Trump ha stracciato il manuale di economia. Ecco le vostre prossime mosse di investimento

«Questa volta è diverso». Come amava dire il grande investitore Sir John Templeton, nel mondo degli investimenti queste sono tra le parole più costose.

Con il presidente Trump che cerca di ribaltare decenni di globalizzazione e ignorare le regole commerciali mondiali, i mercati sono in subbuglio per una buona ragione. Sarebbe sciocco pensare che nulla sia cambiato e non si può semplicemente sperare che le turbolenze scompaiano.

Per prevalere su questo caos, è necessario pensare chiaramente in un momento in cui molti investitori e politici sono in un disastro emotivo.

L'intensa incertezza innesca automaticamente paura e stress nel cervello umano, infondendo nei nostri corpi l'antica risposta di lotta o fuga, essenziale per la sopravvivenza. La paura fissa la nostra attenzione sul negativo, ci rende estremamente sensibili ai segnali sociali, ostacola la nostra memoria lavorativa e compromette la nostra capacità di pensare in modo flessibile.

Un evento senza precedenti nella vita della maggior parte degli investitori, come la raffica di dazi di Trump, intensifica la nostra paura e il nostro stress. «Nessuno ha mai visto una cosa del genere, quindi nessuno sa come reagire», dice Elizabeth Phelps, neuroscienziata dell'Università di Harvard che studia le emozioni e il processo decisionale.

Normalmente, gli investitori possono consultare i dati del passato per mettere in prospettiva un mercato in crisi e calmare le proprie paure. Ma in quasi un secolo non si era mai verificata una guerra commerciale come quella di Trump. «Questo significa», dice Phelps, che gli investitori di oggi «non hanno esperienza su cui fare affidamento per rassicurare le nostre menti».

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Pensare con chiarezza

Ecco perché pensare con chiarezza in questo momento è più difficile, ma anche più importante che mai.

Il primo passo: smettere di ossessionarsi per i danni al proprio portafoglio. Immaginate invece una semplice piramide, dice Jonathan Treussard, di Treussard Capital Management a Newport Beach, in California. La piramide ha tre strati, ognuno dei quali rappresenta una diversa probabilità di rimpianto.

Nello strato inferiore ci sono le decisioni che potete prendere ora e di cui è estremamente improbabile che vi pentirete in seguito.

Il secondo strato è costituito da azioni di cui potreste pentirvi in seguito.

Il terzo è costituito da decisioni drastiche che sono difficili se non impossibili da invertire, il che le rende le candidate principali per un intenso rimpianto in futuro.

Nello strato inferiore della piramide ci sono azioni come il restringimento del budget familiare; spendere meno e risparmiare di più aiuterà a superare una tempesta di mercato. Si può anche considerare il recupero delle perdite fiscali. Possedete azioni o fondi che improvvisamente valgono meno di quanto pagato? Verificate con il consulente fiscale se si può trasformarle in una perdita fiscale. Vendendo e investendo i proventi in un fondo diversificato a basso costo, può ridurre la sua imposta, diminuire il rischio e mantenere la sua esposizione alle azioni ai prezzi oggi più bassi.

Nel secondo livello, azioni di cui un giorno potrebbe pentirsi, almeno un po', ci sono decisioni un po' più importanti.

Considerate la possibilità di prendere i dividendi delle azioni o dei fondi come liquidità invece di reinvestirli in altre azioni; quella liquidità extra può darvi un cuscinetto psicologico contro ulteriori perdite.

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Titoli del Tesoro protetti dall'inflazione

Se il calo dell'S&P 500 vi spaventa, spostate un po' di denaro in azioni internazionali o in obbligazioni, in particolare in titoli del Tesoro protetti dall'inflazione, che offrono ancora un valore decente anche se i loro prezzi di recente sono aumentati. Si può anche riequilibrare, vendendo parte di ciò che è aumentato e acquistando di più di ciò che è diminuito.

Solo dopo aver esaurito il fondo e il secondo strato della piramide, dice Treussard, si dovrebbe prendere in considerazione lo strato superiore, che consiste in decisioni rischiose, come svendere tutte le azioni o al contrario scommettere forte su un rimbalzo.

Il potere di questa piramide decisionale è che se ci si attiene ai due strati inferiori, non è necessario avere ragione nel prevedere come evolverà la guerra commerciale di Trump.

Prendere prima le decisioni più semplici significa ridurre al minimo i rimpianti futuri. Poiché si possono intraprendere molte azioni semplici nei due livelli inferiori della piramide, si sentirà meno il bisogno di cimentarsi con le decisioni molto più difficili e potenzialmente spiacevoli al vertice.

In breve, «possiamo e dobbiamo impegnarci in un pensiero estremo», dice Treussard. «Non dovremmo impegnarci in un'azione estrema».

Ciò è particolarmente vero perché da qui può succedere di tutto.

Le incognite

La fiducia nel sistema del commercio globale è stata distrutta e per ripararla ci vorranno pazienza e fatica. Potrebbero verificarsi inflazione, recessione o anche peggio. Ma potrebbero anche verificarsi sorprese positive.

Se in risposta a tutto ciò si rivede l'intero portafoglio, non si sta solo agendo come se si sapesse cosa farà il mercato in seguito, il che è quasi impossibile. Si sta anche agendo come se si sapesse cosa farà Donald Trump in seguito, il che è del tutto impossibile.

Sebbene nulla sia certo nel breve termine, alcune cose sono altamente probabili nel lungo termine.

«Alla fine i costi dei dazi saranno riconosciuti e saranno revocati», afferma Bryan Taylor, capo economista di Finaeon, una società di ricerca di Irvine, in California, che raccoglie e analizza secoli di dati finanziari. «Se si guarda al passato», aggiunge, «si vede che alla fine i mercati si riprendono, perché col tempo la logica prevale».

Mark Higgins è consulente finanziario presso IFA Institutional e autore di ‘ Investing in U.S. Financial History ’, un libro che racconta la storia dei mercati dal 1790 ad oggi. «Pensate che oggi i mercati siano pazzi, e lo sono», dice. «Ma se pensaste come un uomo di 230 anni, tutto questo sarebbe molto meno sorprendente». La maggior parte degli investitori oggi, dice, «sarebbe scioccata da quanto i mercati finanziari di questo paese siano stati molto di più un circo in passato».

Higgins aggiunge: «Ogni generazione pensa che tutto andrà in pezzi. Sarà doloroso, ma lo supereremo».