Trump punta a quotare in borsa Fannie Mae e Freddie Mac entro la fine dell'anno

L'amministrazione Trump si sta preparando a vendere le azioni dei colossi dei mutui Fannie Mae e Freddie Mac, in un'ipo che ritiene potrebbe raccogliere circa 30 miliardi di dollari e partire entro la fine dell'anno, secondo fonti vicine alla questione.

I piani discussi da alcuni funzionari dell'amministrazione potrebbero valutare le società complessivamente circa 500 miliardi di dollari o più e comportare la vendita di una quota compresa tra il 5% e il 15% delle loro azioni. È ancora oggetto di dibattito se i colossi dei mutui effettueranno un'ipo come un'unica società o come due entità separate.

Una privatizzazione difficile

Fannie e Freddie, che raggruppano e vendono mutui, sono sotto il controllo del governo dalla crisi finanziaria del 2008 e si affidano a una garanzia governativa per proteggere gli investitori dalle perdite. Non è chiaro se Fannie e Freddie rimarranno sotto la tutela del governo. Bill Pulte, a capo della Federal Housing Finance Agency (Fhfa), in passato ha suggerito che le società potrebbero rimanere sotto tutela durante l'emissione di azioni, senza chiarire come funzionerebbe la cosa.

Gli amministratori delegati di sei grandi banche – Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup, Wells Fargo e Bank of America – si sono recati a Washington nelle ultime settimane per incontrare il presidente Trump e discutere i potenziali piani per Fannie e Freddie. Anche il Segretario al Tesoro Scott Bessent, il Segretario al Commercio Howard Lutnick e Pulte della Fhfa erano presenti a diversi incontri, secondo quanto riferito da fonti vicine alla questione.

Gli alleati di Trump hanno iniziato a gettare le basi per l'offerta pubblica di acquisto di Fannie e Freddie mesi prima della sua rielezione, come riportato dal Wall Street Journal lo scorso anno. I sostenitori sostengono da tempo che una simile transazione – che, ai valori in discussione, sarebbe tra le più grandi emissioni azionarie della storia – potrebbe ridurre il deficit del Paese e restituire denaro ai contribuenti.

Non vi è alcuna garanzia che un accordo si concretizzi. Le offerte pubbliche iniziali richiedono tempo per essere preparate e una complicata come l'offerta di azioni di Fannie e Freddie è un'impresa imponente. Alcuni banchieri sono scettici sulla probabilità di tempi così rapidi. I precedenti tentativi di privatizzare le aziende, incluso quello di Trump durante il suo primo mandato, non hanno avuto successo.

Fannie e Freddie hanno a lungo beneficiato dell'aspettativa del mercato che il governo le avrebbe salvate da eventuali difficoltà, attraverso una cosiddetta garanzia implicita. Gli analisti hanno avvertito che i tassi dei mutui potrebbero aumentare senza il sostegno del governo.

Il presidente Trump ha affermato di volere che le aziende mantengano la garanzia in caso di un'offerta pubblica, ma non ha spiegato come ciò potrebbe avvenire. Qualsiasi garanzia esplicita solleverebbe probabilmente sfide legislative e contabili.

Il Dipartimento del Tesoro detiene warrant per l'acquisto di circa l'80% delle azioni ordinarie di Fannie e Freddie e detiene anche azioni privilegiate senior. Altri investitori possiedono azioni privilegiate junior o azioni ordinarie. Il governo venderebbe azioni nell'ambito dell'offerta.