Nvidia investe 100 miliardi in OpenAI e sostiene il boom dell’AI in Usa. Ecco come

La mossa di Nvidia, che punta a investire 100 miliardi di dollari in OpenAI per finanziare la storica costruzione di un data center ha contribuito a ridefinire le aspettative del mercato sulle precarie finanze della startup. È una mossa familiare per il gigante dei chip.

Il ceo Jensen Huang ha ripetutamente cercato di sfruttare l'enorme fiducia degli investitori nel futuro di Nvidia per rafforzare i partner della supply chain dell'azienda. Ha sfruttato il proprio potere finanziario per mantenere vivo il boom dell'intelligenza artificiale attraverso accordi, partnership e investimenti in aziende che figurano tra i suoi principali clienti., tra cui il fornitore di cloud computing CoreWeave, il concorrente progettista di chip Intel e xAI.

Gli accordi evidenziano un problema che alcuni investitori chiamano «circolarità» nelle prospettive di Nvidia, in base al quale l'azienda adotta misure per aumentare o sostenere la domanda dei suoi chip di intelligenza artificiale supportando startup e altre aziende. Queste aziende possono quindi utilizzare quei fondi o la nuova liquidità per acquistare chip Nvidia.

Secondo un'analisi di NewStreet Research, per ogni 10 miliardi di dollari investiti da Nvidia in OpenAI, la startup spenderà 35 miliardi di dollari in chip Nvidia. Tale accordo riduce i margini tipici di Nvidia per i chip all'avanguardia, ma garantisce una domanda continua e offre un'ancora di salvezza alle aziende di intelligenza artificiale a corto di liquidità. Si tratta di uno sconto per OpenAI. Gli analisti di NewStreet hanno affermato di aspettarsi che Nvidia offra accordi simili a xAI e ad altri operatori «con vincoli di liquidità».

Il solo annuncio di OpenAI di lunedì 22 ha aggiunto quasi 160 miliardi di dollari al valore di mercato di Nvidia, consolidando i suoi legami con l'azienda di software leader nell'era dell'intelligenza artificiale. Ha anche contribuito a mettere a tacere gli scettici su come OpenAI avrebbe finanziato i numerosi impegni multimiliardari assunti negli ultimi mesi.

Un voto di fiducia per OpenAI

L'investimento di Nvidia rappresenta un importante voto di fiducia per OpenAI, che ha visto la sua crescita raggiungere i 700 milioni di utenti mensili, ma fatica a tracciare un percorso verso la redditività.

Sam Altman, co-fondatore e ceo di OpenAI, ha dichiarato lo scorso autunno agli investitori che l'azienda è destinata a perdere 44 miliardi di dollari entro il 2029, anno in cui prevede di realizzare il suo primo profitto. Questo prima che OpenAI firmasse costosi impegni per l'acquisto di chip e l'affitto di capacità di data center da aziende come Broadcom e Oracle.

Ciò che accomuna tutte queste operazioni è il fatto che Nvidia, la società quotata in borsa con il maggior valore al mondo, sta mettendo a disposizione il proprio nome e la propria forza finanziaria ai partner più piccoli.

I dirigenti del settore dell'intelligenza artificiale si aspettano che questo sviluppo cruciale dia a OpenAI accesso a fonti di capitale molto più economiche di prima. In passato, quando OpenAI ha avuto bisogno di accedere a migliaia di chip Nvidia, lo ha fatto tramite fornitori di servizi cloud e aziende note come neo-cloud, che fungono da intermediari, pagando per lo sviluppo di cluster di data center, acquistando i chip e poi affittandoli a un prezzo maggiorato.

Il debito utilizzato per sottoscrivere accordi per i data center dipende spesso in parte dalla percepita affidabilità creditizia di aziende di intelligenza artificiale in perdita come OpenAI. I tassi di interesse sui data center strettamente legati a tali startup hanno raggiunto il 15%, un indicatore del rischio che gli investitori vedono nei modelli di business dell'intelligenza artificiale nel mercato del debito, secondo fonti che hanno familiarità con il finanziamento di tali accordi.

I tassi di interesse per progetti sostenuti da aziende come Microsoft, per esempio, possono variare dal 6% al 9%, hanno affermato le fonti. La scorsa settimana, l'agenzia di rating Moody's ha rilevato rischi per il bilancio di Oracle dovuti alla percentuale dei suoi futuri data center di intelligenza artificiale basata su OpenAI. L'agenzia ha modificato l'outlook di Oracle da stabile a negativo a luglio.

Il mercato apprezza Nvidia

Nvidia, d'altra parte, gode di una fiducia pressoché incrollabile da parte del mercato, che ha fatto schizzare alle stelle il prezzo delle sue azioni. Questa fiducia del mercato le consente di finanziare i costi infrastrutturali attingendo al proprio bilancio o di emettere nuovo capitale azionario per coprirli, un'opzione di finanziamento molto meno costosa per OpenAI.

I dirigenti del settore delle infrastrutture di intelligenza artificiale affermano che l'accordo di lunedì ridurrà probabilmente il rischio di credito derivante dai prestiti all'azienda, consentendole di accedere a prestiti a tassi di interesse più bassi.

Oltre a OpenAI, nell'ultimo anno Nvidia ha effettuato investimenti strategici in una serie di grandi aziende tecnologiche, spesso in modi che ne rafforzano il vantaggio competitivo. Nvidia detiene una partecipazione del 7% in CoreWeave, un fornitore di servizi cloud che affitta i suoi enormi cluster di dati a utenti come OpenAI, Microsoft e altri. All'inizio di questo mese, le due società hanno firmato un accordo da 6,3 miliardi di dollari che prevede il riacquisto da parte di Nvidia di tutta la capacità cloud inutilizzata di CoreWeave fino ad aprile 2032.

La scorsa settimana, Nvidia ha annunciato che investirà 5 miliardi di dollari in Intel, un'azienda rivale che progetta e produce chip e che ha accumulato un forte ritardo nella corsa globale all'intelligenza artificiale. La partnership prevede lo sviluppo di nuovi prodotti che consentiranno a Nvidia di collegare più facilmente le proprie GPU ai processori progettati da Intel, garantendo a Nvidia una posizione più solida nel mercato dei personal computer.

A dicembre, xAI di Elon Musk ha definito Nvidia un «investitore strategico». A marzo, Nvidia ha anche aderito a una partnership globale sull'intelligenza artificiale che include xAI e prevede di investire miliardi in data center e infrastrutture energetiche dedicati all'intelligenza artificiale.