Nei conti delle prime della classe

Pur in un periodo di difficoltà per l’industria italiana, non mancano imprese capaci di raggiungere ottimi risultati, a conferma della validità di un percorso di crescita intrapreso dalla quotazione, come emerso lunedì nel corso della prima edizione degli MF Aim News Award 2019, dedicata alle eccellenze del mercato di Borsa Italiana riservato alle pmi. L’ufficio studi di MF-Milano Finanza ha pertanto elaborato una serie di indicatori al fine di individuare le società quotate su Aim che si sono contraddistinte nell’ultimo anno per la progressione di ricavi e marginalità, senza trascurare un’analisi della performance del titolo. Le aziende sono state suddivise in tre blocchi: maggiori (giro affari superiore a 100 milioni), medie (30-99 milioni), minori (sotto 30 milioni).

Tra le maggiori imprese per crescita del turnover la più dinamica si è rivelata Somec, seguita da Fine Foods Pharma e Orsero. Somec, presieduta da Oscar Marchetto, produce involucri vetrati per navi da crociera e per progetti architettonici speciali. La gestione 2018 chiude con un fatturato consolidato di 162,8 milioni: pur considerando gli effetti dell’acquisizione della statunitense Fabbrica LLC e la scissione della componente immobiliare, il valore della produzione aumenta del 50% anche sul dato pro-forma 2017.

Guidata da Giorgio Ferraris, Fine Foods & Pharmaceuticals è il maggiore produttore italiano indipendente in conto terzi di prodotti nutraceutici e farmaceutici. Salda l’esercizio 2018 con ricavi consolidati per 139,4 milioni (+17%) che media la crescita del comparto food (+15%) con quella della business unit pharma (+21%), a conferma dell’attenzione posta ai singoli processi benché l’azienda fosse impegnata nell’espansione degli stabilimenti bergamaschi di Zingonia (integratori alimentari) e Brembate (prodotti farmaceutici), oltre che nella quotazione in borsa.

Il gruppo Orsero è tra i leader nell’Europa mediterranea per la distribuzione di prodotti ortofrutticoli freschi. L’attuale società nasce dall’incorporazione di GF Group nella spac Glenalta Food, che ha poi mutato la ragione sociale in Orsero. Sebbene il 2018 sia stato un anno complicato per il settore, Orsero è riuscito a conseguire risultati positivi ed in miglioramento rispetto al 2017, a conferma della solidità del business model, che si è rivelato in grado di reagire positivamente anche in situazioni di mercato complesse, sviluppando un giro affari di 952,8 milioni (+16,3%). La strategia del gruppo guidato da Matteo Colombini è rivolta al continuo focus sulla distribuzione nei mercati di riferimento, con l’obiettivo di rafforzare la posizione competitiva con grande attenzione alla marginalità.
Tra i gruppi di medie dimensioni spiccano per crescita dei ricavi Abitare In e Notorious Pictures. La prima opera nel settore dello sviluppo di immobili a destinazione residenziale principalmente nell’area metropolitana di Milano. Nel 2018 è apparsa operativa su diversi fronti: sono stati conclusi i contratti definitivi per l’acquisto degli immobili di via Tacito, via Cadolini e via privata Somalia consolidando così la pipeline di sviluppo di oltre 1.180 appartamenti ed è stato sottoscritto un accordo preliminare per un’altra area nel Porta Romana District. Considerata anche la variazione dei lavori in corso, il turnover della società si attesta a 48,8 milioni a fronte dei 9,2 milioni del 2017. La gestione del gruppo guidato da Marco Claudio Grillo salda con un utile di 2,6 milioni, più che raddoppiato.

Notorious Pictures si occupa dell’acquisizione e commercializzazione di diritti su opere cinematografiche (full rights) attraverso tutti i canali di distribuzione (cinema, home video, pay tv e free tv, new media). La gestione 2018 della società guidata da Guglielmo Marchetti ha generato un giro affari di 31,5 milioni (+73,8%). La variazione è da attribuire alla forte crescita delle produzioni esecutive e di tutti i canali di distribuzione. In particolare, i ricavi theatrical sono aumentati del 32%, gli intriti pay tv del 34% e quelli da free tv del 22%. Nel corso del 2018 Notorious Pictures ha distribuito nelle sale cinematografiche 19 film, pari a un box office di 14,1 milioni (7,1 milioni nel 2017) e a oltre 2,3 milioni di presenze che le hanno fatto guadagnare il terzo posto nella classifica dei distributori italiani indipendenti.

