Wall Street in preda all’ansia per la disoccupazione di massa in arrivo con l’AI

Non ci vuole molto per causare movimenti azionari tumultuosi in un mercato dominato dai titoli tecnologici e in ansia per le prospettive dell'intelligenza artificiale. Ma nulla sottolinea la sensibilità dei titoli azionari in questo momento come quanto accaduto lunedì 23, quando uno dei fattori alla base del calo di 800 punti del Dow Jones è stato un'ipotesi di 7.000 parole.

Un rapporto virale di Citrini Research ha fatto leva su una nuova ondata di timori sull'intelligenza artificiale, dipingendo un cupo ritratto di un futuro in cui il cambiamento tecnologico ispira una corsa al ribasso nel lavoro intellettuale dei colletti bianchi. Le preoccupazioni per la spesa eccessiva degli hyperscaler sono ormai superate. Le preoccupazioni di una disruption nel settore del software non bastano. La «crisi globale dell'intelligence» sta per colpire.

La nuova, più ampia domanda: e se l'intelligenza artificiale fosse così rialzista per l'economia da essere in realtà ribassista?

«Per tutta la storia economica moderna, l'intelligenza umana è stata un input scarso», ha scritto Citrini in un post descritto come uno scenario datato giugno 2028, non una previsione. «Ora stiamo assistendo all'annullamento di quel premio».

Molte delle mosse di lunedì sono state più o meno in linea con la situazione delineata da Citrini, in cui gli strumenti di intelligenza artificiale in rapida evoluzione consentono tagli alla spesa in tutti i settori, innescando una disoccupazione di massa tra i colletti bianchi e, a sua volta, portando a un contagio finanziario.

Una disruption più veloce del previsto

Le aziende di software Datadog, CrowdStrike e Zscaler sono crollate di oltre il 9% ciascuna. Il calo del 13% di International Business Machines (Ibm) ha rappresentato la sua peggiore performance giornaliera dal 2000. American Express, KKR e Blackstone, tutte citate da Citrini, sono crollate.

Questa ansia, unita alla rinnovata incertezza sulla politica commerciale di Washington, ha pesato sui principali indici lunedì. Il Dow Jones Industrial Average ha guidato il ribasso, perdendo l'1,7%, ovvero 822 punti, l'S&P 500 l'1% e il Nasdaq Composite l'1,1%.

I timori di una disruption legata all'intelligenza artificiale hanno contagiato le società di software, credito privato, assicurazioni e gestione patrimoniale nelle ultime settimane. All'inizio di questo mese, i titoli del settore dei trasporti hanno vissuto una delle loro peggiori giornate di sempre, dopo che un ex produttore di apparecchi per karaoke ha pubblicizzato nuovi strumenti di intelligenza artificiale per semplificare il trasporto su camion. Molti di questi titoli hanno subito recuperato gran parte delle perdite, portando alcuni investitori a descrivere il mercato come un mercato dal grilletto facile.

La valutazione della disruption legata all'intelligenza artificiale «sta avvenendo prima di quanto la maggior parte delle persone si aspettasse», ha affermato Jordan Rizzuto, chief iInvestment officer di GammaRoad Capital Partners. «Questa è la natura di una tecnologia in accelerazione».

Si salvano solo i titoli dell’energia

Sebbene lunedì gli investitori abbiano continuato a ruotare il denaro verso settori come l'energia e i beni di consumo di base, questi settori hanno un peso relativamente limitato nei principali indici. Rizzuto ha anche osservato che la crescente popolarità delle strategie difensive può suggerire che Wall Street stia diventando più cauta riguardo alla strada da percorrere. «Fate attenzione al tipo di rotazione che desiderate», ha affermato.

Nel fine settimana, il presidente Trump ha dichiarato che avrebbe aumentato al 15% i suoi nuovi dazi doganali globali, volti a sostituire molte delle tasse sulle importazioni dichiarate illegali dalla Corte Suprema la scorsa settimana. Sebbene ciò abbia iniettato ulteriore incertezza negli accordi commerciali o nei colloqui in corso, molti analisti ritengono che l'impatto economico sarà relativamente limitato. «Consigliamo agli investitori di non reagire in modo eccessivo alle notizie», ha affermato Angelo Kourkafas, stratega di Edward Jones.

Tuttavia, le singole aziende in attesa di potenziali rimborsi tariffari o che pianificano nuovi investimenti potrebbero non essere immuni. Lunedì, titoli sensibili al commercio, tra cui American Eagle Outfitters, Ralph Lauren e Yeti Holdings, sono crollati. Lo stesso è accaduto alle aziende di logistica e trasporto, spingendo il Dow Jones Transportation Average in ribasso del 2,8%.

Le obbligazioni hanno registrato un rialzo, beneficiando della fuga degli investitori verso asset più sicuri. Lunedì, il rendimento dei Treasury decennali si è attestato al 4,026%, la chiusura più bassa da fine novembre. Anche i metalli preziosi hanno ripreso il loro rialzo. I future sull'oro a breve termine hanno guadagnato il 2,9% a 5.204,70 dollari l'oncia troy, mentre l'argento è salito del 5,2% a 86,52 dollari l'oncia troy.

Cresce la volatilità

Le oscillazioni di mercato di lunedì hanno esteso una serie di volatilità legata all'intelligenza artificiale. Citrini, una piccola società di ricerca che ha ottenuto un enorme seguito su Substack per la ricerca macro e tematica sui titoli azionari, ha affermato nel suo nuovo post che le aziende di software, gli elaboratori di pagamenti e altre società hanno formato «una lunga catena di scommesse correlate sulla crescita della produttività dei colletti bianchi» che l'intelligenza artificiale è pronta a sconvolgere.

Tra le società di credito private colpite lunedì ci sono state quelle che negli ultimi anni hanno prestato ingenti somme al settore tecnologico. Blue Owl ha perso il 3,4%, mentre Apollo Global Management ha perso il 5%. Anche gli istituti di credito, dalle maggiori banche di Wall Street alle controparti regionali, hanno subito vendite.

«Dal punto di vista del credito, il rischio principale è la velocità della crisi, piuttosto che la sua esistenza», hanno recentemente dichiarato ai clienti gli analisti di Ubs. «Uno shock rapido entro 12 mesi potrebbe travolgere le protezioni contrattuali, ma riteniamo che un aggiustamento pluriennale sia molto più probabile».

Anche le azioni di DoorDash hanno perso il 6,6% lunedì, dopo che la nota di Citrini su Substack ha definito l'app di consegna un «esempio lampante» di come i nuovi strumenti avrebbero stravolto le aziende che monetizzano le tensioni interpersonali. Nello scenario della società di ricerca, gli agenti di intelligenza artificiale aiuterebbero sia gli autisti che i clienti a gestire le consegne di cibo a costi molto più bassi.

In un post sui social media di lunedì in risposta a Citrini, il co-fondatore di DoorDash, Andy Fang, ha affermato che l'ascesa del «commercio tramite agenti» richiederebbe alla sua azienda di evolversi in modi che funzionino sia per gli agenti di intelligenza artificiale che per i commercianti del mondo reale. «Il terreno si sta muovendo sotto i nostri piedi», ha scritto Fang, «e il settore dovrà adattarsi».