Trump si prepara a incolpare Powell di ogni rallentamento economico

Il presidente Donald Trump sta dando chiari segnali che incolperà la Federal Reserve per qualsiasi debolezza economica derivante dalla sua guerra commerciale, se la banca centrale non taglierà presto i tassi di interesse.

Nel farlo, potrebbe anche cercare di delegittimare un’istituzione storicamente indipendente in modo tale da minarne l'efficacia.

In un post sui social media pubblicato lunedì 21, Trump ha ribadito la richiesta della settimana precedente alla Fed di ridurre subito i tassi di interesse. “L'inflazione è praticamente inesistente”, ha affermato, definendo il presidente della Fed Jerome Powell “Mr. Too Late” (il signor Troppo Tardi) e “un grande perdente”.

Ha anche accusato la banca centrale di aver abbassato i tassi di interesse lo scorso autunno per influenzare le elezioni del 2024. “Powell è sempre stato ‘To Late’ (refuso, ndt), tranne quando si è trattato del periodo elettorale, quando ha abbassato i tassi per aiutare Sleepy Joe Biden, e poi Kamala, a farsi eleggere”, ha scritto.

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Lo scontro politico

Il suo post su Truth Social ha sviluppato una delle convinzioni di lunga data di Trump sulla Fed: che   dovrebbe essere più sensibile alle richieste del presidente. La sua dichiarazione e quelle di altri consiglieri sostengono che l'istituzione, lungi dall'essere al di sopra della politica di Washington, è già politicizzata.

Secondo Trump, Powell ha lavorato per aiutare Biden durante il suo mandato e ora non è disposto a fornire lo stesso sostegno al suo programma per il suo secondo mandato. Non ha dato alcun peso al fatto che Trump abbia nominato Powell alla carica nel 2018, che Powell abbia lavorato a stretto contatto con la sua amministrazione nel 2020 per fornire un sostegno senza precedenti quando è scoppiata la pandemia, o che la Fed fosse pronta a far pesare su Biden una recessione nel 2023, aumentando bruscamente i tassi di interesse per ridurre l'inflazione.

Powell e i suoi colleghi hanno affermato che la banca centrale non tiene conto di considerazioni politiche quando definisce la propria politica. Powell ha trascorso gran parte dei suoi sette anni come presidente cercando di rafforzare il dna apolitico dell'istituzione, dopo i duri attacchi politici seguiti alla crisi finanziaria globale del 2008.

“Prenderemo le nostre decisioni solo sulla base della nostra migliore analisi dei dati”, ha detto Powell la scorsa settimana. ‘È l'unica cosa che faremo’.

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I tagli dei tassi della Fed

L'attacco presidenziale di lunedì 21 si è concentrato su un episodio in particolare. A settembre, dopo aver mantenuto i tassi di interesse al massimo degli ultimi vent'anni, intorno al 5,3%, per più di un anno, la Fed ha tagliato i tassi di mezzo punto percentuale a causa dei timori per cui il mercato del lavoro si stesse indebolendo mentre l'inflazione era in calo. Dopo la vittoria di Trump alle elezioni di inizio novembre, la Fed ha proceduto a due ulteriori tagli dei tassi, di un quarto di punto percentuale ciascuno.

Molti economisti di Wall Street vedono quella decisione di tagliare i tassi in quel momento e di mantenerli stabili per ora come una risposta logica agli sviluppi economici effettivi e previsti, non alla politica.

Alcuni analisti hanno affermato che gli attacchi del presidente alla Fed rappresentano semplicemente un tentativo di addossare alla banca centrale la responsabilità dell'imminente debolezza economica. “È allettante volere che qualcun altro venga in soccorso, o almeno avere qualcun altro da incolpare”, ha affermato l'ex senatore Phil Gramm, repubblicano del Texas.

Sostenendo che l'economia non aveva bisogno di tassi più bassi l'anno scorso, ma che ora richiede tassi ancora più bassi, Trump e i suoi consiglieri non hanno adottato un argomento intellettualmente coerente a favore di una politica monetaria più accomodante, ha affermato Neil Dutta, responsabile della ricerca economica presso Renaissance Macro Research.

“La Fed non ha tagliato i tassi l'anno scorso per aiutare Biden. Li ha tagliati per aiutare il mercato del lavoro, che stava effettivamente rallentando” a causa degli alti tassi di interesse, ha affermato Dutta. Egli ha previsto che l'economia entrerà probabilmente in recessione in questo trimestre a causa delle imprevedibili dichiarazioni commerciali di Trump, sulle quali la Fed non può fare molto.

