono solo il 16% delle esportazioni britanniche. E se altri paesi finissero per imporre dazi più elevati, ciò mitigherebbe qualsiasi perdita di quote di mercato.
Starmer aveva anche motivazioni non economiche. È desideroso di mantenere il sostegno degli Stati Uniti all’Ucraina nella sua guerra con la Russia, e una crisi commerciale avrebbe potuto danneggiare questa causa.
Su questo fronte, un aspetto importante dell’accordo era l’accenno alla possibilità che gli Stati Uniti prendessero in considerazione gli interessi strategici nelle loro relazioni commerciali.
I prezzi mondiali dell’acciaio sono stati depressi in gran parte a causa dell’enorme sovracapacità produttiva della Cina. Riferendosi agli sforzi britannici per evitare di diventare un canale di accesso per l’acciaio cinese negli Stati Uniti, la Casa Bianca ha affermato che l’accordo «crea una nuova unione commerciale per l’acciaio e l’alluminio».
L’amministrazione Biden ha tentato, senza successo, di convincere l’Ue ad adottare un approccio comune nei confronti della Cina in materia di acciaio.
(Translated from the original version by Milano Finanza Editorial Staff)
