Saipem in forte calo a Piazza Affari (-8,9% a 3,97 euro per 8 miliardi di capitalizzazione) dopo i conti del secondo trimestre. Mentre gli analisti facevano il punto della situazione, il ceo Alessandro Puliti è intervenuto in conference call sui conti con gli analisti spiegando che il recupero dei costi straordinari legati alla crisi in Medio Oriente dovrebbe avvenire nel 2027. Saipem conta infatti di recuperare una parte dei 70 milioni di euro di extracosti sostenuti nel primo semestre, anche se le trattative con i clienti potrebbero richiedere tra sei e sette mesi.
I conti del secondo trimestre di Saipem hanno deluso le attese degli analisti sul fronte della redditività, ma la conferma della generazione di cassa e l'accelerazione della raccolta ordini hanno attenuato l'impatto del taglio alla guidance sull'ebitda. Equita sim ha confermato la raccomandazione hold con target price a 4 euro, evidenziando il peso degli extracosti in Medio Oriente sulla redditività. L'adjusted ebitda si è fermato a 402 milioni di euro, sotto i 465 milioni attesi dal broker, mentre l'utile netto adjusted è stato di 53 milioni contro una stima di 94 milioni. I ricavi, pari a 3,82 miliardi (+3%), sono invece risultati solidi e in linea con le attese. La revisione della guidance ha rappresentato l'elemento più critico.
Più costruttiva la lettura di Kepler Cheuvreux, che conferma la raccomandazione buy con target price a 5 euro. Anche in questo caso gli analisti hanno sottolineato come nel secondo trimestre emergano per la prima volta gli effetti della crisi in Medio Oriente, un impatto che non era stato previsto nelle stime. Se l'ebitda è risultato inferiore alle attese, la generazione di cassa ha invece sorpreso positivamente: il free cash flow ha raggiunto 356 milioni di euro, sopra le previsioni, sostenuto da un solido flusso di cassa operativo e dal rilascio del capitale circolante. Entrambi i broker hanno sottolineato come il gruppo abbia confermato la guidance sulla cassa, con un free cash flow post leasing di circa 600 milioni di euro. (riproduzione riservata)
