Net insurance riparte con nuovi obiettivi
La società quotata all'Aim, dopo aver annunciato in primavera una frode subita durante la precedente gestione, riparte dalla riapprovazione dei bilanci 2017 e 2018 e da un aggiornamento del piano industriale 2019-2023. I potenziali recuperi non sono inclusi nei target
Net insurance prova a ripartire con un nuovo piano industriale 2019-2023. In primavera la società quotata all'Aim aveva comunicato una "possibile frode" volta alla sottrazione di titoli di Stato presenti nei portafogli della compagnia, per un ammontare complessivo massimo potenziale di circa 26 milioni di euro, al lordo di effetti fiscali e dei recuperi legali che avverranno, e di cui sono state impostate le iniziative.
Proprio ieri il cda ha ha riapprovato i bilanci 2017 e 2018, riformulati per tener conto di alcuni errori nella stesura, legati appunto ad una frode subita dal gruppo sotto la precedente gestione che hanno notevolmente modificato il bilancio 2017. Infatti la prima stesura è stata giudicata illegittima a causa di "errori rilevanti", legati alla frode subita dal gruppo Net Insurance nel corso della precedente gestione, che ha portato alla revoca e sostituzione del ceo e del cfo e si è concretizzata nella sottrazione di attività finanziarie (titoli in portafoglio) alle società del gruppo. "La rideterminazione dei dati di bilancio 2017 e l'aggiornamento del progetto di bilancio relativo al 2018 è un passaggio fondamentale, perché avviene all'insegna della chiarezza e della piena trasparenza e rappresenta una solida base per il nuovo piano industriale", ha commentato Andrea Battista, amministratore delegato di Net Insurance.
Battista nel presentare il piano ha dichiarato "Dopo l'annuncio della frode, abbiamo reagito con velocità, determinazione e con un approccio a 360° gradi, costruendo così anche solide fondamenta per la rivisitazione del piano industriale". Battista ha aggiunto: "Il business ha dimostrato in questi mesi di crescere anche in condizioni perturbate e, nonostante tutto, lo sviluppo delle attività è al momento oggettivamente in linea con le migliori aspettative. Su questa evidenza e sulla consapevolezza del potenziale ora disponibile, acquisita anche grazie ai nuovi accordi distributivi, abbiamo rivisitato e aggiornato il nostro piano che presenta target sfidanti ma assolutamente credibili, non dissimili dagli obiettivi a suo tempo definiti da Archimede".
Nel nuovo piano industriale Net Insurance si aspetta che l'utile netto, dal livello di circa 4 milioni di euro di fine 2018 (6,7 il dato normalizzato)toccherà gli 11 milioni nel 2021 per salire a 17 milioni nel 2023, per un RoE che a regime sarà in area 20%.
I premi passeranno dai 62 milioni di euro del 2018 agli 83 milioni del 2019 per arrivare a 170 milioni nel 2023, con una crescita media annua nell'arco di piano pari al 22%. Le spese operative complessive, pari a circa 15 milioni nel 2018 arriveranno nell'arco di Piano oltre euro 23 milioni; il risultato tecnico netto, sostenuto da un Combined Ratio che scenderà gradualmente dall'88% atteso per fine 2019 all'81% del 2023, per effetto della qualità tecnica dei prodotti di bancassicurazione e della progressiva riduzione dell'incidenza delle spese sui premi, è previsto attestarsi poco oltre i 19 milioni di euro nel 2023.
Il dato di Solvency Ratio, grazie alla generazione di capitale assicurata dall'attività di business e dalla prudente politica dei dividendi, si attesterà progressivamente in area 170/ 180%. Nell'ipotesi di un recupero pari al 50% delle somme distratte, il Solvency si riporterà attorno al 200%.
Secondo il management "il piano è stato costruito sulle fondamenta delle azioni a 360° avviate dopo l'emergere della frode: il Forensic Audit, per una puntuale definizione delle responsabilità dirette e indirette nella vicenda; l'assessment e la review indipendente dei fondamentali processi aziendali e il rifacimento, la revisione completa e la riapprovazione del Bilancio 2017 e del Bilancio 2018".
Le singole aree di business contribuiranno al raggiungimento dei target complessivi. In particolare a Cessione del Quinto crescerà moderatamente nei volumi, consolidando i livelli di redditività tecnica già raggiunti; la Bancassicurazione vedrà la messa a regime delle partnership annunciate, in un mercato unanimemente previsto in decisa crescita e profittevole; l'area Broker, di minor impatto quantitativo, si focalizzerà sul segmento retail e su alcuni prodotti ben identificati; infine il mondo Digital, con la funzione di realizzare prodotti, servizi, strumenti da mettere a disposizione degli altri canali ma anche con l'aspirazione di essere un partner di elezione per le piattaforme digitali.
Per quanto concerne l'area investimenti, è stata identificata un'asset allocation target ampiamente diversificata, incentrata su corporate bond e, in generale, su attivi legati al rischio credito, con limitata esposizione agli asset governativi italiani. I target definiti non includono prudenzialmente alcuna ipotesi di recupero delle somme sottratte, ancorché le valutazioni dello stato dei fatti a oggi consentano nel complesso di stimare in un range di almeno 15/ 20 milioni di euro il valore atteso dal recupero.
Secondo Banca Akros, che assegna alla società in una sponsored research un giudizio neutral e un prezzo obiettivo a 5,5 euro "Il piano rappresenta una notizia positiva. I target finanziari sono in linea con il piano precedente, fatta eccezione per il Solvency ratio, che potrebbe essere più basso delle attese a causa della frode scoperta ad aprile di quest'anno". Il titolo tratta a 3,9 euro.