Considerando i gruppi di minori dimensioni, per crescita dei ricavi emergono SosTravel.com e Askoll Eva. La prima, fondata nel 2017 da Rudolph Gentile, opera nei servizi di assistenza al viaggiatore. La gestione 2018 registra un fatturato di 2,5 milioni dai 200 mila euro del 2017. Per il prosieguo la crescita dei ricavi sarà sostenuta dal progressivo incremento della base clienti, che la società intende perseguire attraverso specifiche azioni, tra cui: espansione commerciale, investimenti in web marketing e digital advertising e stipula di accordi con operatori del settore specializzati.
Askoll Eva è la holding industriale di un gruppo che opera nella mobilità elettrica, realizzando e-bike ed e-scooter. La dilatazione dei ricavi 2018 (14,2 milioni), quasi quattro volte quelli del 2017, deriva dal cambio della strategia commerciale del gruppo guidato da Gian Franco Nanni, passata dalle sole vendite al segmento retail alla proposta di veicoli di Askoll Eva anche ai segmenti professionali del delivery e a quello dello sharing.

Ma non basta la crescita senza marginalità; per questo è stato individuato nell’ebitda margin lo strumento ideale per misurare la redditività operativa di un’impresa come percentuale sulle entrate totali. L’ebitda margin può fornire a un investitore, un imprenditore o un professionista finanziario una chiara visione della redditività operativa e del flusso di cassa. Tra le pmi quotate all’Aim di maggiori dimensioni spiccano così la già citata Fine Foods Pharma e Neodecortech. L’ebitda di Fine Foods Pharma si è attestato a 18,7 milioni e registra un aumento del 20,3% rispetto all’esercizio precedente, incrementando l’incidenza percentuale sui ricavi al 13,4%.

Neodecortech è a capo di un gruppo che fornisce un’ampia gamma di prodotti sia nel settore della carta decor (le carte decorative destinate al mondo del mobile e dei pavimenti in laminato) che nel mercato dei cosiddetti pannelli nobilitati. Il turnover consolidato a fine 2018 si è attestato a 130,9 milioni (+6,03%). Il margine operativo lordo si attesta a 18 milioni, pari al 13,71% dei ricavi (ebitda margin). Tale sviluppo trova le sue radici nella sempre maggiore focalizzazione del gruppo guidato da Luigi Cologni sui prodotti a maggiore marginalità. Il leader indiscusso delle pmi di medie dimensioni in termini di marginalità operativa è Lucisano Media Group, che vanta un ebitda margin del 36,09%. La società che controlla l’intero capitale di Italian International Film, fondata da Fulvio Lucisano nel 1958, nel corso degli anni si è distinta per un’intensa attività sia nell’ambito della produzione - realizzando lungometraggi di successo nel panorama della commedia italiana - sia in quello della distribuzione, portando sugli schermi italiani grandi successi internazionali.

Con il suo 35,26% la già citata Notorious Picture conquista il secondo gradino del podio per ebitda margin. Da ultimo uno sguardo alla migliore performance azionaria, calcolata tenendo conto anche dei dividendi distribuiti. La palma per la miglior performance azionaria degli ultimi 12 mesi va a Notorious Pictures, che spicca anche per il miglioramento delle quotazioni con un +105,08%.

Segue con un +51,63% Fope (gioielleria di alta gamma), che persegue un progetto di sviluppo strategico basato sulla crescita e sul consolidamento del brand nel mercato internazionale del lusso. Sul gradino più basso del podio First Capital (+35,77%), holding specializzata in investimenti di private equity focalizzati su pmi quotate, in fase di pre-ipo e/o interessate a una futura quotazione. Da non trascurare la performance azionaria dalla prima quotazione di Neosperience, con un total return del 119,52%. La società opera come software vendor ed è attiva nel settore della digital customer experience attraverso la controllata Neosperience Cloud, piattaforma integrata che attraverso l’intelligenza artificiale permette alle aziende di offrire ai clienti un’esperienza di acquisto personalizzata ed empatica. In seconda posizione il +90,53% di Maps, che produce e distribuisce software per l’analisi dei big data, che consentono alle aziende clienti di gestire e analizzare grandi quantità di dati e di informazioni. Opera in un contesto caratterizzato da un elevato potenziale di crescita: il mercato mondiale delle tecnologie per la digital transformation ha raggiunto nel 2018 la dimensione di 1.300 miliardi di dollari; nel 2020 si stima un mercato di 2.100 miliardi di dollari. (riproduzione riservata)