Tech-Value si espande acquisendo un partner di Siemens

Tech-Value, specializzata nella fornitura di servizi IT (information technology) e soluzioni PLM (product life managament) per aziende engineering intensive del settore manifatturiero, ha acquisito, venerdì scorso, il 100% di Ccsteam (e conseguentemente la controllata Ccsweb).

L’operazione si è conclusa ad un prezzo di 5,1 milioni di euro, finanziati integralmente con mezzi propri, di cui 3,1 milioni di euro corrisposti per cassa, contestualmente alla cessione delle quote, e i restanti 2 milioni da versare in 4 tranche, garantite da fidejussione bancaria, entro il 15 ottobre 2018.

L’acquisizione di Ccsteam rafforza notevolmente la copertura del segmento media impresa del business di Tech-Value, in Emilia-Romagna e nel Triveneto, e rafforza il percorso di crescita per linee esterne del gruppo, già implementato con precedenti acquisizioni, 12% di Solve.it, e 100% di iSolutiondesign.

La rafforzata struttura del business Media Impresa, la capacità di erogazione di servizi in modalità remota su circa 70 centri di ingegneria nel mondo, e gli help-desk a supporto dei grandi clienti manifatturieri in Europa, gettano le basi per una crescita anche fuori dai confini nazionali attraverso accordi o acquisizioni.

Ccsteam è specializzata nella commercializzazione e supporto di soluzioni Siemens Industry Software e SolidRules InCentro PLM Alexide per il mercato manifatturiero. La società, che vanta oltre 400 clienti , ha registrato nel 2016 un valore della produzione pari a 5,08 milioni di euro, un ebitda di circa 0,68 milioni di euro (ebitda margin pari a 13,39%) e una posizione finanziaria netta pari a circa 1,24 milioni di euro.

«Da un punto di vista finanziario, Tech-Value in solo 3 anni è stata in grado di investire oltre 7 milioni di euro, di cui 1,1 milioni raccolti in sede di ipo, grazie alla forte generazione di cassa, e di mantenere un posizione finanziaria netta passiva per circa 1 milione di euro» ha ricordato noto Radice.

«Accogliamo con entusiasmo questa opportunità, certi che il percorso di crescita di Ccsteam, che manterrà denominazione, sedi, struttura e management invariato, vista la qualità del personale, possa proseguire ulteriormente dando ulteriori stimoli ed impulsi alla crescita di Tech-Value,» hanno dichiarato Anna Cecchetto Galon e Fabio Camilotto, fondatori di Ccsteam e di Ccsweb.

Il titolo Tech-Value, che oggi non è ancora stato scambiato, quota a 3,44 euro in base all’ultimo prezzo registrato alla chiusura di ieri (giornata in cui il titolo ha perso 2,71%). La market cap è pari a 10,3 milioni di euro contro ricavi 2016 chiusi a 13,2 milioni di euro e un ebitda margin pari al 14%. La società ha debuttato sull’Aim in agosto 2014 a un prezzo di 4,6 euro che, confrontato al valore corrente, fa’ segnare un differenziale negativo pari al 25,13%.

Gli analisti di Ubi Banca, in un report del 10 maggio scorso, che quindi non tiene conto della nuova acquisizione, hanno tagliato la raccomandazione sul titolo Tech-Value da buy a hold, e hanno rivisto il target price fissandolo a 2,90 euro.

Gli specialisti avevano infatti stimato che il 2017 dovrebbe essere un anno di transizione per il business della società, con i ricavi che subiranno una piccola contrazione, per poi riprendere a crescere dal 2018. Nello specifico, le stime prevedono che i ricavi registrati nel 2016 a quota 13,35 milioni di euro, scenderanno a 13,18 milioni nel 2017, per poi rimbalzare prima a 13,51 milioni nel 2018, e poi a quota 13,78 milioni di euro nel 2019. L’ebitda margin seguirà più o meno l’andamento dei ricavi, crollando dal 16% del 2016 all’8% 2017, per poi risalire a 13,3% nel 2018 e raggiungere il 17,1% nel 2019.

L'acquisizione di Ccsteam dovrebbe completamente ribaltare queste stime prudenziali.