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Borsa, i 5 segnali che indicano il pericolo bolla e che preoccupano gli investitori di Wall Street
Il mercato azionario vede un’impennata di titoli speculativi, con Opendoor Technologies in testa. Alcuni investitori affermano che questo movimento sia l’ultima fase di un rimbalzo quasi euforico iniziato dopo le turbolenze commerciali di aprile, altri ipotizzano una bolla
Le azioni stanno di nuovo facendo cose folli. Il prezzo delle azioni di Opendoor Technologies, un’azienda che compra e vende case online, è aumentato del 377% nell’ultimo mese, nonostante un mercato immobiliare statunitense stagnante.
Uno dei titoli con le migliori performance martedì è stato Kohl’s, una catena di grandi magazzini che da tempo perde terreno rispetto ai concorrenti e ha cambiato più volte amministratore delegato negli ultimi anni. Mercoledì, i titoli più apprezzati sono stati nomi insoliti come GoPro e Krispy Kreme: sia la società produttrice di fotocamere che quella di ciambelle hanno registrato guadagni impressionanti durante la settimana.
Che cosa sta succedendo?
Alcuni investitori affermano che questo movimento sia l’ultima fase di un rimbalzo quasi euforico iniziato dopo le turbolenze commerciali di aprile. Dopo che il mercato è crollato e poi è tornato a salire, si è verificata una corsa verso asset rischiosi come i meme stock, le criptovalute e le azioni di piccole aziende che ancora non generano profitti.
Per alcuni, questo somiglia a una bolla, un periodo di intensa attività e speculazione sul mercato che gonfia artificialmente i valori degli asset, facendo salire i prezzi fino a un punto di rottura. «Molti di noi pensavano che la correzione di primavera fosse dovuta al fatto che le valutazioni fossero piuttosto elevate a gennaio e febbraio, eppure eccoci qui», ha detto Ed Yardeni, presidente di Yardeni Research. «È quasi come un rialzo lento ma costante».
I titoli speculativi stanno vivendo un momento di gloria
Il ritorno delle scommesse da «Yolo» (You Only Live Once – si vive una volta sola) ricorda i giorni euforici del 2021, quando i trader online fecero salire temporaneamente il valore del rivenditore di centri commerciali in declino GameStop fino a 24 miliardi di dollari, prima che l’aumento dei tassi d’interesse ponesse fine al mercato toro.
Il mercato immobiliare è fermo, e le azioni di Opendoor erano scambiate sotto il dollaro all’inizio di questo mese. Hanno chiuso venerdì a 2,54 dollari. Le scommesse su Kohl’s ruotano attorno alla possibile vendita delle proprietà immobiliari della società, un’idea che Wall Street osserva da anni. Il titolo ha comunque perso più del 70% dal 2022.
La mancanza di profitti non rappresenta un grande ostacolo. Avis e Aeva Technologies, entrambe in perdita nel primo trimestre, stanno volando in Borsa. Tra i 33 titoli del Russell 3000 che hanno triplicato il loro valore dal minimo di mercato in aprile, solo sei hanno generato utili nell’ultimo anno, secondo un’analisi di Bespoke Investment Group.
Le azioni dell’Ark Innovation Etf, un fondo che include diverse società speculative che operano in perdita, sono salite di oltre il 36% dall’inizio dell’anno. «Di per sé, questo non è un segnale negativo», ha dichiarato Callie Cox, chief market strategist di Ritholtz Wealth Management, a proposito dell’aumento delle operazioni speculative. «Ci si deve preoccupare quando iniziano ad apparire crepe nell’economia, ma si continua ad avere un’enorme fame di speculazione».
I prezzi delle criptovalute stanno salendo alle stelle
I prezzi di Ethereum e Bitcoin sono aumentati rapidamente nelle ultime settimane, spinti dalle politiche pro-criptovalute dell’amministrazione Trump e da una crescente accettazione da parte delle istituzioni finanziarie tradizionali.
Ma c’è anche un nuovo gruppo di acquirenti che ha contribuito alla crescita dei prezzi: società quotate in borsa che accumulano bitcoin, trasformando di fatto le loro azioni in una scommessa con leva sulla criptovaluta. Tra queste c’è Trump Media & Technology Group, che ha annunciato lunedì di aver accumulato circa 2 miliardi di dollari in bitcoin e strumenti finanziari legati a bitcoin, come parte di una già annunciata «strategia di tesoreria in bitcoin».
I critici avvertono che questa pratica potrebbe amplificare i rischi nel mercato cripto, aggravando eventuali ondate di vendite. Tali avvertimenti non hanno scoraggiato circa una sessantina di aziende dal perseguire strategie simili.
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La partecipazione al rialzo è aumentata
Da quando le azioni sono tornate ai livelli precedenti ad aprile, i movimenti giornalieri sono stati contenuti. E il rally si è ampliato oltre le Magnifiche Sette e gli altri colossi tecnologici, includendo anche società finanziarie, aziende industriali e servizi di comunicazione. L’indice Kbw Nasdaq Bank è salito di oltre il 7% nell’ultimo mese, mentre le azioni della Ge Vernova (la divisione energetica scorporata da General Electric) e della società di tecnologia pubblicitaria Trade Desk sono aumentate di oltre il 20% nello stesso periodo.
Il numero di titoli dell’indice S&P 500 che chiudono al di sopra della loro media mobile a 50 giorni si aggira ora sui livelli visti l’ultima volta in autunno, prima del «Trump bump» post-elettorale nei prezzi delle azioni. Gli analisti considerano questo ampliamento del rialzo come un segnale di mercato toro sostenibile.
Tuttavia, le valutazioni azionarie sono elevate. Il premio per il rischio azionario, definito come la differenza tra il rendimento atteso dell’S&P 500 e il rendimento dei titoli di Stato Usa a 10 anni, è vicino allo zero.
Ciò significa che il rendimento extra per detenere azioni rispetto a obbligazioni a basso rischio è quasi scomparso, fatto che gli investitori considerano preoccupante.
L’economia tiene duro
Nonostante le preoccupazioni iniziali secondo cui i dazi avrebbero potuto innescare l’inflazione e frenare la crescita, l’economia statunitense continua ad andare avanti.
Ci sono alcuni segnali di debolezza: il tasso d’inflazione annuale è salito a giugno, poiché i dazi hanno iniziato a influenzare i prezzi al consumo. Un insieme di indicatori economici anticipatori ha recentemente segnalato una crescita più lenta nella seconda metà dell’anno.
Tuttavia, l’aumento dei prezzi al consumo finora è stato contenuto, e la preoccupazione principale degli economisti, un forte rallentamento del mercato del lavoro, non si è ancora concretizzata. Un calo netto dell’occupazione potrebbe però bloccare la spesa dei consumatori statunitensi, arrestando di fatto la crescita economica.
La crescita dell’occupazione nel settore privato è scesa ai livelli più bassi degli ultimi otto mesi. Le assunzioni sono rallentate drasticamente, e i neolaureati faticano a trovare lavoro. «In un momento in cui il mercato del lavoro sta chiaramente rallentando, è interessante vedere tanto ottimismo nei mercati», ha detto Cox. «Quando il mercato del lavoro inizia a rallentare, non si riprende facilmente». (riproduzione riservata)
(Translated from the original version by Milano Finanza Editorial Staff)