“Una volta che il genio della fiducia è uscito dalla lampada, è davvero difficile rimetterlo dentro”, ha affermato.

Le banche centrali di altri paesi, compresa l'Europa, hanno maggiore libertà di tagliare i tassi perché finora i loro governi non hanno rischiato un aumento dell'inflazione aumentando i dazi e possono concentrarsi sull'attenuazione dell'impatto sulla crescita, ha affermato Dutta.

La minaccia di destituire il leader della Fed

Non è chiaro se Trump andrà oltre le invettive contro Powell per cercare di licenziarlo. Powell probabilmente si opporrebbe a tale azione in tribunale. Anche la fiducia degli investitori negli Stati Uniti potrebbe essere scossa. Il crollo di lunedì 21 delle azioni e del dollaro e l'aumento dei rendimenti obbligazionari potrebbero essere un assaggio.

Questa prospettiva ha spinto alcuni repubblicani a mettere in guardia Trump dal minacciare di destituire il leader della Fed.

“Il presidente ha già creato un'enorme incertezza sulla politica commerciale internazionale, costringendo tutte le aziende americane a cercare di capire quali siano le sue intenzioni”, ha affermato Gramm, che ha presieduto la Commissione bancaria del Senato dal 1999 al 2001. ‘Suggerire che Powell possa essere rimosso con un'azione presidenziale crea un'incertezza completamente nuova’.

Anche se alla fine Trump non dovesse destituire Powell, i suoi tentativi di screditarlo potrebbero danneggiare in modo duraturo un'istituzione che da tempo cerca di rimanere apolitica e tecnocratica.

“E’ un vero disastro” per la Fed, ha affermato Peter Conti-Brown , storico della Fed presso l'Università della Pennsylvania. ‘L'integrità e il consenso bipartisan sul fatto che la Federal Reserve sia un'istituzione imparziale sono ciò che conferisce alla Fed la sua autorità e la sua manovrabilità’.

La campagna di delegittimazione

Gli ultimi attacchi del presidente differiscono da quelli del 2018-19: anche allora tormentò Powell affinché smettesse di aumentare i tassi e, in seguito, affinché li riducesse, ha affermato Conti-Brown. “Ciò che ha prodotto la campagna di delegittimazione del 2018 è stato cercare di alimentare la fiamma di una base trumpiana piuttosto ridotta all'interno del partito”, ha affermato Conti-Brown. “Quella base è ora dominante all'interno del partito” e i repubblicani al Senato potrebbero essere meno disposti a difendere la Fed contro Trump.

In secondo luogo, l'inflazione è oggi una preoccupazione maggiore. Secondo l'indicatore preferito dalla Fed, dovrebbe raggiungere il 2,3% a marzo, vicino al minimo quadriennale del 2,1% registrato lo scorso settembre. Ma gli economisti prevedono un aumento in estate se i dazi annunciati da Trump rimarranno in vigore. Ciò aumenta la posta in gioco se la Fed acconsentirà alle richieste di Trump.

Le critiche di Trump di lunedì 21 non sono arrivate dal nulla. I suoi consiglieri stanno affinando questa linea d'attacco da mesi, sostenendo che le decisioni della Fed negli ultimi quattro anni non sono state il risultato di difficili valutazioni basate sui dati, ma di considerazioni politiche.

Kevin Hassett, direttore del Consiglio economico nazionale della Casa Bianca, ha dichiarato venerdì 18 ai giornalisti che i funzionari della Fed hanno deciso di non apparire in televisione e alle riunioni del FMI per “mettere in guardia” su quella che secondo lui è stata “la terribile inflazione causata dall'evidente spesa incontrollata di Joe Biden” nel 2021.

Michael Faulkender, ora vicesegretario al Tesoro, ha dichiarato in un'intervista la scorsa estate di ritenere che Powell abbia lasciato che l'inflazione diventasse un problema nel 2021 perché era “più interessato a ottenere la nomina per un secondo mandato che a fare il suo lavoro”.

Stephen Miran, attuale presidente del White House Council of Economic Advisers, lo scorso autunno ha affermato che la decisione della Fed di abbassare i tassi per evitare un indebolimento più pronunciato del mercato del lavoro rischiava di portare a un'inflazione più vicina al 3% che al 2% per diversi anni.

I sostenitori di una riduzione dei tassi “pensano... che il 3% non sia un grande problema”, ha scritto Miran sul suo account social lo scorso settembre, quando era analista nel settore privato. “Penso che ciò minacci la nostra democrazia, lo Stato di diritto e le nostre istituzioni, dato che il Congresso ha legiferato a favore della ‘stabilità dei prezzi’”.