KT&Partners, Aim sulla cresta dell'onda nel primo semestre 2021
La ricerca evidenzia come la prima parte del 2021 abbia fatto segnare buone performance per il mercato azionario italiano, ed in particolare come le società dell’AIM abbiamo fatto ancora meglio dimostrando grande resilienza all’impatto del Covid-19
KT&Partners (KT), Società indipendente di consulenza finanziaria guidata da Kevin Tempestini tra gli operatori più attivi nell’ambito dell’IPO Advisory e nell’Equity Research nel mid-market, ha pubblicato il report “AIM Italia Market on the Fast Track” in cui si sono analizzati l’andamento e i principali trend delle Borse nei primi cinque mesi del 2021, con particolare focus sul mercato AIM Italia.
Un buon inizio 2021 per l’equity market italiano
Nei primi cinque mesi del 2021 gli indici azionari globali hanno registrato ottime performance, con il FTSE MIB in testa con una crescita gennaio-maggio 2021 del +13,2%, seguito dal S&P500 (+11,9%) e STOXX Europe (+10,6%). Anche i mercati emergenti si sono dimostrati proattivi, raggiungendo una performance del 6,3%. Inoltre, a brillare in questo inizio 2021 è il mercato delle small cap, i cui principali indici azionari hanno registrato una performance positiva a doppia cifra, con il FTSE Italia STAR in rialzo di un notevole +22,0%, l'MSCI EM Small Cap in rialzo del +18,9%, il Russell 2000 in rialzo del +14,9% e infine lo STOXX Europe Small 200 in crescita del 13,8%.
L’AIM Italia ha sovraperformato i segmenti del mercato azionario italiano
Guardando ai mercati italiani, nel periodo gennaio-maggio 2021, il FTSE AIM Italia ha realizzato una performance record del 31,5%, reagendo con forza alla performance negativa del -6,7% registrata nel corso del 2020. Nei primi cinque mesi del 2021, l'AIM Italia Market ha sovraperformato gli altri indici di borsa italiani. Infatti, il FTSE Italia Small Cap è cresciuto del +29,3%, il FTSE Italia STAR ha registrato una performance del +22,0% e il FTSE MIB ha registrato un rendimento del +13,2%. Inoltre, il Mercato AIM Italia è stato l'unico segmento, oltre al Mercato Azionario Globale, a registrare un significativo aumento della liquidità. Il numero di contratti realizzati sul Mercato AIM Italia, nel periodo gennaio-maggio 2021, è cresciuto di circa 52% rispetto ai primi 5 mesi del 2020, raggiungendo un volume di 557 mila, con un controvalore negoziato in crescita del 55,1% e raggiungendo circa €1,5mld (€0,97mld in 5M20).
Nei primi cinque mesi dell'anno 115 delle 142 società quotate al Mercato AIM Italia hanno registrato una performance positiva. Tra i titoli più performanti: Portobello SpA (+257,9%), Alfio Bardolla Training Group SpA (+149%) e Sebino SpA (+126,4%).
Nuovo record di IPO nel 2021
Nel periodo gennaio-maggio 2021 - escluse SPAC e le business combination – nove società si sono quotate sull'AIM Italia denotando un aumento sia rispetto all’unica quotazione della prima parte del 2020 sia rispetto alle sei IPO dei primi 5 mesi del 2019. Tre delle nove società quotate nel 2021, nello specifico Vantea Smart, Almawave e ReeVo, appartengono al settore tecnologico, il che rende chiaro come la digitalizzazione abbia stimolato la crescita del settore high tech. Il capitale complessivo raccolto nei primi 5 mesi 2021 è stato pari a €62,6mln con una raccolta media di €6,92mln (+21,37% vs 5M20), con Almawave che ha raccolto il maggior importo con €27,3mln, superiore anche alla migliore raccolta di €26mln registrata da Labomar nel 2020. Otto delle nuove quotazioni (ABP Nocivelli, Almawave, Casasold, G Rent, Jonix, ReeVo e Vantea Smart) sono avvenute sul tradizionale segmento AIM Italia, mentre Acquazzura e Premia Finance si sono quotate su AIM Italia Pro, il segmento dedicato agli investitori professionali. Delle nove società quotate nel periodo gennaio-maggio 2021, cinque sono PMI innovative che hanno raccolto una media di €9,2mln. Otto delle nove società quotate nel periodo gennaio-maggio 2021 hanno registrato una performance positiva con un rendimento medio dall'IPO del +29,6%. La migliore è Vantea Smart (+80,9%), seguita da Acquazzura (+60%) e ReeVo (+40,8%). Il multiplo EV/EBITDA mediano delle società quotate nel periodo gennaio-maggio 2021 è 8,0x contro 4,7x e 5,2x delle società quotate rispettivamente nel 2020 e nel 2019. Allo stesso modo, il rapporto P/E mediano è aumentato da 10,7x nel 2020 a 12,9x nel 2021.
Il ritorno delle SPAC
A maggio 2021, due anni dopo l'ultima quotazione di una SPAC, REVO si quota all'AIM Italia raccogliendo €220mln. Ad oggi REVO è l'unica SPAC quotata su questo mercato.
I risultati delle società dell’AIM nel 2020
I risultati del 2020 mostrano che le PMI quotate su AIM Italia si sono dimostrate resilienti all'impatto del COVID-19. Nel 2020, circa il 47% del campione (65 aziende su 138) è riuscito ad aumentare i propri ricavi (vs. 33% nel 1H19–1H20). Inoltre, 18 aziende hanno registrato una crescita delle vendite di oltre il +50% YoY e la metà delle aziende esaminate è riuscita ad aumentare l'EBITDA. Per quanto riguarda la struttura del capitale, si registra una diminuzione della PFN 2020 per circa il 50% del campione, in linea con il trend positivo (46%) registrato alla fine del 1H20. Analizzando per settore i dati delle società quotate AIM Italia, emerge che il settore più colpito dalla pandemia è stato il settore dei beni di consumo, mentre il settore immobiliare ha saputo ottenere la migliore performance rispetto ai risultati finanziari del 2019.
